金融市场概论
重点与难点
重点：1、2、4节；
难点：资产证券化与金融工程化 【关键词】:
金融市场 金融资产 机构投资者 资产证券化 金融工程化 【思考题】
1.简述金融市场的特点
2.简述金融市场的构成要素
3.从政府、企业及家庭个人的角度谈谈金融市场的作用 4.简述金融市场的发展趋势
第一节 金融市场的概念及功能 名词解释和单选
1.金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
它包括如下三层含义，一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格（包括利率、汇率及各种证券的价格）机制。
2．金融资产：是指建立在债务债权关系基础上一方对另一方要求在将来提供报偿的所有权或索取权凭证。（划分：A所有权或者权益性资产和索取权或债务性资产。B基础性金融资产与衍生性金融资产，广义和狭义的金融资产。）
3.金融工具：是指证明债权债务关系，并据以进行货币资金交易的合法凭证。因此，金融工具与金融资产的概念不同，金融工具单指能进入市场交易的金融资产。
4,货币市场 ：是指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。要功能是保持金融资产的流动性,一般没有正式的交易场所, 5.资本市场：是指期限在一年以上的金融资产交易的市场 6.黄金市场：是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。
7..直接金融市场：指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场 8.间接金融市场：是指通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场 9.第三市场：是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。 10.第四市场：是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场
11.公开市场：指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。 12.议价市场：是指金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。 13有形市场：即为有固定交易场所的市场
14.无形市场：是指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。
15.现货市场：是指即期交易的市场，是金融市场上最普遍的一种交易方式 。现货交易包括现金交易、固定方式交易及保证金交易。
16.衍生市场：是各种衍生金融工具进行交易的市场
多选
1.金融市场的特征：A.市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金，且交易对象单一； B.市场供求关系较复杂；
C.市场价格机制一般在交易中形成，且表现形式较复杂； D.交易的电子化程度高，基本上是无形市场交易；
E.交易方式多样化；
F.对交易者的专业水平要求较高； G.高收益和高风险并存； K.交易自由化、全球化。（简答）
2,金融市场的分类:A按标的物可划分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场 B。按中介特征可划分为：直接金融市场与间接金融市场 C按金融资产的发行和流通特征可划分为：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场D.按成交与定价的方式可划分为：公开市场与议价市场 E按有无固定场所可划分为：有形市场与无形市场F按交割方式可划分为：现货市场与衍生市场 G按地域可划分为：国内金融市场和国际金融市场 3.货币市场特征：市场交易量大，流动性强，收益与风险低 4.资本市场和货币市场区别：（1）期限的差别； （2）作用的不同； （3）风险与收益不同。 5.外汇市场功能：（1）实现购买力的国际转移 （2）调剂国际资金余缺 （3）外汇市场所拥有发达的通信设施及手段 ，提高了资金的使用效率 （4）可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险，从而促进国际贸易的发展。
6.金融市场的功能：A.聚敛功能 B.配置功能(（1）资源的配置（2）财富的再分配（3）风险的再分配)C.调节功能（（1）为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件；（2）促进了金融市场参与者的自我完善。）D。反映功能 （（1）金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器； （2）金融市场交易直接和间接的反映国家货币供应量的变动及国家经济政策的导向； （3）金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，能了解企业的发展动态；（4）金融市场有着广泛而及时的收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展变化情况。） 7.金融市场作用：（1）金融市场对于企业的作用：（企业角度）A从筹资的角度:有利于降低筹资成本；有利于加强企业的资产管理（流动性管理；通过资产证券化盘活企业资产）；有利于加快企业规模经营的步伐；有利于提高企业的影响力与竞争力；有利于企业兼并与重组；有利于企业与国际经济交往。从投资的角度：有利于机构投资者进行投资组合管理，稳定投资收益；有利于一般企业抓住投资机遇，提高投资收益；有利于机构投资者、一般企业进行套期保值和投机套。（2）政府角度：有利于提高社会资金使用效率；有利于市场机制功能的发挥；有利于全国同意市场的形成和发育；有利于资本流动和社会生产实现均衡；有利于增强中央银行宏观调控的灵活性；有利于增加地区之间的联系（3）个人角度：便利投资和筹资；
方便资金的灵活转换；实现风险分散，降低交易成本；（重点简答）
第二节 金融市场要素 名词解释
1.机构投资者：机构投资者主要是指一些金融机构，包括银行、保险公司、投资信托公司、信用合作社、国家或团体设立的退休基金等组织。 多选
1.金融市场要素：
A交易主体：筹资者 投资者 套期保值者 套利者 B交易客体——金融工具
C.交易与服务中介：交易中介 服务中介 D.交易价格
E.市场交易组织形式(发行市场的组织形式:直接发行;间接发行.交易市场的组织形式:交易所交易;场外交易).
F.市场监管机构(政府监管机构；行业自律监管机构)（简答）
第三节 金融市场的历史与发展趋势 名词解释
1.资产证券化：是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。
2.金融工程化：所谓金融工程化是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。） 多选
1.金融市场的发展趋势：（一）资产证券化（对于投资人：为投资者提供了更多的新证券种类；其次，此类证券投资安全性和收益性较高。对金融机构来说：可以改善其资产的流动性；其次，可以增加金融机构的资金来源；再次，可以转移利率风险.对整个金融市场来说，资产的证券化为金融市场注入了新的交易手段，增加市场活力资产证券化中的风险有一定的复杂性，一旦处理不当将影响到整个金融体系的稳定。）（二）金融全球化 （市场交易的国际化，市场参与者的国际化。 金融全球化的影响：金融全球化促进了国际资本的流动，有利于稀缺资源在国际范围内的合理配置，促进世界经济的共同增长；金融市场的全球化也为投资者在国际金融市场上寻找投资机会，合理配置资产持有结构、利用套期保值技术分散风险创造了条件；一个金融工具丰富的市场也提供筹资者更多的选择机会，有利于其获得低成本的资金。使金融风险的控制显得更为复杂；由于全球金融市场的联系更加紧密，一旦发生利率和汇率波动或局部的金融动荡，会马上传递到全球各大金融中心。增加政府在执行货币政策与金融监管方面的难度，也增加了政府维护金融稳定的难度。）（三） 金融自由化金融（四）金融工程化（简答）
货币市场
【重点与难点】: 重点：1-7节； 难点：无
【关键词】:同业拆借市场； 开放式回购；做空机制; 融资票据 【思考题】
1.简述货币市场的一般特征
2.简述货币市场的主要参与者及其参与目的 3.我国货币市场利率风险结构的现状如何? 4.货币市场利率可分为哪三个层次？ 5.简述同业拆借市场的特征
6.简述回购协议市场的优势与风险 7.如何理解买断式回购的基本功能
9.如果允许中小企业发行短期融资券，它对货币市场与投资者会有哪些影响？ 10.如何理解银行承兑票据的融资功能与融资成本？
第一节 货币市场概述 名词解释单选
1.货币市场：是指一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 2.
多选简答
1.货币市场的特征：
A货币市场交易的目的：主要是为了调节短期资金需求和保持短期资金的流动性； B货币市场交易的主要参与者是机构参与者和专业交易员； C货币市场交易的客体是短期金融工具；
D货币市场交易的流动性高，风险低，收益低但较稳定； E货币市场交易具有批发交易和无形市场交易的特点。(简答)
2.货币市场的主要参与者及参与目的
（1）.金融机构参与货币市场的交易目的 银行类金融机构参与货币市场的交易目的：
A.筹集短期资金；B.实现流动性管理；C.获取投资收益 非银行类金融机构参与货币市场的交易目的：
A.筹集短期资金；B.实现投资组合管理 C.获取投资收益
（2）.一般企业参与货币市场的交易目的（基本同银行类金融机构）
（3）.政府参与货币市场的目的：A.筹集短期资金B.为央行的宏观调控提供市场操作工具 （4）.央行参与货币市场的目的：通过再贴现和公开市场业务实施货币政策目标。 （5）专业交易员参与货币市场的交易目的：
A.为机构参与者提供金融服务； B.保证市场的活跃性、连续性及稳定性。（简答）
第二节 货币市场与利率市场化 名词解释单选
1.利率市场化：是指利率在市场交易中形成并由市场供求关系决定。利率市场化是发达的金融市场和市场化经济体制的必要条件。
2.货币市场金融工具间的利率风险结构关系：存款准备利率﹤短期国库券利率﹤银行短期存款利率﹤回购协议利率﹤同业拆借利率﹤再贴现利率﹤再贷款利率﹤贴现利率﹤大额存单利率﹤商业票据利率﹤银行短期贷款利率
3.利率期限结构：指不同期限同种金融工具利率之间的关系。
4.自由市场利率包括：同业拆借利率、回购协议利率、大额存单利率、商业票据利率。
5.受央行管理的利率（监管当局设定利率的上下限）包括：短期国债利率、商业银行存贷款利率。
6.受央行控制的利率（体现央行货币政策意图）包括：存款准备利率、贴现利率、再贴现利率、再贷款利率。
多选简答
1.利率市场化的内容：（一）合理的利率水平
全社会的平均利润率；金融市场的供求关系；中央行的货币政策；通货膨胀与通货紧缩；汇率变化；国际金融市场的利率水平
（二） 合理的利率风险结构；借款人资信等级；金融工具的流动性；利息收入是否纳税 （三）合理的利率期限结构 2.利率期限结构的类型
1）收益率曲线向右上方倾斜。说明长期利率高于短期利率。（此种居多） 2）收益率曲线呈水平状。说明长期利率与短期利率相近。 3）收益率曲线向右下方倾斜。说明长期利率低于短期利率。 4）收益率曲线呈驼背状或波浪状。说明长短期利率不规则。 3.货币市场利率的特征
多种利率同时并存；各种利率相关性高；对经济运行态势和宏观经济政策变化敏感 我国货币市场利率可分为三个层次（自由市场利率、受管理的利率、受控制的利率）。 4.发达的货币市场是实现利率市场化的必要条件
货币市场是形成短期利率结构的条件；货币市场与资本市场构成完整的利率结构。
第三节 同业拆借市场 名词解释单选
1.同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 多选简答
1.同业拆借市场特征：
（1）.同业拆借的主体只能是金融机构。
（2）.拆借的目的是为了调节短期资金的不足。具体表现在三个方面：一是调剂法定准备金的
上缴；二是调剂票据清算的差额；三是调剂临时性、季节性的资金需要。
（3）.同业拆借市场交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利
率。
（4）.同业拆借市场利率通常参照国际同业拆借市场的基 准利率，且变动频繁。
（5）.同业拆借的期限较短，一般不超过1个月，通常在 七天之内，特殊情况下也可延长，但最长不超过1年。 （6）.同业拆借的手续简便，一般不需担保和抵押。
（7）.同业拆借方式主要有直接、间接和回购三种，一般 通过电子化交易。 2.同业拆借市场的功能
为金融机构提供准备金管理的有效手段；
为金融机构提供高效率和低成本的结算平台； 是银行体系提高经营效率的重要条件； 在央行货币政策实施中发挥核心作用。
第四节 回购市场 名词解释单选
1.回购协议：所谓回购协议，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 2.封闭式回购（质押式回购）：债券质押式回购是指债券持有人（正回购方或卖方）将债券质押给资金融出方（逆回购方或买方）的同时，与买方约定在未来某一日期，以约定的价格从资金融出方买回该债券。
3.开放式回购（买断式回购）：债券买断式回购是指债券持有人（正回购方或卖方）将债券卖给债券购买方（逆回购方或买方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购的逆回购方在期初买入债券后享有再行回购或另行卖出债券的完整权利。
4. 做空机制：是指投资者因对整体股票市场或者某些个股的未来走向（包括短期和中长期）看跌所采取的保护自身利益和借机获利的操作方法以及与此有关的制度总和。
多选简答
1.回购协议的特点：
A.将资金的收益与流动性融为一体，增大了投资者的兴趣
B.增强了长期债券的变现性，避免了证券持有者因出售长期资产以变现而可能带来的损失。 C.具有较强的安全性。
D.较长期的回购协议可以用来套利。
2.回购协议的类型：封闭式回购（质押式回购）开放式回购（买断式回购） 3.买断式回购的主要功能： A.融资与融券功能
B.活跃市场交易、提高债券的流动性
C.价格发现功能（买断式回购的成交价格实际上就是该债券的远期价格）
D.避险功能（避免违约风险与流动性风险，本金流动性风险） E投机、套利与套期保值功能（重点中的重点） 4．回购协议市场的特点
A.回购协议的发行主体最初是金融机构（商业银行），后来一般企业、政府部门及央行都成了参与者,但回购协议市场参与者的目的有一定区别； B.回购协议的价格（卖出价与赎回价），即利率，通常比同业拆借、票据、大额存单等市场利率低，但比国债市场利率、银行同期存款利率要高； C.回购市场的风险低、收益低、流动性高；
D.回购协议的面额不固定，期限通常有半天、7天、14天、21天、1个月、2个月和3个月； E.回购市场通常以场内交易为主。 5.回购协议市场的优势
对于筹资者（卖方或正回购方）的优势：
增加短期资金来源；降低筹资成本；避免利率上升的风险；不受法定准备金制度的限制。 对于投资者（买方或逆回购方）的优势： 避免利率下降的风险，取得较稳定的投资收益。开放式回购不仅能帮助投资者实现流动性管理，而且通过做空机制帮投资者实现投机套利和套期保值。
对于央行的而言，回购协议提供了公开市场操作的工具，有利于实现货币政策的目标。
6.回购协议市场的风险：A.信用风险B.结算风险C.价格风险D.偿付风险（交易链断裂）E投机风险
第五节 票据市场 名词解释单选
1.商业票据：商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
2.承兑汇票：经购货人承兑的汇票称商业承兑汇票，经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票 3.银行承兑票据市场：以银行承兑票据作为交易对象的市场
4. 票据融资：票据融资又称融资性票据（英文:Notes financing）指票据持有人通过非贸易的方式取得商业汇票，并以该票据向银行申请贴现套取资金，实现融资目的。
多选简答
1.商业票据市场的功能
A.筹资功能（对于发行人而言）B．投资功能（对于投资人而言） 2.银行承兑汇票的出票人必须具备下列条件： （1）、在承兑银行开立存款帐户的法人以及其它组织； （2）、与承兑银行具有真实的委托付款关系； （3）、资信状况良好，具有支付汇票金额的可靠资金来源 3.银行承兑汇票市场的功能: A.筹资功能（对于发行人而言）
B.流动性管理功能（对于持票人而言） C.投资功能（对于投资人而言）
4如何理解银行承兑票据的融资功能与融资成本？
由于银行承兑汇票由银行承诺承担最后付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业，因此，企业必须交纳一定的手续费。
第六节 短期政府债券市场 名词解释单选
1.短期政府债券，是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。
2.国库券收益计算
多选简答
1.政府短期债券的市场特征
A.违约风险小。B.流动性强。C.面额小。D.收入免税。
第七节 大额可转让定期存单市场 多选简答
1.大额可转让定期存单的种类 （一）国内存单
（二）欧洲美元存单：欧洲美元存单是美国境外银行发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。
（三）扬基存单：扬基存单是外国银行在美国的分支机构发行的一种可转让的定期存单。 （四）储蓄机构存单：它是由一些非银行金融机构（储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社）发行的一种可转让定期存单。
第八节 货币基金市场 多选简答
1.货币市场共同基金的风险:经营风险 市场风险
债券市场
【思考题】
1.公司债券与国际债券有哪些分类？ 2.债券与股票的主要区别是什么？
3.政府债券、公司债券与金融债券的发行目的是什么？ 4.确定债券期限与价格要注意什么？ 5.债券招标发行有哪些种类？
6.简述债券信用评级的作用与评级内容 7.我国债券市场包括哪些？
8.简述债券收益与风险的内容。
9.如何判断债券价格属于低估还是高估？ 10.简述债券定价原理及对投资者的启示？ 11.什么是债券的凸性与久期？ 12.发行可转换公司债券的意义 13.债券收益率的计算
第一节 债券市场概述 名词解释单选
1.债券:发行者依照法定程序发行，并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是表明投资者与筹资者之间债权债务关系的书面债务凭证。
2.国际债券:指各主权国政府、信誉好的大公司以及国际机构等，在本国以外的国际金融市场发行的债券。
多选简答
1.作为债券，必须具备三个基本条件
第一，必须按照同一权益和同一票面记载事项，同时向众多的投资者发行；第二，必须在一定期限内还本付息；第三，在政策许可下可以自由转让。
2.债券的基本特征：A、偿还性；B、收益性；C、流动性；D、安全性；E、期限性。 3.债券的种类:A.按发行主体分：政府债券、金融债券、企业债券和国际债券 4.公司债券的分类
➢ 信用公司债券。
➢ 抵押公司债券（以公司的不动产和证券抵押）。 ➢ 保证公司债券（由第三者担保）。
➢ 设备信托公司债券（公司筹资购买设备并以该设备作抵押发行债券）。 ➢ 参加公司债券（债权人除可得到利息收入外，还可参加公司红利分配）。
➢ 收益公司债券（是否支付利息根据公司盈亏情况而定。一般在公司重新整顿时，为减轻公司债务负担发行）。
➢ 通知公司债券（又称提前偿还公司债。指发行公司可在债券到期之前随时通知偿还一部分或全部公司债券。如果是一部分，通常采用抽签方式确定）。
➢ 附新股认购权公司债券（有分离型和非分离型两种。分离型是指在本债券外，另发行新股认购权证，并且新股认购权证可独立转让。非分离型则不许单独转让）。 ➢ 可转换债券（指可转换成公司股票或其他债券）。 ➢ 可交换债券（指可交换成其他公司发行的普通股）
5.发行国际债券的目的主要是：弥补国际收支逆差；弥补国内预算赤字；实施国际金融组织的经济开发计划；增加大型企业或跨国公司的营运资金。
6.国际债券的特点：资金来源广；汇率风险是主要风险；有时可得到主权国政府的担保，安全性较高。
7.国际债券的分类:1）外国债券：指一国借款人在本国以外的某个国家发行的以发行所在地国家货币为面值并还本付息的债券。2）欧洲债券（或无国籍债券）：指一国借款人在本国以外的某个国家发行的不以发行所在地国家货币，而是以另一种货币为面值并还本付息的债券。3）龙债券：是指除日本以外的亚洲地区发行的以非亚洲国家和地区货币标价的债券。
8.我国债券的分类:国债 国家代理机构债券 金融债券 企业债券 国际债券 资产支持证券
9.债券与股票的区别:
(1)、性质不同；(2)、发行目的不同：发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入公司资本；发行债券则是追加资金的需要，所筹资金列入公司负债。(3)、期限不同；(4)、投资风险不同；(5)、流通性不同：债券因有期限，一般流动性不如股票。(6)、发行主体不同；(7)、收益不同。
10.债券市场的功能(1).融资功能(2).资金流动导向功能(3).宏观调控功能(4).为其它金融工具提供定价基准功能(5).防范金融风险功能
第二节 债券市场的运行 名词解释单选
1.荷兰式招标——指招标人所报买价从高向低的顺序中标，直至满足预定发行额为止，中标人以所有中标价格中的最低价格认购中标的债券。（认购价格只一种）
2.美国式招标——中标过程与荷兰式相似，但投标人中标后，分别以各自出价来认购债券。（认购价格有多种）
多选简答
1.债券发行目的
A.政府债券发行目的
战争的需要
执行经济政策的需要（弥补赤字财政） 解决临时性资金需要（弥补财政赤字） 筹集国家大型、重点建设资金 归还前期债务 B.金融债券发行目的
扩大负债来源，特别是中长期负债 增强负债的稳定性 扩大资产业务
C.企业债券、公司债券的发行目的
筹集资金
灵活运用资金，维持企业的控制权 调节负债结构，实现最佳的资本结构
2.债券的发行方式:A.定向发行（或私募发行）,B.直接发售C.承购包销D.招标发行(价格招标 收益率招标 缴款期招标) 3.债券信用评级的作用:
➢ 有利于保护投资者利益。
➢ 有利于发行者降低发行成本。
➢ 有利于促进平等竞争和规范市场的交易与运作，提高市场效率。 ➢ 有利于提高资源配置效率。 ➢ 有利于金融监管。
4.债券信用评级的内容和方法:
资产流动性分析——从资金周转的角度衡量企业的生产经营能力和偿债能力。主要包括八项指标。
负债比率分析。包括八项指标。 金融风险分析。包括八项指标。 资本效益分析。包括五项指标。
另外，评级机构还需考察发行公司的资产规模、以往业绩、发展前景、商业信誉以及公司管理人员与一般职工的素质等。
5.债券交易方式:现货交易 期货交易 期权交易 信用交易 回购交易
6.我国债券市场:银行间债券市场 交易所债券市场 商业银行柜台市场 对外债券市场
第三节 债券市场的收益与风险 名词解释单选
1.到期收益率指投资者购入债券并一直持有到期满的收益率。由债券偿还期限、票面利率、偿还损益（资本利得）及发行价格组成。
贴现债券：到期收益率=（面额-发行价格）÷偿还期限（年） ÷发行价格×100%
息票债券：到期收益率=年票面利息+(面额-发行价) ÷偿还期限（年） ÷发行价格×100% 一次还本付息债券：到期收益率= (到期本息和-购买价) ÷偿还期限（年） ÷发行价格×100% 2.持有期收益率指投资者将未到期债券在二级市场出售，其持有期实际收益与购买价格之比。由债券票面利率、资本损益、持有期限及购买价格组成。
贴现债券：持有期期收益率=（出售价-购买价）÷持有期限（年） ÷购买价×100%
息票债券：持有期收益率=年票面利息+(出售价-购买价) ÷持有期限（年） ÷购买价格×100% 一次还本付息债券：持有期收益率= (卖出价-购买价) ÷持有期限（年） ÷购买价×100%
3.最终收益率指投资者在二级市场购入债券并一直持有到期满的收益率。由债券票面利率、资本损益、残存期限及购买价格组成。
贴现债券：最终收益率=（面额-购买价）÷残存期限（年） ÷购买价×100%
息票债券：最终收益率=年票面利息+(面额-购买价) ÷残存期限（年） ÷购买价×100%
一次还本付息债券：最终收益率= (到期本息和-购买价) ÷残存期限（年）÷购买价格×100%
多选简答
1.债券投资收益的构成:A.利息收入B. 资本利得（买卖价差收入）C. 复利收入D. 红利收入 2.债券投资风险：A利率风险B再投资风险C违约风险D通货膨胀风险E流动性风险F赎回风险G汇率风险K替代品价格风险
第四节 债券的价格 名词解释单选
1.债券的凸度：指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度。
2.债券的久期：由马考勒于1938年提出，指与某种债券相关的支付流的平均到期时间的测度。决定久期的大小有三个因素：各期现金流、到期收益率及其到期时间。
多选简答
1.债券定价公式
2.判断债券价格属于低估还是高估的方法
3.债券定价原理以及启示：
定理一：债券的市场价格与债券的到期收益率成反比例关系。
对投资者的启示：投资者买卖债券要特别注意债券到期收益率（或市场利率）的变化，并把握好买卖时机。
定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。
对投资者的启示：投资者买卖债券取得资本利得收益时要注意把握好买卖时机，卖出时尽量提早。
定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。
对投资者的启示：随着债券到期时间的临近，投资者应减少债券买卖，尽可能持有到期。
定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。
对投资者的启示：收益率下降时适时卖出比收益率上升时适时卖出所赚取的资本利得要多。 定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。
对投资者的启示：对于想赚取资本利得的投资者而言，应尽可能投资息票率低的债券。 4.影响债券价格的因素：A市场利率B供求关系C社会经济发展状况D财政收支状况E货币政策F国际利差和汇率的变化
附资料：可转换公司债券 名词解释单选
1.可转换债券：简称可转债，又作可换股债券，它可以转换为债券发行公司的股票，其转换比率一般会在发行时确定。
多选简答
1.发行可转换公司债券的意义
A从发行公司角度:降低筹资成本。 增强财务强度。获得转换溢价收益。(可转债转换价通常高于发行时基准股票的市场价格。) 延缓摊薄效应。(可转债的投资者通常要在基准股票的市价上升至转换价格之上才行使转股权。而股价的上升主要取决于公司的盈利能力。因此，可转债的摊薄效应会因公司盈利能力的增强而得以相对抵免。)有限避税。
B从投资者角度:最低收益权。 转股期权。隐蔽控股权。(收购可转债再转股，比直接在市场收购公司股票要隐蔽，没有数量限制，而且成本要低。)售回选择权。
C从资本市场角度:活跃市场交易。 平衡市场价格。(股价上涨时，可转债转换量增加，而随着股票供应增加) 完善市场体系。 推进市场国际化。
股票市场
【 本章思考题】
1、普通股与优先股的主要区别是什么？优先股有哪些优势？ 2、什么是后配股？后配股通常在什么情况下发行？ 3、蓝筹股的优势是什么？
4、什么是股权分置？股权分置的缺陷与改革意义何在？ 5、简述股票市场的主要功能 6、股票增资发行的目的何在？
7、首次公开发行股票应符合哪些财务条件？ 8、我国目前股票发行定价主要采用什么方式？ 9、试比较公司制和会员制交易所的优、缺点 10.证券交易所的参与者有哪些？ 11.股票上市的基本条件有哪些？
12.证券交易所的主要交易规则有哪些？ 13.简述场外交易市场的特点
14.什么是二板市场和三板市场？
15.股票的收益与风险包括哪些内容？
16.计算：股票收益率、股价指数及股票风险 17.简述股票市场投资基本分析的主要内容
18.股票市场投资基本分析与技术分析的侧重点是什么？ 19.股票市场投资技术分析的理论基础是什么？
20.股票市场投资技术分析的基本方法有哪些？ 21.简述道氏理论与波浪理论的主要观点 22.K线图结合波浪理论有何作用？
23.简述股票市场技术指标分析法的主要内容
24.对于股票投资者而言，你认为应掌握哪些基本知识和具备哪些基本素质？
第一节 股票市场概述 名词解释单选
1.股票：是股份有限公司发行的一种有价证券，是投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。它作为股本所有权的证书，代表着取得一定收入的权力，因此具有价值，可以作为商品转让。但股票也是一种虚拟资本。
2.普通股：是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同。
3.优先股是指在剩余索取权（领取股息和分配剩余财产）方面较普通股优先的股票。优先股股息是固定的，它主要取决于市场利息率其风险小于普通股，预期收益率也低于普通股。
4.后配股：后配股是指股息和剩余财产分配都在普通股之后的股份，当公司盈利多时，后配股将得到更多的收益。有发起人股或管理人股之称发行后配股的原因是公司的发起人和管理人预计公司经营不能很快获得利润，又要迅速扩充资本，就由发起人自己购买后配股，以刺激广大投资者购买该公司股票的积极性。
5.无面值股票具有发行和转让灵活，便于分割等优点，在美国较常见，但大多数国家（包括中国）则不允许发行。
6.红筹股：香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票称为红筹股
7.股权分置：是指上市公司股东所持向社会公开发行的股份在证券交易所上市交易，称为流通股，而公开发行前股份暂不上市交易，称为非流通股。这种同一上市公司股份分为流通股和非流通股的股权分置状况，为中国内地证券市场所独有。
简答多选
1.股票的特征：A不可返还性B.责任有限性C.参与决策性D.收益性E.风险性（股息没有保证） F.价格波动性（股票市价与票面值不一致）G.流通性K.投机性
2.股票的种类 :A按股东的权益可分为：普通股、优先股、后配股、决议权股、无决议权股和否决权股。B按股票的面额形态可分为：记名股票和无记名股票、面值股票和无面值股票、实体股票和记帐股票C按股票的收益能力及风险特征可分为：蓝筹股、成长股、收入股、周期股、防守股、概念股和投机股
3.优先股的利弊：优先股东没有优先认股权 股息一般高于债权收益 不分散对公司控制权 有利于改善公司的发债条件 优先股在公司资本结构中还具有财务杠杆作用 4.优先股的种类：
（1）优先股与非累积优先股。
（2）参加优先股（参与剩余利润-分派了优先股股息和普通股股利后的利润的分配）和非参加优先股。
（3）可转换优先股（转换成普通股）和不可转换优先股。 （4）可赎回优先股（在公司经营不利时，公司按较高价格将股份收回注销）和不可赎回优先股。 5.蓝筹股（7大优势）：1）、具有行业领导者的经营业绩（主营业务收入在本行业排名前10位）； 2）、收益加速增长（年利润增长大于25%，主营业务收入增长大于30%，主营业务利润率、净资产收益率大于7%）；3）、稳定的股息分配；4）、良好的价格稳定性；5）、产品创新能力强； 6）、突出的利润表现；7）、强大的技术阵容。
7.
缺陷：上市公司的治理缺乏共同利益基础 三分之二股份不能流通，客观上导致流通股本规模相对较小，股市投机性强，股价波动较大 股权分置扭曲了证券市场的定价机制。 另外，股权分置使国有股权不能实现市场化的动态估值，形不成对企业强化内部管理和增强资产增值能力的激励机制，资本市场国际化进程和产品创新也颇受制约。 意义：从公司自身角度来说，有利于完善公司法人治理结构。 对流通股股东来说，通过股改得到非流通股股东支付的对价，流通股股东的利益得到了保护。 有利于股票市场的稳定与长远发展。（重点中的重点）
8.股票市场的功能：A.筹资与投资B.为公司股票定价C.分散风险D.优化资源配置 E.完善公司治理（股价可以反映公司的治理水平）
第二节 股票市场的运行 名词解释单选
1.股票发行制度：注册制与核准制
2.采用无偿增资方式发行的股票，不能直接从外界募集股本，而是依靠减少公司的公积金或盈余结存来增加资本金
3.二级市场:它是投资者之间买卖已发行股票的场所。
4.场外交易市场的含义：凡是在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。 5.三板市场：即代办股份转让系统。专为非上市公司和退市公司提供股份转让服务。 简答多选
1.股票增资发行的目的
1）提高自有资本的比重，改善资本结构；2）维持或扩大经营；3）满足交易所的上市标准； 4）促进合作或维护经营支配权；5）股东分益。 2.首次公开发行股票应符合的财务条件
①最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币 3000万元；
②最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超 过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累 计超过人民币3亿元；
③发行前股本总额不少于人民币3000万元；
④最近1期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和 采矿权等后）占净资产的比例不高于20%； ⑤最近1期末不存在未弥补亏损。
3.股票的发行方式:公募和私募发行 直接与间接发行。有偿增资、无偿增资和搭配增资 4.股票发行价格的种类:一般分为平价、溢价和折价三种，其中溢价又分为时价和中间价两种，中间价一般介于时价和平价之间。平价发行一般在新公司成立时或向老股东配股时采用；溢价发行一般在增资发行时采用，它是成熟市场最基本、最常用的方式。
5.影响确定发行价格的因素：包括净资产；经营业绩；发展潜力；发行数量；行业特点；股市状态。
6.股票发行定价方式:1）协商定价。在溢价发行情况下，发行人与主承销商要通过协商议定承销价格和公开发行价格。初次发行时，一般要经过三次协商定价。 2）一般询价方式：是指发行人与主承销商事先确定发行量和发行底价，通过向机构投资者询价，并根据机构投资者的预约申购情况确定最终发行价格。
3）累计投标询价方式：这是一种根据不同价格下投资者的认购意愿确定发行价格的定价方式。即由主承销商事先确定并公布发行价格区间，投资者按不同价格申购。通过累计计算，主承销商得出不同价格下的累计申购量，并根据超额认购倍数确定发行价格。
4）上网竞价方式：是指利用交易所的交易系统，主承销商作为新股的唯一卖方，以发行人公布
股权分置的缺陷与改革意义：
的发行底价为最低价格，由投资者在指定的时间内竞价委托申购，发行人和主承销商将投资着的认购委托由高价位向低价位排队，当累计申购数量达到或超过本次发行数量时，此时的价格即为本次股票的发行价格。如果在发行底价上不能满足本次发行股票的数量，则底价为发行价。我国目前股票发行定价主要采用询价方式 7.股票发行定价方法
1）市盈率法 新股发行价=每股税后利润×发行市盈率 2）市净率法 新股发行价=每股净资产值×市净率 3）现金流量折现法4）可比公司估价法5）市价折扣法 8.二级市场的功能：
➢ 对股份公司来说，解决了公司长期资本的需求问题； ➢ 对投资人来说，解决了资本的流动性问题；
➢ 对全社会来说，二级市场有利于优化资源配置和优化投资结构。 9.证券交易所的组织形式：一般有公司制和会员制两种。
会员制交易所——是由证券中介机构自愿组成的不以盈利为目的法人团体。
公司制交易所——是由银行、证券公司、信托机构及各类公、私营公司共同出资组建的以盈利为目的法人团体。
10.公司制和会员制交易所优、缺点比较 公司制交易所的优、缺点
优点：1）以追求盈利为目的，有明显的激励机制，有利于提高服务质量和降低交易成本；2）职责明确，证券上市审查严格并对在本所交易的证券提供担保，有利于保护投资者的利益；3）交易所本身不参与证券交易，有利于维护交易的公正性，同时交易所本身也可以发行股票，但不在本交易所上市。
缺点：1）为实现最大盈利，常常扩大会员，从而助长了投机行为；2）有破产的风险。 会员制交易所的优、缺点
优点：1）不以盈利为目的，收取的交易费用较低；2）不存在破产的风险。
缺点：1）对在交易所交易的证券不提供担保，不利于保护投资者的利益；2）交易所的会员本身参与本所的证券交易，不利于维护交易的公正性；3）缺乏激励机制，不利于提高服务质量和降低交易成本。
11.证券交易所的参与者：1）经纪人2）证券自营商3）零股交易商4）其他参与者 12.股票上市条件
1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。 2）公司股本总额不少于人民币5000万元。 3）公司成立3年以上，并且连续3年盈利；
4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于10%。
5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 6）国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。 13.交易规则：
➢ 交易时间。
➢ 交易单位（100股为一手）。
➢ 最小变动价位（上证A股为0.01人民币，B股为0.001美元；深证A股为0.01人民币，B股为0.01港元）。 ➢ 报价方式（电脑报价）。
➢ 价格决定方式：除纽约证券交易所外，大部分证券交易所都是指令驱动，连续、公开竞价形成证券价格。按价格形成在时间上是否连续，又分为集合竞价和连续竞价方式。我国交易所在开盘时开盘价采取集合竞价，其它时候采用连续竞价方式。
➢ 涨跌幅限制制度。
➢ 交易委托种类：市价委托、限价委托。
➢ 大宗交易：一般在收盘后半小时内进行。议价成交。成交价格一般在当日成交价的最高价与最低价之间。
➢ 结算：实行分级结算。一级结算采用净额清算制；二级结算采用T+n制。
14.证券交易所的交易方式：现货交易 期货交易 信用交易—又称垫头交易或保证金交易。通常指客户向经纪人支付一定现款或股票作为保证金，差额部分由经纪人垫付的交易方式。 期权交易 股票指数期货交易 股票指数期权交易 15.场外交易市场的特点
1）交易对象广泛，包括上市与非上市证券； 2）交易场所分散；
3）交易规模有大有小，通常由自营商来组织交易； 4）交易价格由双方议定，通常采用做市商交易制度； 5）交易方式灵活，手续简便，交易成本低 。
第三节股票投资的收益与风险 名词解释单选
简答多选
1.股票投资收益:股利收入：股息、红利 资本利得 公积金转增股本收益
2.股票收益率及其计算（重点）
3.股票投资风险（重点）
系统性风险：包括政策风险、市场风险、利率风险、购买力风险等。 非系统性风险：包括经营风险、财务风险、信用风险等。 4.股票投资风险的衡量
5.系统性风险的衡量
6.β系数的含义:
1)如果某种股票的β系数等于1,说明其风险与整个股票市 场的平均风险相同;
2)如果某种股票的β系数大于1,说明其风险大于整个股票 市场的平均风险,且数值越大,其风险越大;
3)如果某种股票的β系数小于1,说明其风险小于整个股票 市场的平均风险,且数值越小,其风险越小;
4)如果某种股票的β系数等于0,说明没有系统性风险.
第四节 股票的价格与价格指数 名词解释单选
1.股价指数（Indexes）是反映不同时点上股价变动情况的相对指标。计算方法主要有两种：简单算术股价平指数和加权股价指数。
简答多选
1.股票定价模型
B股票定价的其他模型：市盈率模型、自由现金流分析模型 2.判断股票价格高估抑或低估的方法
3.股票价格平均数的计算
4.股价指数的计算（重点）
第五节 股票市场投资基本分析与技术分析 名词解释单选
1.基本分析:是指从宏观政治、经济形势、政策导向以及上市公司本身的内在情况和所处的行业状况等因素对股票及股票市场总趋势进行分析，从而决定对股票及股票市场的投资策略的分析方法。基本分析侧重金融商品内在价值的分析.
2.技术分析:它主要运用统计学、心理学等科学原理与方法，分析股票价格、成交量和技术指标等历史资料数据来预测股票价格的未来变动趋势。
3.技术分析特点：技术分析运用公开的市场信息；技术分析的重点是价格变动而不是价格水平；技术分析侧重于投资时机的分析。
4.移动平均线：移动平均值即若干交易日收盘价的算术平均值。把每天（周、月、年）的平均值连起来就是移动平均线。均线在价格下跌时助跌，上涨时助涨；均线对价格有吸引力，但乖离率的绝对值不会一直居高不下；黄金交叉买进，死亡交叉卖出。缺点是：有时会频繁发出买卖信号，使投资者无所适从。
简答多选
1.基本分析的内容:政治形势 宏观经济形势 行业因素 上市公司自身状况 心理因素 2.技术分析的理论基础（三个假设）：价格沿趋势运动 市场行为包含一切信息 历史会重演 3.技术分析的理论与方法：A.道氏理论B.波浪理论C图形分析法(（1）K线图分析法 （2）反转图形分析法（预示价格趋势将逆转）（3）持续整理图形分析法（预示价格趋势将逆转） D技术指标分析法(（1）移动平均线（2）平滑移动平均线（MACD）（3）随机指标（KD）KD取值范围在0-100之间，80以上为超买区，20以下为超卖区K线低位上穿D线为金叉，是买入信号； K线高位下穿D线为死叉，是卖出信号股价创新高而KD值没创新高，为顶背离，是卖出信号；股价创新低而KD值没创新低，为底背离，是买进信号。) 4.道氏理论主要观点：
A指数会预先反映一切信息。
B市场中同时存在三种趋势：主要趋势（持续时间为1年到数年）、次级折返（持续时间为3周到数月）和短期趋势（持续时间为数小时到3周，容易受人为操纵）。 C趋势的返转必经两种指数（工业指数与运输指数）相互确认。 D价/量关系是判断转势与否的一个重要参考指标。
E收盘价是最重要的价格（因为它被人为操纵的可能性小） 5.波浪理论主要观点：
股价走势呈8浪循环；
在1、3、5浪中，第3浪通常是最长的； 第4浪的底一般不低于第1浪的顶；
第2浪与第4浪以交替方式出现。如第2浪以简单快速方式调整，则第4浪一般以复杂的横向盘整方式出现。
在1、3、5三浪中，如果有两个浪在时间与长度上趋于接近，则有一个浪会出现延长现象，即一个单浪会变成5个小浪或更多小浪的组合。
确认一个浪型的级别是波浪理论的核心问题。而要判断浪型的级别最好结合基本分析和其他技术分析进行；或者等待浪型清晰时刻到来。
6．K线图分析法（日本商人本间宗久提出）
K线就是把股市中每交易时间单位内的开盘价、收盘价、最高价与最低价，用粗线与细线的付费记录下来，画成蜡烛一样的图形，用其阳或阴来表示开盘价与收盘价之间的关系。
开盘价高于收盘价的K线为阴线，低于收盘价的为阳线。
K线分为分时K线、日K线、周K线、月K线、季K线、年K线。
单根K线反映一个时间单位内买卖双方的力量对比。 K线图则反映一段时期内买卖双方的力量对比。
某些特殊的K线和K线组合图，往往能够预示质变的到来。结合波浪理论，当浪型为上升第五浪时，十字星、倒T型、倒钟型、环抱线等K线及其组合，往往预示着顶部的到来；当浪型为下降第五浪时，十字星、T型、环抱线等K线及其组合，往往预示着底部的到来。
7.对于股票投资者而言，你认为应掌握哪些基本知识和具备哪些基本素质？（重点中的重点）
8．K线图结合波浪理论有何作用？（K线图和波浪理论作用集合）
基金市场
【本章思考题】
1.简述证券投资基金的基本特征与作用
2.投资基金与股票、债券的主要区别是什么？ 3.契约型基金与公司型基金的主要区别是什么？ 4.封闭型基金与开放型基金的主要区别是什么？ 5.ETF与LOF的主要区别是什么？
6.证券投资基金的投资范围与投资限制有哪些规定？ 7.我国证券投资基金的管理费与托管费是如何规定的？ 8.我国证券投资基金的收益分配有哪些规定？
9.证券投资基金的绩效评价一般有哪些方法？如何评价？
第一节 基金市场概述 第二节 基金市场运行 名词解释单选
1.证券投资基金：是指专门的投资机构通过发行基金券（基金股份或受益凭证），将投资者分散的资金集中成基金，交由基金托管人托管，并由专业投资机构（基金管理人）管理和运作，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益分配给基金持有者的一种间接投资方式。其性质属于金融信托，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的“委托—代理”关系。
2.指数基金—是指通过复制所跟踪指数中的股票而形成的基金，一般分为纯指数型基金和指数增强型基金。其中纯指数型基金是一种完全被动操作，不做调整的基金，而且一般保持满仓；而指数增强型基金则可以调整（调整权重、股票替代、调节仓位）。
3.对冲基金—是指利用期货、期权等金融衍生品以及相关联的不同股票进行空买空卖、风险对冲的操作，以规避和化解证券投资风险。 4交易所交易基金（ETF）：一种上市型开放式基金，该基金以复制和追踪某一市场指数为目标，因此，是一种指数型的上市开放式基金。中小投资人一般无法参与。 5.上市型开放式基金（LOF）：也是一种上市型开放式基金。该基金既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所买卖。 6.封闭式基金的上市条件：基金合同期限为5年以上； 基金最低募集金额不低于两亿元人民币；基金份额持有人不少于一千人
7.基金申购以金额申请；赎回以份额申请。申购费率随申购金额增加而减少；赎回费率随投资者持有时间的增加而减少。
8.开放式基金的巨额赎回（指单个开放日净赎回申请超过上一日基金总份额的10%）。
简单多选计算
1. 证券投资基金的特点：（重点）
A规模经营或集合投资——可降低交易成本 B分散风险——通过投资组合降低非系统性风险 C专家理财——可降低交易成本，提高投资效益 D服务专业化——方便投资
E监管严格，信息披露透明——有利于保护投资人利益 F资产管理与财产保管分离——有利于保护投资人利益 2.证券投资基金的作用（重点）
成为中小投资者与资本市场的金融媒介 有利于证券市场的稳定与发展 间接推动社会经济的增长 推动了资本市场的国际化 3.投资基金与股票、债券的主要区别
A从性质看，三者反映的经济关系不一样，股票是一种所有权关系；债券是一种债权、债务关系；而契约型基金反映的是信托投资关系。
B从发行目的看，发行基金券是为了投资，为了资产增值；股票、债券的发行目的显然不一样。 C从发行主体看，基金的发行者是一个较松散的组织，而股票、债券的发行主体则不是。 D从操作上看，股票、债券是一种融资工具，投资面向实业；基金是一种信托工具，投资面向其他证券。
E从期限看，股票一般无期，债券有期，而基金则较灵活，可有期、可无期，还可延期。 F从风险和收益看，基金通过专业投资公司的投资运作能实现较稳定的收益，有可能获得比债券更高的收益；基金的组合投资也避免了投资一般股票的高风险，所以，基金的风险介于股票和债券之间。
G从返还性看，债券要还本付息，股票不还本；基金则较灵活，封闭式基金在存续期内同股票一样不能赎回，但可在二级市场交易；开放式基金可自由赎回。 K从投机性看，基金的投机性介于股票与债券之间。
4.投资基金的种类：A按基金的组织形式，可将基金分为：公司型基金和契约型基金 B按基金能否赎回，可将基金分为：开放型和封闭型两种
C根据投资目标，可分为：收入型基金、成长型基金和平衡型基金。
D根据基金来源和运用地域不同，可分为：1）国内基金（资金来源于国内投资于国内）2）国际基金（资金来自于国内投资于境外）3）离岸基金（资金来自于国外投资于国外）4）海外基金（资金来自于国外投资于国内）
E按投资对象细分，基金又大致可分为：
1） 股票基金。2）债券基金。3）货币市场基金4）指数基金（纯指数型基金和指数增强型基金）
5)不动产基金（主要投资于房地产公司发行的证券）6）创业基金（又称风险基金。是以股权投资方式，主要投资于未上市公司的基金）7）贵金属基金（以贵金属矿产相关的工业之股票为投资对象的基金）8）衍生工具基金 F按募集形式，基金可分为：公募与私募基金 5. 公司型基金和契约型基金区别：
1）设立的法律依据不同，资格不同：公司型基金根据《公司法》设立，具有法人资格，而契约型基金根据《信托法》设立，不具法人资格；
2）投资者的地位不同：公司型基金的投资者对基金的投资决策有发言权，而契约型基金没有； 3）基金运营方式及运营的期限不同：公司型基金根据《公司法》运行，除非破产，否则没有期限，而契约型基金根据《信托法》运行，契约期满后，基金运营随之终止；
4）发行的基金券不同：公司型发行股票；契约型发行基金受益券。 6. 开放型和封闭型基金区别：
1）发行规模限制不同：封闭型发行规模固定；开放型不固定。 2）期限不同:封闭型有期限，通常在5年以上，开放型一般没有。 3）交易场所不同：封闭型在场内；开放型一般在场外。
4）交易费用不同：封闭型支付交易手续费；开放型支付申购费和赎回费。
5）基金资产净值公布的时间不同：封闭型一般每周或更长时间公布一次；开放型则每个交易日都公布。
6）基金交易价格的计算标准不同：封闭型基金的交易价格由市场供求决定，常出现溢价或折价现象；开放型交易价格则取决于基金净资产值的大小，不受市场供求影响，一般申购价是基金份额净资产值加一定的申购费，赎回价是基金份额净资产值减去一定的赎回费。
7）投资策略及收益不同：封闭型基金资产稳定，利于长期投资，收益较高；而开放型基金资产不够稳定，投资相对短期化，收益相对较低。
8）投资风险不同：封闭型投资风险较大；开放型每日公布净资产值，透明度高，利于控制风险。
第三节 基金的投资、收益与评价 名词解释单选
1.证券投资基金风险：市场风险、管理风险、技术风险、流动性风险等。
简单多选计算
1.证券投资基金投资范围与投资限制
A限制基金的投资范围：如禁止基金投资于金融衍生工具、流通性差的金融工具以及基金管理人无法有效管理的资产。
B限制基金的投资对象。如我国有关法规规定：
1）一个基金投资于股票或债券的比例不得低于该基金资产总值的80%；投资于国债的比例，不得低于该基金资产净值的20%；
2）一个基金持有一家上市公司的股票或债券，不得超过该基金资产净值的10%。
3）同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%。 C禁止基金管理人利用基金资产为自身或利益相关人谋取 利益。
2.基金收益：股息、利息、资本利得、其他收入 3.基金费用:
A基金管理费：我国封闭性基金管理费为1.5%-2.5%；开放型基金中，股票型基金为1%-1.5%,债券型一般低于1%.
B基金托管费：封闭性基金为0.25%；开放型基金稍低。 C其他费用：印花税、佣金、过户费等。 4.我国投资基金的收益分配
➢ 收益分配比例不得低于基金会计年度净收益的90%；
➢ 每年至少一次，一般在基金会计年度结束后的4个月内分配；
➢ 收益分配采用现金分红、分配基金份额及分红再投资等方式。一般采用现金分红方式，但货币基金一般采用分配基金份额方式。
5.基金份额资产净值=(基金总资产-基金总负债)/基金份额总数 6.证券投资基金的绩效评价(重点)
外汇市场
【本章思考题】
1.简述外汇市场的功能与特点 2.外汇市场有哪三个层次？
3.汇率有哪些种类？汇率的标价方式是什么？ 4.试分析影响汇率变动的诸因素
5.即期外汇交易中交叉汇率是如何套算的？ 6.远期汇率是如何计算的？
7.套汇交易与套利交易有哪些种类？
8.什么是国际储备？它有哪些表现形式？国际储备的主要作用是什么？ 9.试分析人民币升值的原因与利弊
第一节 外汇市场概述 名词解释单选
1.外汇市场的定义：是专门进行外汇买卖、调节外汇供求关系的市场。
多选简答计算 1.外汇市场的特点
➢ 24小时连续运作的全球大市场 ➢ 汇率波动剧烈
➢ 各外汇市场汇率趋向一致 ➢ 外汇交易方式多样 2.外汇市场的功能
实现购买力与资本在国际间的转移，使各国间的经济、政治、文化交往得以正常进行。（方便筹资与投资）
有利于减少汇率波动带来的风险，促进国际贸易与国际投资活动的良性发展。（避险以保值）
3.外汇市场的参与者及其目的
商业银行：外汇交易市场的中心。目的主要是办理进出口结汇业务，充当外汇买卖的中介；直接买卖外汇以避免汇率风险或投机套利。
客户：个人、公司、其他金融机构。主要目的是：筹资、投资、保值、投机套利。 外汇经纪人：专业外汇买卖中介。主要目的是赚取交易佣金；提高交易效率。 央行及政府的外汇专门管理机构：主要目的是通过外汇的买卖稳定市场。 4.外汇市场的层次：三个层次
➢ 银行与顾客之间的外汇交易 ➢ 银行同业间的外汇交易
➢ 银行与中央银行之间的外汇交易
第二节 外汇与汇率 名词解释单选
1．动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。 2.外汇：广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。
狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。
3.汇率的定义：是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、外汇牌价或外汇行市。
4.直接标价法：即用本币对外币进行标价。外币不变，本币变化。该法为大多数国家使用。 5.间接标价法：即用外币对本币进行标价。本币不变，外币变化。该法只有美国、英国及欧盟使用。
多选简答计算
1.外汇的特点（三要素）：
➢ 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产 ➢ 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权
➢ 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。 2.汇率的种类
➢ 基础汇率和套算汇率 ➢ 固定汇率和浮动汇率 ➢ 名义汇率和实际汇率 ➢ 即期汇率和远期汇率 ➢ 单一汇率与复汇率
➢ 买入汇率、卖出汇率和中间汇率 ➢ 官方汇率与市场汇率
➢ 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 3.影响汇率变动的因素分析 （重点） （一）国民经济发展状况
劳动生产率对汇率的影响：是一种长期的影响。一般会促进本国货币价值上升。
经济增长率对汇率的影响：高经济增长一般短期内会引起更多的进口，从而造成本国货币汇率下降的压力；但从长期看有利于增强本国货币的强势；另外，经济增长率高，投资利润率也高，由此国际投资增加，从而导致该国货币需求旺盛，本币汇率上升。 经济结构对汇率的影响：一国的经济结构较合理，则该国国际收支的经常项目则可能保持持续的平衡或维持顺差，那么，该国的货币在外汇市场上则可能保持强势地位。
（二）国际收支状况
一般而言，长期保持顺差则该国货币就能保持强势地位。
（三）相对通货膨胀率：国内外通货膨胀率的差异是决定汇率长期趋势的主导因素
如果一国的通货膨胀率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会下跌。反之，则上涨。
通货膨胀率对一国汇率的影响一般通过该国的国际收支状况表现出来。 （四）相对利率
一般而言，如果一国的利率大于另一国，则该国货币对另一国货币的汇率就会上涨。反之，则下跌。
利率对汇率的影响一般通过国际资本项目表现。
考察利率对汇率的影响还需注意：一是两国的利率差；二是该国实际利率水平。 （五）宏观经济政策
一般而言，扩张性财政与货币政策使则该国货币汇率下跌。反之，则上涨。 （六）政府的市场干预
一般而言，当汇率波动对一国经济、贸易产生不利影响时，政府就会通过公开市场业务参与外汇买卖，改变外汇供求关系，使汇率朝有利于本国经济发展的方向发展。 有时，政府为达到一定的政府目标也会这么做。 （七）国际储备
一般而言，该国国际储备上升，有助于本国货币汇率上升。反之，则下跌。 （八）投机资本（加剧汇率波动或平抑外汇行市） （九）其它因素：如政局动荡、战争、自然灾害等。
第三节 外汇市场的交易方式 名词解释单选
1.即期外汇交易，又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。
2.远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。
3.掉期交易，又称时间套汇，是指同时买进和卖出相同金额的某种外汇，但买与卖的交割期限不同的一种外汇交易，进行掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。
4.套汇交易是指套汇者利用不同地点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外汇交易。套汇交易又可分为直接套汇和间接套汇。A直接套汇，也叫两点套汇或两地套汇。是指利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇。B间接套汇，又称三点套汇或三角套汇，是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，同时在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。
5.外汇期货交易：是指交易双方以拍卖方式买卖在未来某一日期按约定价格交割一定数量外汇的期货合约的交易。具有套期保值和投机套利的功能。
6.外汇期权交易：是指交易双方在未来某一日期或时刻按约定价格以一种货币交易另一种货币的合约。
多选简答计算
1.交叉汇率的套算遵循以下几条规则：
A.如果两种货币的即期汇率都以美元作为单位货币，那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。
例：假定目前外汇市场上的汇率是：USD1=DEM1.8100—1.8110，USD1=JPY127.10—127.20 这时单位马克兑换日元的汇价为：DEM1＝JPY—=JPY70.182—70.276
B如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么，汇率的套算也是交叉相除。 例：假如目前市场汇率是：GBP1=USD1.6125-1.6135 AUD＝USD0.7120-0.7130，则单位英镑换取澳元的汇价 为：GBP1＝AUD - ＝AUD2.2616-2.2662
C如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货币间的汇率套算应为同边相乘。 例：假设市场汇率如下：USD＝DEM1.8100—1.8110 GBP1＝USDl.7510—1.7520 则英镑对美元的汇价为：
GBP1＝DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110= DEM3.1693—3.1729。 2.即期外汇交易的方式
➢ 电汇：电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，该行用电报或电传通知国外分行或代理行立即付出外汇。
➢ 信汇：信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，由银行开具付款委托书，用航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。
➢ 票汇：票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。
3.远期交易的汇率也称作远期汇率，其标价方法有两种：一种是直接标出远期汇率的实际价格；另一种是报出远期汇率与即期汇率的差价，即远期差价，也称远期汇水。升水是远期汇率高于即期汇率时的差额；贴水是远期汇率低于即期汇率时的差额。就两种货币而言，一种货币的升水必然是另一种货币的贴水。
在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法不同。
➢ 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。 ➢ 间接标价法下，远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。 4.在计算远期外汇买卖价格时，应遵循以下规则：
1）若远期汇水前大后小时，表示单位货币的远期汇率贴水，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期汇水。
2）若远期汇水前小后大时，表示单位货币的远期汇率升水，计算远期汇率时应把即期汇率加上远期汇水。
例1：市场即期汇率为USD1=DEM1.7640~1.7650，1个月远期汇水为49/44，计算1个月的远期汇率？
计算：1个月的远期汇率为：DEM1.7640~1.7650- 0.0049~0.0044
1个月远期汇率USD1=DEM1.7591~1.7606
例2：市场即期汇率为GBP1=USD11.60401.6050，3个月远期汇水为64/80，则3个月的远期汇率为：
USD1.6040~1.6050+0.0064~0.0080
3个月远期汇率GBP1=USD1.6104~1.6130 5.外汇期货交易与远期外汇交易的区别：
➢ 合约的标准化程度及内容不同； ➢ 交易场地、交割方式不同； ➢ 成本不同（期货大于远期）；
➢ 违约风险不同（远期大于期货，期货一般不存在）
第四节 套汇交易与套利交易 多选简答计算 1、套汇交易
1).直接套汇（两角套汇） 2).间接套汇（三角套汇） 2、套利交易
1).抛补套利（套利时同时进行远期外汇交易以减少风险） 2).非抛补套利（套利时不同时进行远期外汇交易） 3.试分析人民币升值的原因与利弊(重点) 人民币汇率升值的原因 （一）经济学上讲
1)、人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化； 2)、90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估； 3)、按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力；
4)、从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整。 （二）从国际政治分析
人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，其原因不外乎以下几点：
一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率恢复在1美元兑4.2元人民币左右的历史水平。 二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。 三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。
人民币汇率升值8大利好
1)、有利于化解我国对外贸易的压力；
2)、有利于中国进口；特别是原材料进口依赖型厂商成本下降； 3)、有利于我国企业的对外扩张（投资能力增强）； 4)、有利于人才出国学习和培训； 5)、有利于减轻外债还本付息压力；
6)、有利于增强中国老百姓的国际购买力；
7)、有利于逐渐摆脱盯住美元模式，为人民币成为硬通货做准备；
8)、有利于缩小人民币与港币的汇率差，实现人民币、港币与澳元的融合。
人民币汇率升值7大危害
1).导致我国经济增长放缓,增大就业压力。因为人民币升 值给中国的外贸出口造成很大的伤害（降低我国优势产业 的利润率）；
2).导致对外资吸引力的下降，减少外商对中国的直接投资 3).影响我国金融市场的稳定，破坏中国经济的长远发展； 4).给中国的通货紧缩带来压力；
5).升值后导致投机不可避免地盛行，影响货币政策的稳定。 6).导致我国在外债权资产及国际储备的贬值； 7).增加财政赤字。
4.什么是国际储备？它有哪些表现形式？国际储备的主要 作用是什么？（重点重点） 国际储备(international reserve)是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称。 表现形式：(一)黄金储备 (二)外汇储备 (三)在IMF的储备头寸 (四)特别提款权
作用：一、弥补国际收支逆差 二、支持本国货币汇率 三、提高本币地位 四、增强国际清偿力，提高向外借款的信用保证 五、获取国际竞争优势
黄金市场
【本章思考题】
1.国际主导性黄金市场有哪些？
2.欧式、美式与亚式黄金市场有何区别？ 3.黄金市场的交易单位与交易品种有哪些？ 4.试分析影响黄金市场的诸因素
5.黄金是不是最好的投资工具？你认为应投资什么黄金品种？为什么？
名词解释单选 多选简答
1.国际黄金市场的主要类型
主导性市场与区域性市场 现货市场与黄金衍生品市场 有形市场与无形市场
自由市场、限制市场与国内交易市场 一级市场与二级市场
黄金货币商品市场与黄金饰品市场 欧式市场、美式市场与亚式市场 2.国际主导性黄金市场及其特点
伦敦黄金市场：主要特点是给黄金定价、交易灵活、不需实物交割。
苏黎世黄金市场：主要特点是根据黄金官价交易、以金币交易为主、是世界上最大的私人黄金存储中心。
美国黄金市场：黄金的交易主要是期货、期权交易。
香港黄金市场：由三个市场组成：金银贸易市场（以华人金商为主、现货交易）、伦敦金市场（以国外金商为主，没有固定交易场所）、黄金期货市场（交易正规、制度健全）。
3.影响黄金价格的因素分析（重点）
供给因素：经常性供给、偶发性供给、调节性供给。
需求因素：工业用与民用需求、央行储备需求、投资性与投机性需求。
其他因素：汇率、各国货币政策、通货膨胀、石油价格、国际政治局势、股市行情、国际金融组织的干预等。
4.黄金市场的交易品种（重点） 1）.实物性交易品种
标金（金条）
金币（分投资金币与纪念金币） 黄金饰品（分广义与狭义两种）
2）.凭证式交易品种：包括黄金账户、纸黄金、黄金股票、黄金基金等。 5.黄金交易方式： 现货交易 远期交易 期货交易 期权交易 互换交易 6.黄金交易单位：金衡盎司、托拉、司马两、市制单位、日本两等（重点）
金融衍生工具市场
【本章思考题】
1.简述金融衍生品的主要功能及在企业财务管理中的作用 2.期货合约与远期合约的主要区别是什么？ 3.期货合约与期权合约的主要区别是什么？
4.请你写出不支付收益和支付收益证券远期合约的定价公式并加以简单说明。 5.请你写出支付收益和支付收益率证券期货合约的定价公式并加以简单说明。 6.如何理解远期利率协议的避险功能？
7.利率期货、外汇期货与股指期货是如何进行套期保值的？ 8.利率期权、外汇期权与股指期权是如何进行套期保值的？ 9.期权是如何进行综合保值的？
10.简述市场价格、执行价格、利率与期权内在价值的关系 11.简述金融互换的功能
12.金融互换与期货、期权的主要区别是什么？ 13.权证有哪些分类？权证与期权的主要区别是什 么？
第一节 金融衍生工具市场概述 名词解释单选
1.金融衍生工具的概念：它是由基础金融工具的未来价值衍生而来，其价格决定于基础金融工具价格变动，是由两方或多方共同达成的金融合约及其各种组合的总称。
简答多选计算
1.金融衍生工具的特征：杠杆比例高；定价复杂；风险大；跨期交易；交易成本低；全球化程度高。
2.金融衍生工具的主要内容：A利率衍生工具B外汇衍生工具C股票衍生工具D各种组合型的金融衍生工具E商品衍生工具F新生的衍生工具：如房地产衍生品、信贷衍生品、通货膨胀衍生品等。
3.金融衍生工具市场的主要参与者及其目的
商业银行：目的首先是进行资产负债管理；其次是拓展业务。
证券公司或投资银行：首先是套利与投机；其次是套期保值；再次是为了拓展业务。 投资基金：首先是套期保值；其次是套利与投机。 工商企业：首先是套期保值；其次是优化负债管理。 个人：首先是套利与投机；其次是套期保值。 4.金融衍生工具市场的风险
包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、法律风险等。 5.金融衍生品的主要功能及在企业财务管理中的作用（重点中的重点）
金融衍生品的主要功能是转移风险、套期保值。 金融衍生品的其它功能与作用： ➢ 利用杠杆效应套利与投机；
➢ 有利于企业与金融机构的资产负债管理； ➢ 有利于降低筹资成本；
➢ 有利于价格发现及进行财务决策；
➢ 有利于规避金融管制；
➢ 有利于企业进入国际市场。 6.金融衍生工具对金融业的影响
正面影响：
1）满足市场规避风险和保值的需求，促进基础金融产品的发展； 2）为金融机构及证券公司带来了拓展业务的机会； 3）加剧了金融业的竞争，提高了金融体系的效率； 4）降低了筹资成本，促进了经济增长； 5）促进了金融市场的证券化。
负面影响：
1）增加了政府对金融监管的难度（表外业务、短期交易等）； 2）影响金融机构的安全性和金融体系的稳定性。
第二节 金融远期市场 名词解释单选
1.金融远期合约的定义：金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。
2.远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。远期外汇合约是远期市场发展最成熟、规模最大的种类。远期外汇合约又分为直接远期外汇合约和远期外汇综合协议。前者的远期从现在开始计算，后者从未来的某个时点开始计算
简答多选计算
1.远期合约的优缺点：具有较大的灵活性，这是远期合约的主要优点。缺点：市场效率较低 流动性较差 违约风险较高
2.期货合约与远期合约比较区别
合约标准化程度不同（期货：标准化；远期：无标准） 交易场所不同（期货：场内；远期：场外）
交易保证不同（期货：交保证金；远期：不需交） 价格确定方式不同（期货：竞价；远期：议价）
履约方式不同（期货：对冲平仓了结，结算差额；远期：非对冲了结，结算差额） 违约风险不同（期货的违约风险低于远期） 交易参与者不同 （期货的参与者多于远期） 3.金融远期合约的种类：
➢ 远期利率协议（简称FRA）：是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
➢ 远期外汇合约：是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
➢ 远期股票合约：是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。这种合约由于交易规模小，不具代表性。
4.远期合约的定价
5.
远期利率协议计算：
6．如何理解远期利率协议的避险功能？（重点）
远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。
远期利率协议能将利率负债转换为固定利率负债，或将浮动利率资产转换为固定利率资产，锁定利率风险。从而达到避险功能。
远期利率协议避险功能举例：某公司需在2004年6月中旬借入一笔3个月期的短期资金200万美元。目前离借款时间还有1个月。预计银行利率可能上调，为了锁定借款利率，5月12日，该公司买入一份名义本金200万美元、合同利率6.25%的1×4远期利率协议。设参照利率（LIBOR）为7%（6月12日利率），合同期92天。6月14日，向银行贷款200万美元，利率为7.5%。在结算日，该公司获得卖方支付的结算金：
该公司支付银行贷款利息=7.5%×2000000×92/360=38333.33美元 结算金以市场利率再投资，再投资本利和为： 3765.96×（1+7%×92/360）=3833.33美元
该公司贷款的实际利率为:
(38333.33-3833.33) ÷2000000×360/92=6.75% 7.远期外汇合约的计算
第三节 金融期货市场 名词解释单选
1.金融期货合约（Financial Futures Contracts）是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。合约中规定的价格就是期货价格(Futures Price)。
2.现货市场与期货市场的价格趋向一致，但有一定的差额（基差），在套期保值者与投机者判断不一致的情况下，套期保值才能进行，否则，套期保值交易将无法进行。
3.对于缺乏保证金杠杆交易经验的投资者而言，最易犯的错误包括：满仓交易与亏损加仓。
简答多选计算
1金融期货合约的特征
➢ 期货合约均在交易所进行，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设的清算公司结算。
➢ 期货合约的买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓），而无须进行最后的实物交割。
➢ 期货合约是标准化合约。期货交易每天进行结算，买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门的保证金账户。
2.金融期货合约的种类
按标的物不同，金融期货可分为利率期货、股价指数期货和外汇期货。 ➢ 利率期货是指标的资产价格依赖于利率水平的期货合约。（资金利率（或短期利率）期货 资本利率期货）
➢ 股价指数期货的标的物是股价指数。 ➢ 外汇期货的标的物是外汇。 3.股价指数期货的特点
1）具有投资功能。股价指数是一种特殊的金融商品，它是一组股票的组合。买卖股价指数期货就是买卖组合股票的市场价值。因此具有投资功能。
2）是一种买空卖空的保证金买卖，具有高杠杆性。杠杆比率一般为10%。 3）以现金来交割和结算。投资者不必持有股票就可以涉足股票市场。 4.外汇期货的特点：
1）期货合约代表汇率预测； 2）需缴纳保证金（防止违约）； 3）合约属于有形商品；
4）与外汇远期不同，合约的流动性较强、具有约束力（合约标准化）、有一定具有程序。 5.期货市场的功能
套期保值功能：这是期货市场最主要的功能，也是期货市场产生的最根本原因。
价格发现功能：期货价格是所有参与期货交易的人，对未来某一特定时间的现货价格的期望或预期。市场参与者可以利用期货市场的价格发现功能进行相关决策，以提高自己适应市场的能力。
投机套利功能：有利于缩小市场买卖差价，稳定市场。 6.实证分析
7.
期货市场的主要交易规则
保证金制度：保证金也称为初始保证金，买卖双方都需缴纳，保证金率因合约或经纪人不同而有所不同。一般为5%-10%. 逐日结算制 涨跌停板制度
限仓与大户报告制度
8.期货合约连续两个交易日出现同方向单边市申报、没有停板价格的卖出申报,或者一有卖出申报就成交、但未打开停板价格的情形,且第二个单边市的交易日为最后交易日的,该合约直接进行交割结算;第二个单边市的交易日不是最后交易日的,交易所有权根据市场情况采取下列风险控制措施中的一种或者多种:提高交易保证金标准、限制开仓、限制出金、限期平仓、强行平仓、暂停交易、调整涨跌停板幅度、强制减仓或者其他风险控制措施。 9.金融期货的定价（后面问题有提估计不考）
第四节 金融期权市场 名词解释单选
1.金融期权（Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格）或执行价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 2.期权费：又称权利金或保险费
3.执行价格：又称协议价格或履约价格
简答多选计算
1.金融期权的分类
按期权买者的权利划分，期权可分为看涨期权（Call Option）和看跌期权（Put Option）。 按期权买者执行期权的时限划分，期权可分为欧式期权和美式期权。
按照期权合约的标的资产划分，金融期权合约可分为利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权以及金融期货期权。
按期权内在价值划分，期权可分为实值期权虚值期权和平价期权。 按交易场所分为，场内期权与场外期权。
按期权卖方履约保证分为，有担保的期权与无担保期权。 按期权产品结构分为，常规期权与奇异期权。 2.期权与期货的主要区别
权利和义务的对称性不同
交易场所不同、合约标准化不同 盈亏风险不同
保证金的规定不同
合约的基础金融工具不同 现金流转不同
套期保值功能不同（期货套期保值在把不利风险转移出去的同时也把有利风险转移了去而期权套期保值只把不利风险转移，把有利风险留给自己）
3.金融期权的基本交易策略（四种）
买入看涨期权（预期某金融资产的市场价格上涨时） 卖出看涨期权（预期某金融资产的市场价格下跌时） 买入看跌期权（预期某金融资产的市场价格上涨时） 卖出看跌期权（预期某金融资产的市场价格下跌时） 4.金融期权的功能
限定风险功能【限定了期权购买者的价格风险。对于购买者来说，有利则行使权利，不利则放弃。当然 ，对于期权的卖出方来说，虽说利益有限（期权费），损失无限，但出现巨大损失的概率很低。就好像赌场的庄家，赢钱的可能性更大些。】
综合保值功能【单独保值：在面临利率、汇率和股价上升或下跌时，可在期权市场通过购买期权的买权或卖权，使买入或卖出价格固定在较低或较高的水平上，从而抵消因资产价格上升或下降带来的损失。综合保值：和远期、期货交易结合。】 杠杆功能（利率期权与股指期权是以扎差方式结算的，以较小的差额支付完成大宗交易，就是一种杠杆效应；同时期权买方收益的无限性也体现了交易的杠杆性） 投机功能 5.案例分析
6.金融期权价格的构成要素：期权价格由内在价值与时间价值组成。内在价值是指期权合约本身的价值，即期权买方执行期权时可获得的收益。一种期权有无内在价值及内在价值的大小取决于该期权的执行价格与基础资产市场价格之间的关系。时间价值是期权有效期内基础金融工具价格的波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。期权的时间价值通常不易直接计算，一般以期权买方购买期权时支付的期权价格减去内在价值求得。 7.影响期权价格的主要因素有： A.市场价格与执行价格 B.期权的有效期
C.基础金融工具价格的波动性 D.无风险利率
E.基础金融工具的收益
8.市场价格、执行价格与期权内在价值的关系（重点）
➢ 期权内在价值一般随市场价格的变动而变动；
➢ 市场价格与执行价格的差额越大，其内在价值越高，从而期权费必然更贵； ➢ 只有估盈期权有内在价值。 9.利率与期权内在价值的关系
➢ 利率变化会影响基础金融工具的价格，进而影响期权的价格；（重点）
➢ 利率变化还会改变期权的持有成本（期权费），进而影响期权市场的供求关系和期权价格；
➢ 一般来说，利率上升，看涨期权的价格上升，看跌期权价格下跌；反之则反之。
10.布莱克-斯科尔斯的期权定价模型
第五节 金融互换市场 名词解释单选
1.金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换不同金融资产或负债的合约.不同于其它金融衍生工具的是：金融互换是一系列现金流的交换，而其它金融衍生工具是一次性交易。
2.利率互换（Interest Rate Swaps）是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。
3.货币互换（Currency Swaps）是将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
简答多选计算
1.金融互换的特点（与期货、期权的区别）
2.金融互换的功能(重点)
A.空间填充功能。互换可以弥合总体融资空间中存在的缺口和消除在此范围内的不连续性，形成各种金融工具的不同组合。如债券筹资与银行信贷筹资的差异、筹资者信用级别的差异、市场进入资格的限制等。
B.规避风险功能。利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险。 C.降低筹资成本 D.加强资产负债管理
E.其它功能。金融互换通过全球融资，可促进金融的国际化；金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。 3.利率互换举例
4.
货币互换例1
5.
金融互换与外汇市场掉期交易的区别
➢ 表现形式不同：互换以合约形式表现，是一种衍生工具。掉期是一种交易方法，并没有实质的合约，更不是一种衍生工具。
➢ 交易场所不同：互换在专门的互换市场上交易，掉期是在外汇市场上进行的，本身并没有专门的交易场所。
➢ 期限不同：互换是1年以上的中、长期货币或利率的互换交易，掉期是1年以内的货币交易。
➢ 业务操作不同：货币互换是包括利率一起交换的互换交易，前后交割的汇率是一致的，掉期交易其间不包括利率的交换，且前后两个方向相反的交易的汇率是不一致的。 ➢ 交易目的不同：互换是管理资产和负债及筹措外资时运用的金融工具，掉期交易一般用于管理资金头寸。
第六节 其他金融衍生工具市场 名词解释单选
1.权证的定义：权证允许持有人在约定时间、按约定价格向发行人购买或出卖一定数量的标的资产。权证是发行人与持有人之间的一种契约
简答多选计算 1.权证的分类
➢ 按权证的权利分为：认购权证（向发行人认购的权利证明）与认沽权证（向发行人卖出的权利证明）。
➢ 按权证的发行人不同分为：股本权证（权证由上市公司自己发行）与备兑权证或衍生权证（权证由独立的第三方发行）。
2.权证与期权的主要区别
有无发行环节：权证（特别是股本权证）一般需经过市场发行环节；而期权无需经过发行环节，只要买卖双方同意，就可直接成交。
数量是否有限：权证是先发行后交易，数量相对固定；而期权没有发行环节，交易数量在理论上是无限的。
是否影响总股本：股本权证行权后影响总股本，但备兑权证行权不会影响总股本。期权行权也不会影响总股本。
交易所对权证不承担履约保障，对期权承担履约保障。 期权有卖空机制，而权证没有。
国际金融中心和国际金融组织
1.国际金融中心需具备的条件
➢ 和平稳定的政治环境
➢ 相对优惠的政策和宽松的金融管制 ➢ 有利的交通、通信、地理和人才优势 ➢ 币值的稳定
➢ 较发达的金融市场 ➢ 稳定的经济增长率等
邝氏整理，版权所有哈。
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