循环信用是指企业之间通过相互延期支付或者相互拖欠账款的方式形成的一种信用关系。循环信用的形成主要有以下几个步骤：
信任建立：企业之间在长期合作中建立了一定的信任基础，相互了解对方的经营状况和信用记录。
延期支付：企业在交易过程中，一方延期支付货款给另一方，形成了欠款关系。双方商定延期支付的时间和方式。
循环往复：在日常交易中，双方可能会多次延期支付或者相互拖欠账款，形成了循环的信用关系。
信用额度设定：双方可以设定一个信用额度，超过这个额度需要及时结清欠款或者进行调整。
循环信用的形成可以带来一定的好处，比如可以提高资金周转效率，减少企业间的支付压力。但是也存在一定的风险，比如延期支付可能会导致资金链断裂，拖欠账款可能会影响企业间的合作关系。
管理者在面对循环信用时，应该注意建立明确的信用协议，规范信用额度和支付周期，及时跟踪欠款情况，避免信用风险的发生。同时，建议管理者建立多元化的资金渠道，减少对循环信用的依赖，确保企业的正常运营。
举个例子，某家制造企业与供应商建立了长期合作关系，双方形成了循环信用，允许延期支付。但由于供应商资金链断裂，无法按时供货，导致企业生产计划延误。最终企业选择了与其他供应商合作，减少对循环信用的依赖，确保生产进度不受影响。