第一部分 课程考核说明
1.考核目的
通过本次考试，了解学生对本课程基本内容的掌握程度，重点和难点内容的掌握程度，以及运用高级财务管理的基本理论、方法来解决问题的的技能。
2.考核方式
本次考核采取闭卷、笔试形式进行；课程总成绩按百分制计分。60分为合格。 3.命题依据
依据教材、期初下发的教学实施意见和期末复习指导。 4.考试要求
这次考试主要是考核学生对基本理论、基本指标、基本方法的理解和应用能力。在能力层次上，从一般了解、一般掌握、重点掌握三个角度来要求。了解是要求考生对本课程的基本知识和相关知识有所了解；掌握是要求考生对基本理论和基本方法不仅要知道是什么，还要知道为什么；重点掌握是要求考生能综合运用所学的基本理论和相关制度方法。 5.试题的类型及结构
本课程试题题型包括：名词解释(占16%左右)、判断题（占15％左右）、单项选择题（占10%左右）、多项选择题（占14%左右）、简答题（占15%左右）、计算题（占30%左右）
6.适用范围、教材
适用范围：必修课，适用于成人开放教育本科会计学专业学生。
教材：张延波主编，中央广播电视大学出版社出版的《高级财务管理》（2004年5月第2版）
7.其他说明
期末考试的答题时限为120分钟。
本课程期末考试不允许携带系数表等资料（如需要，会随题给出），但可携带计算器等计算工具。
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第二部分 期末复习指导
第一章 总论
（一） 重点名词 目标逆向选择 （二）重点掌握 1．企业集团及其再认识 2．企业集团成功的基础保障 3．企业集团总部管理的定位 （三）一般掌握： 现代企业组织形式 （四）一般了解
本书的基本思路及内容安排
第二章 企业集团治理机制
（一）重点名词 公司治理结构 （二） 重点掌握 1． 公司治理的宗旨 2． 公司治理的关键点 3． 股权控制结构
4． 董事会、监事会、经营者权责 （三） 一般掌握 企业集团组织结构 （四） 一般了解 公司治理的基本模式
第三章 企业集团财务管理体制
（一）重点名词
财务管理体制 财务总监委派制 财务政策 （二）重点掌握
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1．财务管理体制、财务总监委派制的定义 2．财务中心的概念和运作机制 3．财务公司与财务中心对比 4．财务组织的基本职能 （三）一般掌握 1．财务控制目标定位
2．管理体制差异及财务信息报告规范比较 （3）一般了解 1．财务决策机制
2．企业集团财务总监委派制度的产生
第四章 企业集团财务战略
（一）重点名词 财务战略 （二）重点掌握
1．财务战略的涵义与特征 2．财务战略规划的影响因素 3．企业各个发展时期的财务战略 （三）一般掌握 1．财务战略的类型 2．财务战略的目标定位 （四）一般了解 财务战略实施的保障体系
第五章 企业集团预算控制
（一）重点名词 预算控制 预算控制循环 （二）重点掌握
1．预算控制的涵义及功能特征 2．预算控制的设计原则
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3．预算组织体系构成及其权责 4．目标利润的确定与分解 5．资本分配预算 （三）一般掌握 1．预算控制循环 2．预算目标规划的原则 3．预算构成内容 （四）一般了解 1．预算目标导向 2．预算编制的组织程序
第六章 企业集团投资决策
（一）重点名词
投资政策 投资质量标准 投资财务标准 商标置换模式 （二）重点掌握
1．投资政策、投资质量标准、投资财务标准、商标置换模式的定义 2．投资质量标准的涵义与内容 3．企业集团折旧政策
4．投资收益质量标准的计算分析 5．企业集团内部折旧的实施 （二）一般掌握
1．固定资产存量重组策略 2．品牌战略的误区及其防范 （三）一般了解
固定资产管理思路与决策制度内容
第七章 企业集团并购决策与控制
（一）重点名词 并购战略目标 杠杆收购 （二）重点掌握
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1．并购的涵义及关键问题 2．目标公司价值评估 3．企业集团并购资金融通 （三）一般掌握
1．企业集团并购目标及其规划 2．目标公司搜寻与抉择标准 3．并购陷阱及其防范
第八章 公司分立与分拆上市
（一）重点名词 公司分立 分拆上市 （二）重点掌握
1．公司分立的涵义及类型 2．公司分立的效应分析 3．分拆上市与公司分立的比较 （三）一般掌握 分拆上市的功能效应分析 （五） 一般了解 公司分立的法律比较
第九章 企业集团融资决策与控制
（一）重点名词 融资政策 （二）重点掌握 1．融资的涵义
2．资本机构的涵义及其规划的基本思路 3．资本成本的控制 4．融资风险的控制 （三）一般掌握
1．融资管理目标与总部决策内容
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2．融资效果评价 3．还款计划安排 （四）一般了解
企业集团现金流量集中统一控制
第十章 企业集团管理层收购计划
（一）重点名词 管理层收购 （二）重点掌握
1．管理层收购的涵义与特征 2．MBO计划实施的宗旨 （三）一般了解 中外MBO比较
第十一章 （一）重点名词 股利政策 剩余股利政策 （二）重点掌握 1．纳税成本与纳税风险 2．税收筹划的基本理念 3．股利政策方案决策 （三）一般掌握 1．纳税现金流量预算 2．股利政策目标
第十二章 （一）重点掌握
1．薪酬计划的涵义及内容 2．经营者知识产权资本化 3．经营者薪酬结构
企业集团税收筹划与股利政策企业集团经营者薪酬计划
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4．经营者薪酬支付策略
第十三章 企业集团财务风险监测与危机预警
（一）重点名词 财务风险 （二）重点掌握
1．财务危机预警系统的定义
2．财务危机预警指标应具备的基本特征 3．风险监测与危机预警计算与分析
第三部分 综合练习题
（一）名词解释
财务控制制度 财务监事委派制 预算控制循环 商标置换模式 投资质量标准 比较优势效应 剩余股利政策 财务结算中心 融资帮助 税收筹划
（二）判断题
1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。 ( ) 2. 优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障与成功的基础。 ( ) 3．就本质而言，现代预算制度方式与传统计划管理方式并无多大差异。 ( ) 4. 母公司在财务集权与分权体制的选择上，不仅要考虑战略因素，还必须充分考虑控制权问题。 ( ) 5．企业集团本身并不是法人，从而不具备独立的法人资格以及相应的民事权。 ( ) 6．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小 。( )
7．在现代企业制度下，所有者、董事会、经营者构成了企业治理结构的三个基本层。
( )
8．组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。 ( ) 9．企业集团的财务目标呈现为成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性。 ( ) 10．一般而言，财务结算中心适用于财务集权体制，财务公司适用于财务分权体制。 ( ) 11．就本质或核心意义而言，企业集团的整体战略首先体现着母公司的意志。 ( ) 12．处于发展期的企业集团，由于资本需求远大于资本供给，所以首选的筹资方式是负债筹
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资。 ( ) 13. 作为彼此独立的法人主体，母公司在处理与子公司的关系上必须以产权制度安排为基本依据，其中独立责任与有限责任是应当遵循的两条最主要的原则。 ( ) 14．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。( ) 15．企业的生命周期完全取决于该企业所处行业的生命周期。 ( ) 16．准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。 ( )
17．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。 ( ) 18．是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别。 ( ) 19．资本结构中的“资本”指的是运用资本，即流动资产减流动负债。 ( ) 20．无论是就效用性还是质量性、风险性等方面而言，收益贴现模式是整个贴现式价值评估模式中最为合理的一种。 ( ) 21．就财务角度而言，对目标公司直接支付的购并价格的多少，通常是主并公司最为关心的问题。 ( ) 22．如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。 ( ) 23．融通资金、提供金融服务是财务公司最本质的功能。 ( ) 24．财务管理上的集权与分权的考虑同经营管理体制上是一样的，只是基于发展战 略的考虑。 ( ) 25．一般而言，初创期的企业集团采取的筹资战略应以负债筹资为主。 ( ) 26．企业集团成熟期的战略实施与战略管理，首先不是针对战略本身，而是针对战 略制定与实施者。 ( ) 27．任何企业集团，无论采取何种管理体制或管理政策，子公司资本预算的决策权 都将掌握于控股母公司手中。 ( ) 28．准确把握质量与成本的关系，凭借质量与成本的双重优势来强化市场竞争优 势，是确定投资质量标准必须权衡考虑的一个核心问题。 ( ) 29．企业集团固定资产管理与控制权的结构安排主要应当实行分权制原则。 ( ) 30．公司分立可能是公司变革的催化剂，但其本身并不能使经营业绩得到根本的 改进。 ( )
（三）单项选择题
1．公司治理需要解决的首要问题是( )。 A．激励制度的建立 B．产权制度的安排
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C．董事问责制度的建立 D．组织结构的健全与完善
2．企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为( )。 A．风险与替代 B．协调与规划 C．目标逆向选择 D．目标控制壁垒 3．在经营战略上，发展期的企业集团的首要目标是( )。 A．控制或降低财务风险 B．控制或降低经营风险
C．增加利润与现金流人量 D．占领市场与扩大市场份额(市场占有率) 4．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( )。 A．多元结构特征 B．一元结构特征
C．直线结构特征 D．一元中心下的多层级复合结构特征 5．企业集团成员企业局部利益目标与整体利益目标的非完全一致性，以及由此产生的成员企业经营理财活动的过分独立或缺乏协作精神的现象，被称为( )。 A．目标控制壁垒 B．协调与规划 C．风险与替代 D．目标逆向选择
6．支持企业集团管理总部决策的信息必须具备的两个特征是( )。 A．有用性与及时性 B．有用性与重要性
C．有用性与相关性 D．有用性与一致性 7．在财务管理的主体上，企业集团呈现为( )。 A．多元结构特征 B．一元结构特征
C．直线结构特征 D．一元中心下的多层级复合结构特征
8．企业集团在组织结构的设置上必须遵循“三权”分立制衡原则，其中的“三权” 指的是 ( )。
A．财权、物权、人事权 B．决策权、执行权、监督权
C．所有权、经营权、控制权 D．股东大会权限、董事会权限、监事会权限 9．下列机构，具有独立法人地位的财务机构是( )。 A．财务公司 B．内部银行或结算中心 C．子公司财务部 D．母公司财务部(集团财务总部) 10．在企业集团发展的成熟期，其财务管理的最核心的任务是( )。 A.．强化价格竞争 B． 实施高股利政策
C.．研究探索未来投资方向定位 D．强化成本控制力度，确立成本领先优势
11．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( )。 A．集团财务总部 B．集团预算管理委员会 C．母公司董事会 D．母公司经营者
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12．经营力置换模式也叫( )。
A．托管式置换模式 B．技术置换模式 C．组合置换模式 D．商标置换模式
13．在有关目标公司现金价值评估折现率的选择上，应遵循的基本原则是( )。 A．权责发生制原则 B．一致性原则 C．收付实现制原则 D．配比原则 14．资本结构中的“资本”是指( )。
A．营运资本(流动资产一流动负债) B．运用资本(长期负债与股权资本) C．长期债务资本 D．股权资本
15．在两权分离为基础的现代企业制度下，股东拥有的最实质性的权利是( )。 A．经营决策权 B．审计监督权
C．董事选举权 D．剩余索取权与剩余控制权 16．纳税筹划的目的是( )。
A．减少纳税成本 B．降低纳税风险
C．税后利润最大化 D．减少纳税资金短缺的机会成本
17．下列指标中，( )是决定经营者能否参与剩余税后利润分配的首要前提条件。 A．净资产收益率 B．经营性资产收益率 C．核心业务资产收益率 D．核心业务资产销售率 18．准确地讲，一个完整的资本预算包括( )。 A．营运资本预算 B．资本性投资预算
C．资本性投资预算与运用资本预算 D．资本性投资预算与营运资本预算
19．奖优罚劣是预算控制之所以具有激励与约束功能的策源地，在奖罚标准与奖罚兑现方面，必须把握的最重要的两点是( )。 A．客观与公正 B．透明与严肃 C．激励与约束 D．建立奖罚制度与细则
20．在企业集团初创期，应以( )融资方式为主筹集资金。 A．股权资本 B．短期负债 C．长期负债 D．项目融资 21．在购并一体化整合中，最困难的是( )的整合。 A．管理一体化 B．文化一体化 C．战略一体化 D．财务一体化
22．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。
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A．即期现金支付策略 B. 即期股票支付策略
C．递延现金支付策略 D．递延股票支付策略 23．纳税筹划的目的是( )。
A．减少纳税成本 B．降低纳税风险
C．税后利润最大化 D．减少纳税资金短缺的机会成本
24．各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采用( )标准。
A．每股收益 B．市盈率
C. 每股市价 D．每股账面净资产 25．在整个预算组织体系中，居于核心领导地位的是( )。 A.．集团财务总部 B．母公司经营者 C．母公司董事会 D．集团预算管理委员会 26.无形资产“反向经营”策略的理念是( )。 A．资源驱动 B．销售驱动 C．科技驱动 D．产品驱动
27．在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以( )的观点， 选择恰当的评估方法来进行评估。
A．时间价值 B．会计分期假设 C．持续经营 D．整体利益最大化
28．在下列支付策略中，对经营者激励与约束效应影响最为短暂的是( )。 A．即期现金支付策略 B．即期股票支付策略 C．递延现金支付策略 D．递延股票支付策略 29．财务公司的最基本或最本质的功能是( )。 A．融资中心 B．信贷中心 C．结算中心 D．投资中心
30．在我国，法律规定企业派发股利后的盈余公积金不得低于注册资本的( )。 A．20％ B．25％ C．30％ D．35％ （四）多项选择题
1．下列组织，不具备独立的法人资格的有( )。 A．董事会 B．总公司 C．母公司 D．子公司 E．分公司
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2．相对于经营战略，财务战略体现着如下基本特征：( )。 A．支持性 B．互逆性 C．动态性 D．全员性 E．滞后性
3．对于预算监控机构而言，整个监控工作必须着重抓住( )等关键要素。 A．责任者的积极性、创造性与责任感 B．销售进度 C．成本与质量 D．现金流 E．资本保值增值目标
4．在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有( )。 A．质量与成本的关系 B．实现企业价值最大化 C．市场竞争的客观强制 D．选择正确的投资方式 E．股东对资本保值增值的期望
5．融资风险缘于资本结构中负债因素的存在，具体分为( )。 A．资本性风险 B．股票性风险 C．现金性风险 D．收益性风险 E．负债性风险
6．依据《企业集团财务公司管理暂行办法》的规定，中国的企业集团财务公司的业务范围主要包括( )等方面。
A．负债类业务 B．资产类业务 C．股票买卖业务 D．金融中介服务类业务
E．外汇业务
7．企业集团成败的基础因素在于能否建立( )。
A．具有竞争优势的产业发展线 B．尽量多条产业发展线 C. 强有力的集权管理线 D. 灵活高效的分权管理线 E．高效率的管理控制线
8．所谓公司治理结构，就是指一组联结并规范公司所有者、董事会、经营者、亚层次的经营者、员工及其他利益相关者彼此之间权、责、利关系的制度安排，包括( )等基本内容。
A．产权制度 B. 决策督导机制 C. 激励制度 D．市场监管制度 E．董事问责制度
9．企业集团处于发展期时应采取的财务战略包括( )。
A. 激进的筹资战略 B．高支付率的分配战略
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C. 适度分权的投资战略 D. 相对稳健型的筹资战略
E．倾向于无股利或剩余股利政策的分配战略 10．预算控制的机制性主要表现为( )等方面。
A. 风险自抗 B．以人为本 C. 市场导向 D．权力制衡 E．自成系统
11．任何一个企业，若想加入企业集团，取得成员资格，必须以( )为前提。 A．承认集团的组织章程 B．放弃自身独立的法人地位 C．接受管理总部的统一领导 D．服从集团整体利益最大化目标
E.．遵循集团整体发展战略、管理政策、管理制度
12．按照投资者行使权力的情况，可将公司治理结构分为( )两种基本模式。 A．绝对管理模式 B．相对管理模式 C．外部人模式 D．内部人模式 E．家族或政府模式
13．预算管理委员会是在母公司董事会或母公司经营者直接领导下的专司集团预算管理事务的常设权力机构，其下设( )等机构。
A．预算决策机构 B．预算编制机构 C．预算监控机构 D．预算协调机构 E．预算信息反馈机构
14．在投资必要收益率的厘定上，需要考虑的基本因素有( )。 A．质量与成本的关系 B．实现企业价值最大化 C．市场竞争的客观强制 D．选择正确的投资方式 E．股东对资本保值增值的期望
15．企业集团固定资产折旧政策包括( )等类型。 A．会计折旧政策 B．实际折旧政策
C．传统折旧政策 D．税法折旧政策 E．内部折旧政策 （五）简答题
1．财务公司与财务结算中心相比，有何区别? 2．简述资本预算对于企业集团的战略意义。 3．企业集团怎样安排其折旧政策?依据是什么? 4．简述资本结构的含义及其一般意义的判断标准。
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5．比较分拆上市与公司分立的主要区别。 6.简述产权比率的涵义及功能。 （六）计算分析题
1．已知2001年度企业平均股权资本45000万元，市场平均净资产收益率17％，企业实际净资产收益率为23％。若剩余贡献分配比例以50％为起点。较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80％。
要求：(1)计算2001年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额 (2)基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，你认为采取怎样的支付策略较为有利。
2．已知某公司销售利润率为12％，资产周转率为5，负债利息率26％，产权比率3：1，所得税率30％。要求计算该公司企业资产收益率与资本报酬率。
3．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60％的股权。相关财务资料如下：
乙企业拥有6000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30％；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。
4．某企业集团持有其子公司甲68％的股份，该子公司的资产总额为2000万元，其资产收益率(也称投资报酬率，定义为息税前利润与总资产的比率)为25％，负债的利率为8％，所得税率为30％。假定该子公司的负愤与权益的比例有两种情况：一是保守型30：70，二是激进型70：30。对于这两种不同的资本结构，请计算母公司对子公司投资的资本报酬率，并分析二者的权益情况。
5． 2002年底，某公司拟对A企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合后的该公司未来5年中的股权资本现金流量分别为一4000万元、2000万元、6000万元、8000万元、9000万元，5年后的股权资本现金流量将稳定在6000万元左右；又根据推测，如果不对A企业实施购并的话，未来5年中该公司的股权资本现金流量将分别为2000万元、2500万元、4000万元、5000万元、5200万元，5年的股权现金流量将稳定在3800万元左右。购并整合后的预期资本成本率为8％。
要求：采用现金流量贴现模式对A企业的股权现金价值进行估算。
复利现值系数表：
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n 8％ 1 0．93 2 0．86 3 0．79 4 0．74 5 0．68 6．已知某年度企业平均股权资本50000万元，市场平均净资产收益率20%，企业实际净资产收益率为28%。若剩余贡献分配比例以50%为起点较之市场或行业最好水平，经营者各项管理绩效考核指标的有效报酬影响权重合计为80%。
要求：（1）计算该年度剩余贡献总额以及经营者可望得到的知识资本报酬额。 （2）基于强化对经营者的激励与约束效应，促进管理绩效长期持续增长角度，认为采取怎样的支付策略较为有利。
7．某企业集团下属的甲生产经营型子公司，2002年6月末购入某种设备，价值1200万元。政府会计直线折旧期为5年，残值率10％；税法直线折旧率为12％，无残值；集团内部首期折旧率为60％。每年内部折旧率为30％(按设备净值计算)。2002年甲子公司实现会计利润860万元，所得税率30 ％。要求：
(1)计算甲子公司2002年的实际应税所得额与内部应税所得额。 (2)计算会计应纳所得税、税法应纳所得税、内部应纳所得税。 (3)说明母公司与子公司甲之间应如何进行相关的资金结转。
8．某企业2001、2002年核心业务平均资产占用额分别为1200万元、1500万元；相应所实现的销售收入净额分别为7400万元、10600万元；相应的营业现金流入量分别为5800万元、7200万元；相应的营业现金净流量分别为1100万元(其中非付现营业成本为450 万元)、1800万元(其中非付现营业成本为760万元)。
根据资料，2001年、2002年市场上同类业务的资产销售率平均水平分别为580％、640％；最好水平分别为650％、720％。
要求：分别计算2001年、2002年该企业核心业务资产销售率、核心业务销售营业现金流入比率、核心业务非付现成本占营业现金净流量比率，并作出简要评价。
9．甲公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的乙企业60％的股权。相关财务资料如下：
乙企业拥有6000万股普通股，1999年、2000年、2001年税前利润分别为1100万元、1300万元、1200万元，所得税率30％；甲公司决定按乙企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。评估方法选用市盈率法，并以甲企业自身的市盈率18为参数。
要求：计算乙企业预计每股价值、企业价值总额及甲公司预计需要支付的收购价款。
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