FOF基金构造

FOF基金构造

论文题目：学院名称：指导老师：

FOF基金构造

2017年 6 月 29 日

FOF基金构造

一、FOF基金

1、定义

FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FOF并不直接投资于股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产。

一方面，FOF将多只基金捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FOF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。 2、特点

FOF与其它基金相比风险性相对较小，因而其基金收益率稍低。

在购买赎回方式上，FOF起购金额高，并且开放期不是每天，而是根据不同的券商决定不同的开放期。而基金则不同，只要不是处于封闭期的新基金，一般来说每天都可以进行交易。

此外，在手续费上FOF与其它基金也有不同之处。因FOF的投资产品是基金，只要是基金有的手续费它也无法避免，所以基金的费率其实是在基金手续费基础上的二次收费，简单地说，就是投资FOF会付出双重费用。 3、分类

按投资标的划分，FOF可以被细分为纯FOF和非纯FOF两个小类。

按所投资的基金的归属，FOF可以被细分为内部FOF、外部FOF、混合FOF三个小类。

按照投资的基金种类的不同，FOF可以被细分为股票FOF、债券FOF、货币FOF、混合FOF、指数基金FOF、QDII－FOF等。

按照投资策略的不同，FOF可以被细分为主动FOF、被动FOF、混合FOF。 按照投资标的交易场所的不同，FOF可以被细分为场内FOF、场外FOF、混合FOF。

二、构造思路

首先，根据要求：拥有1亿的资金，选取至2016年发行满三年的开放式基金构造FOF，且每只基金在组合中占比不能高于10%。这就意味着组合内至少应含有10只基金，而我们这次组合内就选取了10只基金构造FOF。

其次，关于选取何种类型的开放式基金。现在我国上市的开放式基金包括债券型、股票型、货币型和混合型。我们通过在新浪财经、天天基金、同花顺以及wind等相关资讯平台提供的基金的相关信息和排行等情况，综合考虑所有开放式基金近一年至两年的业绩排行、风险评级机构给出的基金风险收益评级、基金单位净值和基金上市以来收益增长情况等，最终选择出了包括鹏华消费优选混合(206007)在内的10只基金。我们所挑选的基金首先评级都是三星级以上，这就表示所选基金在过去一年当中业绩可观。不过以前业绩好并不代表也会一如既往的好，所以我们综合考虑到第一季度的盈利因素进行筛选，以便更好地符合2017年我国的经济走向。最后我们也是根据“美林时钟”理论将经济周期的因素考虑在内，将以债券和股票为主的基金进行优先考虑。我们挑选

出十支基金，其中5支是以债券为重仓的基金，4支是以股票为重仓的基金，1支是以货币为重仓的基金。然后将每支基金赋予同样的权重10%，其中有5支以债券为重仓的基金来确保整个组合的低风险性。

还有，关于FOF内各基金的占比。按照一般的思路，我们将给予高风险基金低权重，而低风险基金以高权重，但是，对于任何一个基金组合投资者而言，收益永远是最重要的，因此，我们决定给予我们所选取的10只基金以相同的比重，即购买任一单只基金的价格在组合总购买价格中占比均为10%。将每一只基金看得同等重要，高风险基金虽然风险高，但我们在选取时就发现其收益状况不错，单位净值也不低，而低风险基金虽风险相对降低，但其单位净值并不比高风险基金单位净值高，因而我们给予他们同比重购买资金。

最后，关于FOF收益风险评价。之前我们在选择基金时就将单只基金的风险收益评级考虑在内，是根据相关评级机构给出的风险等级。比如，根据晨星评级及济安金信评级，鹏华消费优选混合(206007)属于中高风险二星基金（其风险调整后收益在同类基金中为前9%）、易方达消费行业(110022)为高风险四星基金（其风险调整后收益在同类基金中为前3%）、南方宝元债券(202101)为中低风险五星级基金（其风险调整后收益在同类基金中为前1%）等。除此之外，在FOF构造完成后，我们选取夏普指数衡量组合收益风险情况，并将其与沪深300指数进行对比，以此评价我们构造的这一组合究竟能否达到市场平均收益，会有多大的风险，并预期组合未来收益情况。然后，根据相关基金咨询平台提供的基金每日的价格计算出FOF在2017年第1、2季度的真实收益情况，检验我们之前的预期。

关于沪深300指数和夏普比率的选择。选择沪深300指数是因为我们考虑到沪深两个市场各自均有独立的综合指数和成份指数，这些指数在投资者中有较高的认同度，但市场缺乏反映沪深市场整体走势的跨市场指数。而沪深300指数的推出切合了市场需求，适应了投资者结构的变化，为市场增加了一项用于观察市场走势的指标，也进一步为市场产品创新提供了条件，同时也是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。因此我们将FOF组合与沪深300指数的收益率及标准差进行比较分析，来评价组合是否可行。而选择夏普指数作为评价基金组合绩效的指标则是因为夏普比率计算中使用的收益率为风险调整后的收益率。根据现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用，而风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。

三、FOF组合内基金选择

根据上述构造思路，我们根据最近基金市场行情表现选择了以下10个业绩良好且基金净值较高的基金构造FOF，包括鹏华消费优选混合(206007)、易方达消费行业(110022)、南方宝元债券(202101)、博时信用债券C(050111)、东吴增利债券A(582002)、广发现金宝场内货币B(519859)、天治稳健双盈债券(350006)

、银华信用季季红债券(000286)、新华纯债添利A（519152）、大摩18个月定期开放债券(000064)。下面简单介绍一下我们选取的这10只基金： 1、鹏华消费优选混合基金(206007)

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允

许基金投资的其他金融工具。

本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益均高于货币市场基金、债券基金，但低于股票型基金，属于证券投资基金中中高预期风险、中高预期收益的品种。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 鹏华消费优选混合型 鹏华消费2010. 206007混合型证券投优选混合 12.02 （前端） 资基金 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金管理基金 规模 人 托管人 2.01亿 2010.12.28/ 1.5405 鹏华基金 工商银行 （2017.3.3112.718亿份 亿份 ） 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 1.50% 0.25% 1.50% 0.50% 1.00% （前端） （前端） （前端）

2、易方达消费行业(110022)

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行、上市的股票、债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金可以投资在创业板市场发行、上市的股票及创业板上市公司发行的债券。

本基金为主动股票基金，属于证券投资基金中预期风险与预期收益较高的投资品种，理论上其风险收益水平高于混合基金和债券基金。同时，本基金为行业基金，在享受消费行业收益的同时，也必须承担单一行业带来的风险。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 易方达消费行股票型 易方达消2010.08.110022业股票投资基费行业股20 （前端） 金 票 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 23.57亿2010.08.20 14.400 易方达基中国农业（2017.3.31/ 63.727亿亿份 金管理有银行 ） 份 限公司 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 1.50% 0.25% 1.50% 0.50% 1.30% （前端） （前端） （前端）

3、南方宝元债券(202101)

本基金为开放式债券型基金，以债券投资为主,股票投资为辅，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下,确保基金安全及追求资产长期稳定增值。投

资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其基本概况如下：

基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 南方宝元债券债券型 南方宝元2002.08.202101投资基金 债券 18 （前端） 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 14.66亿元2002.09.20 8.1619 南方基金 工商银行 （2017.3.31/ 49.027亿亿份 ） 份 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.75% 0.18% 0.80% 0.30% 0.80% （前端） （前端） （前端）

4、博时信用债券C(050111)

博时信用债券C为开放式债券型基金，主要投资于固定收益类证券，包括国债、央行票据、公司债、企业债、短期融资券、政府机构债、政策性金融机构金融债、商业银行金融债、资产支持证券、次级债、可转换债券及可分离转债、回购及法律、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具或金融衍生工具。

本基金属于证券市场中的中低风险品种，预期收益和风险高于货币市场基金、普通债券型基金，低于股票型基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 博时信用债券债券型 博时信用2009. 050111投资基金 债券C 05.11 （前端） 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 10.16亿元2009.06.10/ 10.16 博时基金 工商银行 （2017.3.3124.066亿份 亿元亿份 ） 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.70% 0.20% 0% 0.10% 0% （前端） （前端） （前端）

5、 东吴增利债券A(582002)

东吴增利债券A为开放式债券型基金，本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。本基金也可投资于非固定收益类金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新

股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的30个交易日内卖出。

本基金属于证券投资基金中的低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 东吴增利 债券型 东吴增利2011. 582002债券型 债券A 06.27 （前端） 证券投资基金 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 1.46亿元2011.07.27 1.4185 东吴基金 中信银行 （2017.3.31/ 4.221亿份 亿份 ） 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.65% 0.20% 0.8% 0.10% 0.60% （前端） （前端） （前端）

6、广发现金宝场内货币B(519859)

广发现金宝场内货币B属于货币型基金，主要投资于法律法规及监管机构允许投资的金融工具，包括现金、期限在 1 年以内（含 1 年）的银行存款（包括活期存款、定期存款、通知存款、大额存单等）、债券回购、中央银行票据、同业存单、剩余期限在 397 天以内（含 397 天）的债券、非金融企业债务融资工具（包括但不限于短期融资券、超短期融资券、中期票据）、资产支持证券、中国证监会和中国人民银行认可的其他具有良好流动性的货币市场工具等。本基金属于货币市场基金，长期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 广发现金宝场货币型 广发现金2013. 519859内实时申赎货宝场内货11.25 （前端） 币市场基金 币B 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 3.43亿元2013.12.02 342.7089广发基金 工商银行 （2017.3.31/ 1,412.558亿份 ） 亿份 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.18% 0.08% 0% 1.0% 0% （前端） （前端） （前端）

7、天治稳健双盈债券(350006)

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券、股票、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。此外，如法律法规或中国证监会允许基金投资其他品种，基金管理人在履

行适当程

序后，可以将其纳入本基金的投资范围。 本基金属于主动管理的债券型基金，为证券投资基金中的较低风险较低收益 品种，其预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 天治稳健双盈债券型 天治稳健2008. 350006债券型证券投双盈债券 09.22 （前端） 资基金 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 5.14亿元2008.11.05 2.9132 天治基金 中国农业（2017.3.31/ 7.876亿份 亿份 银行 ） 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.70% 0.20% 0% 0.1% 0% （前端） （前端） （前端）

8、银华信用季季红债券(000286)

本基金的投资对象为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。 本基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括国债、中央银行票据、中期票据、金融债、企业债、公司债、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、回购、次级债、资产支持证券、期限在一年以内（含一年）的银行存款，以及法律法规或监管部门允许基金投资的其他固定收益类金融工具。 本基金不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购或增发新股投资，但可持有因可转换债券转股所形成的股票（包括因持有该股票所派发的权证）以及因投资可分离债券而产生的权证。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金将在其可交易之日起30个交易日内卖出。

本基金属于证券市场中的较低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 银华信用季季债券型 银华信用2013. 000286红债券型证券季季红债08.26 （前端） 投资基金 券 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 9.21亿元2013.09.18 8.9390 银华基金 工商银行 （2017.3.31/ 5.101亿份 亿份 ） 管理费率 0.36% 托管费率 0.2% 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.7% 1.5% 0.6% （前端） （前端） （前端）

9、新华纯债添利A（519152）

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国债、央行票据、地方政府债、城投债、金融债、企业债（含中小企业私募债）、短期融资券、中期票据、公司债、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金不直接在二级市场买入股票、权证等权益类资产，也不参与一级市场新股申购和新股增发，同时，本基金不参与可转换债券投资。

本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基金。其基本概况如下： 基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 新华纯债添利债券型 新华纯债-- 519152债券型发起式添利A （前端） 证券投资基金 资产规模 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 8.72亿元2012.12.21/ 6.5136 新华基金 工商银行 （2017.3.3145.941亿份 亿份 ） 管理费率 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.60% 0.20% 0.80% 0.75% 0.60% （前端） （前端） （前端）

10、大摩18个月定期开放债券(000064)

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国债、央行票据、金融债、企业债、地方政府债、中期票据、短期融资券、公司债、资产支持证券、债券回购、银行存款以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金不参与一级市场新股申购或增发新股，也不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，本基金不参与一级市场及二级市场可转换债券的投资。

本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。其基本概况如下：

基金全称 基金类型 基金简称 发行日期 基金代码 摩根士丹利华债券型 大摩182013. 000064鑫纯债稳定增个月定期05.27 （前端） 利18个月定开放债券 期开放债券型证券投资基金 资产规模 36.60亿元（2017.4.21） 管理费率 0.70% 成立日期/ 份额规模 基金 基金 规模 管理人 托管人 2013.06.25 10.1498摩根 中国民生/ 12.246亿亿份 士丹利 银行 份 华鑫基金 托管费率 最高申购最高赎回最高认购费率 费率 费率 0.20% 0% 0% 0% （前端） （前端） （前端）

四、FOF基金组合风险收益分析（夏普指数与沪深300指数对比） 代码 582002 000286 名称 东吴增利A 银华信用 季季红A 大摩纯债 稳定增利 月收益 0.39% 0.68% 0.30% 0.39% 3.38% 3.88% 0.17% 0.44% 0.30% -0.94% 季收益 0.58% 1.18% 0.75% 0.68% 18.02% 17.08% 2.36% 0.28% 1.06% 0.80% 1.69% 今年以来收益 2.58% 2.58% 1.13% 0.87% 21.39% 21.30% 2.64% 0.37% 1.29% 1.07% 3.08% 年收益 5.83% 5.51% 4.35% 4.53% 29.65% 44.03% 8.36% 6.66% 3.19% 3.55% 8.37% 519152 新华纯债添利A 000064 206007 鹏华消费优选 110022 易方达消费行业 202101 南方宝元债券 519859 广发现金宝 350006 天治稳健 双盈债券 沪深300 050111 博时信用债券C -0.83% 组合收益率 11.57% 表1：数据来源于wind资讯 由表1，我们将各支基金的年收益率进行加权后得到组合年收益率为11.57%，而我们可以看到沪深300的年收益率是8.37%，即过去一年该组合收益率大于具有市场代表性的沪深300的年收益率。同时过去一个季度里，所选组合的收益率为4.279%，而沪深300的季收益率为1.69%。从标准差来看，由表2可知组合标准差为0.305，而沪深300的标准差为0.3277（数据来源于wind资讯）。由此可见，所选组合的风险低于具有市场代表性的沪深300的风险，同时也更好地证明了所选组合在低风险的前提下比市场有着更好的表现。

用基金净值增长率的平均值减无风险利率再除以基金净值增长率的标准差就可以得到基金的夏普比率。它反映了单位风险基金净值增长率超过无风险收益率的程度。如果夏普比率为正值，说明在衡量期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率，如果在以同期银行存款利率作为无风险利率的情况下，说明投资基

金比银行存款要好。夏普比率越大，说明基金的单位风险所获得的风险回报越高。

代码 582002 000286 519152 000064 206007 110022 202101 050111 519859 000092 名称 东吴增利A 银华信用季季红A 新华纯债添利A 大摩纯债稳定增利 鹏华消费优选 易方达消费行业 南方宝元债券 博时信用债券C 广发现金宝 信诚新双盈A 夏普比率 0.158333333 0.18625 0.23 0.08 0.144909091 0.319811321 0.14 0.043589744 标准差为0 0.1167 表2：数据来源于wind资讯 我们通过分析各基金近一年的表现情况，假定无风险利率为3.2%（中国财政部三年期固息国债中标利率为3.23%，市场预测均值3.17%，边际中标利率为3.30%，投标倍数为1.59倍）来计算夏普比率。（计算结果如表2）

从表2可以看出，每只基金的夏普指数均为正，即意味着每只基金的收益率均不低于市场无风险收益率，换句话说，对于相等的一笔钱，投入基金中得到的收益比存入银行给资金所有者带来的收益更高。所以，在以国债利率作为无风险利率的前提下，投资所选基金均比投资国债要好。

而从专业评级机构得到的讯息，比如晨星评级及济安金信评级，鹏华消费优选混合属于中高风险三星基金、易方达消费行业为高风险四星基金、南方宝元债券为中低风险五星级基金、博时信用债券C为五星中低风险基金、东吴增利债券A为三星中低风险基金、广发现金宝场内货币B为三星低风险基金、银华信用季季红债券为三星低风险基金、新华纯债添利A为低风险五星级基金、大摩18个月定期开放债券为五星低风险基金、天治稳健双盈债券为四星中低风险基金。并且，这10只基金主要是债券型的基金，而债券型基金最大的特点就是在收益不错且风险小，因此，将他们以相同比例组成的FOF的风险应该属于正常范围之内，且此FOF未来的预期收益率应该也是值得期待的。

五、FOF基金组合收益率计算（2017年第一、二季度）

现将持有的资金1亿元以平均分给我们所选的10只基金，假设我们在第一季度初，即2017年01月06日购入（大摩18个月定期开放债券在2017年01月06日才开始买卖，故6日才买入，忽略申购、赎回费等相关支出）： 买入数量 单位净值 购买总价 购买总价/ 总资产 鹏华消费优选639.8 1.563元 1.563x639.8万份10% 混合 万份 =1000.0074万元 易方达消费行691.6 1.446元 1.446x691.6万份10% 业 万份 =1000.0536万元 531.62 1.881元 1.881x531.62万份10% 万份 =999.977万元 博时信用债券C 465.8 2.147元 2.147x465.8万份10% 万份 =1000.0726万元 东吴增利债券A 975.6 1.025元 1.025x975.6万份10% 万份 =999.99万元 广发现金宝 12050000 0.8297元 0.8297x1205亿份10% 场内货币B 万份 （万份收益） =999.7885万元 天治稳健双盈577.4 1.732元 1.732x577.4万份10% 债券 万份 =1000.0568万元 银华信用季季980.4 1.020元 1.020x980.4万份 10% 红债券 万份 =1000.008万元 新华纯债添利A 752.45 1.329元 1.329x752.45万份10% 万份 =1000.00605万元 大摩18个月 952.4 1.050元 1.050x952.4万份10% 定期开放债券 万份 =1000.02万元 上表为2017年01月06日购入十只基金的支出及购入数量等情况，2017年第一季度结束时，即2017年3月31日时，各基金收益收益状况及组合总收益情况如下表： 单位净值 收益 购买总价/总资产 鹏华消费优选混合 易方达消费行业 南方宝元债券 博时信用债券C 东吴增利债券A 广发现金宝 场内货币B 天治稳健双盈债券 银华信用季季红债券 新华纯债添利A 大摩18个月 定期开放债券 1.774元 1.637元 1.898元 2.162元 1.029元 1.2075元（万份收益） 1.763元 1.030元 1.339元 1.036元 134.9978万元 132.0956万元 9.0354万元 6.987万元 3.9024万元 1455.038万元 10% 10% 10% 10% 10% 10% 南方宝元债券 17.8994万元 9.804万元 7.5245万元 -13.3336万元 10% 10% 10% 10% 2017年6月29日，各基金相对建仓时(1月6日购入)的收益状况如下表： 单位净值 1.9180 元 收益 227.129万元 购买总价/总资产 10% 鹏华消费优选混合 易方达消费行业 南方宝元债券 博时信用债券C 东吴增利债券A 广发现金宝场内货币B 天治稳健双盈债券 银华信用季季红债券 新华纯债添利A 1.8930 元 309.1452万元 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 10% 2017年6月29日 各基金价值 1227.1364万元 1309.1988万元 1.9467 元 34.927434万元 2.2120 元 1.0440 元 1.3500 元30.277万元 18.5364万元 626.9615万元 42.66986万元 17.6472万元 （万份收益） 1.8059 元 1.0380 元 1.3540元 18.81125万元 大摩18个月定期开放债券 1.0330 元 -16.1908万元 一季度末各 基金价值 1135.0052万元 1132.1492万元 将一季度末以及2017年6月29日的各基金价值汇总，得出下表： 建仓时各基金价值 1000.0074万元 1000.0536万元 999.97722万元 1000.0726万元 999.99万元 999.7885万元 1000.0568万元 1000.008万元 1000.00605万元 1000.02万元 10000万元 鹏华消费优选混合 易方达消费行业 南方宝元债券 博时信用债券C 东吴增利债券A 广发现金宝场内货币B 天治稳健双盈债券 银华信用季季红债券 新华纯债添利A 大摩18个月定期 开放债券 总计 1009.01476万元 1034.904654万元 1007.0596万元 1003.8924万元 1455.0375万元 1017.9562万元 1009.812万元 1007.53055万元 986.6864万元 1030.3496万元 1018.5264万元 1626.7500万元 1042.72666万元 1017.6552万元 1018.8173万元 983.8292万元 10764.14381万元 11309.89421万元 首先，通过此表格中的数据，我们可以计算出一季度末FOF组合相对于建仓时收益率为7.6414%，2017年6月29日FOF组合相对于建仓时收益率为13.0989%，从一季度到2017年6月29日获得收益率为5.0701%。三个时间点收益都还不错，收益都为正。

其次，我们可以看到，以债券为主的基金收益率较稳定，而以股票为主的基金在第二季度表现较一般。

总的来说，从数据上看，这个FOF基金组合收益是不错的，在不考虑手续费用等成本的基础上，给买方带来的是正的投资回报，因此，此FOF基金组合构造是成功的。