外国直接投资对中国经济影响探析 口王晶刘岩红 ｗ ｌ－ ＊ ＊ ｍ ＊％ｎ ＊ ｗ口 ＊ 日＃《 Ｋｌ ｑ ｗ 口＿自％％ⅪＩ－ｌ 日 置口 ｌ＃＿＊ ＿ＲＩｑ －＿＿ Ⅲ日 内容摘要：２００８年金融危机席卷全球，我国经济也受到一定程度的影响，外国直接投资（英 文缩写ＦＤＩ）连续下降。本文在分析研究ＦＤＩ与中国经济之间存在的直接关系的基础上，得出金融 危机下外国直接投资变化不会对中国经济整体产生显著影响的结论，并提出了相应的政策建议。 关键词：金融危机外国直接投资中国经济 镕 《 ￥ 镕 《 ％ § ％ 改革开放３０年来，中国在吸收利 受其影响，中国经济也出现了一定的波 ２００８年下半年的衰退程度会加深甚至出 用外资的理论和实践上取得了引人注目 动和下滑，增速放慢。金融危机直接影 现大危机以来的首次全面负增长，据估 的成就，特别是近１５年来，已经逐渐 响到外商在华投资的热情，２００８年我国 计，２０１１年之前，美国经济难以有大的 成为吸收外国直接投资最多的国家之 外商直接投资金额也经历了一个冲高回 起色，世界经济在短期内也不可能复 一。２００７年，中国利用外商直接投资的 落的过程。前半年ＦＤＩ大量流入，６月 苏，这将对全球ＦＤＩ产生中期的影 实际金额已达到７４７．６８亿美元，占发 份达到９６．１０亿美元的高点。７月份开 响。展中国家吸收ＦＤＩ的１５．８８％，占全球 始逐月走低，７、８、９月实际使用外资 ２、内因。除了国际大环境的影响 的４．４０％。外商直接投资改变了我国经 金额分别为８３．３６亿美元、７０．０８亿美 外，人民币兑美元汇率双向波动也是外 济社会运行的轨迹，促进了中国经济的 元、６６．４２亿美元，而ｌ０月以后，ＦＤＩ 商直接投资变化的一个重要原因。２００８ Ｂ ０■ ｔ《 ＃ｇ 《 改革，对中国经济的快速发展具有多方 更是连续出现同比下降，甚至出现了负 年一开年，随着国际经济形势恶化，出 面的积极作用。然而，关于ＦＤＩ对我国 增长。 ＧＤＰ总值的贡献究竟有多大，其直接作 用又是否明显，国内外学者却尚未给出 一于避险要求，ＦＤＩ流人陡然加速。１月 我国ＦＤＩ金额为１１２亿美元，同比增长 （二）原因分析 １、外因。金融危机持续蔓延，全 高达１０９．７８％；上半年，我国ＦＤＩ金额 个清晰统一的答案。在全球金融危机 球经济萎靡是外资涌入势头减缓的主要 为５２３．８８亿美元，同比增长４５．５５％； 下，面对我国ＦＤＩ增速放缓和经济增长 原因。金融危机下，国际环境持续恶 ６月当月我国实际使用外资金额９６．１亿 的下行趋势，研究ＦＤＩ对中国经济的影 化，经济的不确定性在不断增加，外资 美元，同比增长４４．９％，环比增长近７ 响也就具有更加深刻的理论和实践意 流入速度也在下降。一方面，在华外资 个百分点。国内各界纷纷担心热钱会借 义。 一 的母体急需“输血”，从而导致资金流 道高速增长的ＦＤＩ流人，因为自２００５、金融危机下ＦＤＩ的变动及原因 出。另一方面，就外资企业自身而言， 年７月２１日人民币实行浮动汇率制度 （一）２００８年以来我国ＦＤＩ的变化情 其多数为出口企业，现在外需萎靡，他 后，人民币兑美元中间价持续单边升 况 们也必然减少对华投资。而且，此次金 高。２００７年，人民币升值步伐有所加 ２００８年，国际经济形势错综复 融危机影响空前之大，正在向实体经济 快，当年一年人民币的升幅就超过了 杂，由美国次贷危机演化来的全球性金 蔓延，２００９年美国、欧洲、日本三大经 ６％。２００８年更是一举突破７．０重要关 融危机愈演愈烈，世界经济陷入低迷， 济体将继续处于衰退之中，并且相对于 口，甚至一度冲击６．８０关口。在人民 ＜山西财税）２００９年第５期 币升值和中美利率倒挂的大背景下，国 出必然会对中国经济造成一定冲击，产 的压力，我国若能在此次金融危机中把 际热钱有可能通过ＦＤＩ途径流人中国， 投资人民币资产，以获取无风险利润。 生负面影响。但笔者认为ＦＤＩ下降在短 握时机，积极推动结构调整和发展方式 期内不会使中国整体经济产生大的波 转变，深化改革，完善社会主义市场经 然而２００８年８月份以来，人民币兑美 动，原因有二：首先，ＦＤＩ通过正的外 济的体制机制，２００９年中国经济将走上 元汇率开始步入双向波动期，国内形势 溢效应影响其他非外资企业综合作用于 更为稳健的发展轨道。 由控制热钱流人转变成警惕热钱抽离。 ＧＤＰ特别是通过技术溢出间接作用于总 三、政策建议 ｆ一）稳定人民币汇率 ＦＤＩ自６月份达到９６．１亿美元的年内 产值需要一定的时间，ＦＤＩ变化在即期 月度次高点后也开始逐月走低。在国 内不会对中国经济发挥大的作用。其 保持人民币汇率基本稳定，可以化 际金融机构普遍面临金融危机的背景 次，中国目前国内资金较充裕，虽然 解企业的汇率风险，防止热钱大规模流 下，中国也很难充当国际资本“避风 ＦＤＩ流入量持续下降会对贸易导向型地 动对中国经济造成的冲击，保证外商直 港”。人民币暂缓升值减弱了中国对外 区如珠三角，长三角等经济产生较大影 接投资健康发展。 资的吸引力，也是ＦＤＩ下降的一个重要 响，但是对中国整体经济而言，其影响 （二）优化外商直接投资环境 原因。 还是有限的，短期内中国在融资方面不 投资环境是外商投资考虑的主要因 （三）２００９年ＦＤＩ走势预测 会存在大的困难。 素之一，也是引进外资的前提，在全球 进入２００９年，从前２个月的ＦＤＩ ２、积极作用。ＦＤＩ这种明显下降 经济不景气的大环境下，我国应充分利 数据来看，外商直接投资同比继续下 对中国经济也具有一定的积极意义。 用政府财政刺激计划扩张经济，转变发 降。据统计，今年１—２月，全国新批 ＦＤＩ的这种变化意味着中国正从对外资 展模式，扩大内需，注重开发新的市场 设立外商投资企业２７６１家，同比下降 金额和数量的追求转变为对外资使用质 需求，为把内需潜力转变为现实购买力 ３６．８５％；实际使用外资金额１３３．７４亿 量上的结构优化，随着国内劳动力成本 创造基础条件，保证国内经济平稳发 美元，同比下降２６．２３％。２月份当 的提高，低端的ＦＤＩ进来的少了，外商 展，以吸引更多外商来华投资。 月，全国新批设立外商投资企业１２６５ 直接投资可能更集中于资金需求大、科 （三）鼓励外商投资于中西部地区， 家，同比下降１３％；实际使用外资金额 技含量高的大企业，而减少了对科技含 促进中西部地区产业结构调整 ５８．３３亿美元，同比下降１５．８１％。 量低、劳动密集型的中小企业的投入， 在利用东部地区开放度高，容易 ２００９年ＦＤＩ流人量将会低于２００８ 这意味着我国利用外资的质量在提高。 吸引外资的优势的同时，也要充分利 年，且上半年难以看到外资趋势性的回 ＦＤＩ的这种变化趋势符合我国宏观调控 用中西部地区劳动力资源丰富的优 升。因为外资流入的主要来源地发达经 的预期，与中国在经济发展新阶段中， 势，加强东西部地区的联动与合作， 济体正在遭受衰退之苦，且在短期内无 将利用外资重点从引进国外资金向引进 改善我国利用外资区域分布显著不均 法恢复。跨国公司对投资也持谨慎态 国外先进技术，现代化管理和专门人才 衡的状况，从而不断提高我国利用外 度。根据联合国统计，２００８年全球跨国 转变的大方向是吻合的。 资的质量。 直接投资锐减了２１％，预计２００９年还会 金融危机下中国ＦＤＩ的变化对中国 （四）注重外资的质量 下降３０％左右。当前国际直接投资明显 经济的影响是双方面的，如果能利用好 应大力吸引资本技术密集型的大型 放缓，会对我国吸收外商投资造成很大 外商直接投资下降的积极作用，对中国 跨国公司的投资，通过其技术溢出效 影响。金融危机在全球的继续蔓延和深 经济长期发展将有很大的好处。而且， 应，为我国的技术进步服务，以高技术 化使中国吸收外商直接投资面临前所未 中国经济的稳定发展也有助于增长其自 水平促进我国经济的发展。 有的挑战，短期内ＦＤＩ不会出现明显回 身对外资的吸引力，又反过来促进了经 考虑到金融危机特殊时期，我国高 升。 济水平的提高。这种“反馈效应”在金 失业率的具体情况，还应积极吸引劳动 二、金融危机时期ＦＤＩ对经济影响 融危机下表现也很明显。 密集型企业特别是加工贸易投资，注重 的分析及结论 （二）得出的结论 选择那些外商投资产业关联度高，就业 （一）ＦＤＩ下降对中国经济影响分析 在国际金融危机的不利环境下，我 乘数效应明显，对就业贡献大的产业和 １、消极影响。从中国多年ＦＤＩ与 国外商直接投资和经济发展相互促进， 企业，鼓励其投资，为提高我国就业率 ＧＤＰ同方向变动的客观现实来看，金融 为彼此提供了新的发展机遇，目前ＦＤＩ 做贡献。■ 危机下外商直接投资速度减缓，资金流 的持续下降不会给中国经济发展带来大 （作者单位：吉林大学经济学院） ‘山西财税｝２００９年第５期 萋