２０１３年第２期 （总第４８３期） 区域金融研究 Ｊｏｕｒｎａｌ ｏｆ Ｒｅ￣ｏｎａｌ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ｒｅｓｅａｒｃｈ ＮＯ．２．２０１３ ＧｅｎｅｒＭ ＮＯ．４８３ 基于改进熵值法的我国 史常亮 （北京林业大学，北京摘行经营绩效比较分析 １０００８３） 要：“流动性”、“盈利性”、“安全性”是商业银行经营的三性原则，也是其经营绩效评价的核心内容。 通过比较分析１３家上市商业银行的“三性”及综合绩效得分，研究发现：２０１１年，国内国有大型商业银行的经营 绩效已经有了实质性提高，在流动性、安全性方面都要优于股份制商业银行；但由于历史原因和体制因素，这５ 家国有银行在资产质量、管理水平和盈利状况方面仍要次于股份制商业银行。 关键词：上市商业银行；经营绩效；三性；改进熵值法 中图分类号：Ｆ８３０．Ｏ ０文献标识码：Ａ 文章编号：１６７４—５４７７（２０１３）ｔ３２—００１９—０５ 对落后的情况下，对商业银行三性的综合评价是一项 一、引言 重要的基础工作。孙文合等（２０Ｏ５）、左晓慧等（２０１０） 同样认为，从安全性、流动性、盈利性等方面评价商业 截止到２０１１年１２月３１日，我国共有ｌ６家上市银 行，其中包括交通银行、中国工商银行、中国建设银 行、中国银行、中国农业银行等５家国有商业银行和 深圳发展银行、上海浦东发展银行、中国民生银行、招 银行的经营绩效，可以对商业银行的经营绩效进行科 学、合理的评价，弥补了其他分析方法的不足。由此 可见，流动性、盈利性、安全性不仅是商业银行经营的 商银行、华夏银行、宁波银行、南京银行、兴业银行、北 基本原则和经营目标，也是商业银行绩效评价的核心 内容。本文根据各商业银行公开的年报数据资料，首 先从流动性、盈利性和安全性三个方面对我国商业银 行２０１ １年的经营绩效进行单指标分析；接着通过构 建基于“三性”原则的综合评价体系，运用改进熵值法 对其当年经营绩效进行综合评价。 京银行、中信银行和中国光大银行等１１家股份制商 业银行和城市商业银行。截至２０１２年二季度末，ｌ６ 家上市银行总资产规模合计８２．７６万亿元，占全部商 业银行总资产的８３．３４％。因此，对上市商业银行的 绩效进行评价，不但可以对商业银行的上市效应进行 检验，而且对其他商业银行的股改和上市道路具有一 定借鉴意义。 目前，国内关于上市商业银行经营绩效评价的文 献多集中在经营管理效率方面，都偏重于业绩评价中 的盈利性方面，忽略了风险方面；或者大多是对商业 银行总体经营状况进行评价；或者孤立地用一些指标 来评价某一个方面。然而，商业银行强调的是“流动 性、安全性以及盈利性”原则（统称“三性”原则），因 本文研究的是我国上市商业银行的经营绩效，因 此主要选取的样本是截止到２０１０年底我国上市的商 业银行。其中，由于由北京银行、南京银行、宁波银行 三家上市商业银行受地域限制，规模较小，不宜比较， 在此剔除，因此本文的样本仅为剩下ｌ３家上市商业 银行，分别为中国建设银行、中国银行、中国工商银 行、交通银行、深圳发展银行、兴业银行、中信银行、中 国农业银行、中国光大银行、上海浦东发展银行、中国 民生银行、招商银行和华夏银行。样本数据来源于各 大银行的２０１１年报。 此，基于“三性”原则的综合绩效指标是必需的。毛定 祥（２００７）指出，在目前我国商业银行经营管理水平相 收稿日期：２０１２—１２—２８ 作者简介：史常亮，男，北京林业大学，研究方向为金融市场与宏观经济。 一１９— 二、我国上市商业银行的“三性”分析与比较 （一）流动性指标比较分析 流动性是指商业银行保持随时以适当的价格取 得可用资金的能力，以便随时应对客户提存及银行支 付的需要。流动性越高，商业银行在遭受意外冲击时 （如意外因素造成的挤兑等）的抵抗能力越强。在分 析比较中，可以通过以下几个指标来衡量商业银行的 流动性程度： １．存贷比。指银行资产负债表中的贷款资产占 存款负债的比例，又称贷存比。对于银行而言，存贷 比高意味着银行运用资金高，但是流动性风险随之也 大。《商业银行法》规定存贷比不能高于７５％。在ｌ３ 家上市银行中，有８家银行的存贷比在７０％以上，其 中，中信银行的存贷比最高，说明其在使用资金方面 具有一定的优势。农业银行的存贷比最低，为 ５８．５％，未来在扩展有效信贷资产和期待资产增长方 面仍然有很大的增长空间。 ２．流动性比率。资产流动性比率是在侧重资产 管理方针下，商业银行衡量流动性风险程度的重要指 标之一。该比例越高，表明商业银行的流动性风险越 小。《商业银行法》规定人民币流动性比率不低于 ２５％。１３家上市银行中，流动性比率较高的是国有银 行中的建设银行和股份制商业银行中的中信银行、深 圳发展银行，其中，中信银行的流动性比率最高，说明 其资产流动性充足，安全性能好。工商银行的流动性 比率最低，为２７．６％，逼近监管红线，其资产流动性在 满足业务发展需要时略显紧张。 表１上市商业银 ‘三 ’指标比较（２０１ １年１２月３１日） 存贷 流动 资产 资本 人均 成本 不良 资本 单一最 比 性比 收益 收益 利润 收入 贷款 充足 大客户 （％１ 率 ） 率 ） 率（％） （万元） 比（％） 率（％） 率ｆ％） 贷款比 率（％） 建行 ６５．Ｏ５ ５３．７０ １．４７ ２２．５１ ６６．５ｌ ２９．７９ １．０９ １３．６８ ３－３Ｏ 中行 ６８．７７ ４７．０Ｏ １．１７ １８－２７ ５８．１６ ３３．Ｏ７ １．００ ｌ２．９７ ３．１Ｏ 工行 ６３．５Ｏ ２７．６Ｏ １．４４ ２３．４４ ６６．６Ｏ ２９．３８ ０．９４ １３．１７ ３．６０ 交行 ７１．９４ ３５３７ １．１９ ２０．４９ ７３．９７ ３Ｏ．１３ ０．８６ １２．４４ ２．２１ 农行 ５８．５０ ４０．１８ １．１１ ２０．４６ ３５＿３６ ３５．８９ １．５５ ｌ１．９４ ２．８Ｏ 兴业 ７１．４６ ３０．７１ １．２Ｏ ２４．６７ ９７．２６ ３１．９５ Ｏ－３８ １１．０４ ４．４５ 中信 ７３．２６ ５８．９７ １．２７ ２１．０７ ｌｌ１．８２ ２９．８６ ０．６０ １２．２７ ３．７８ 深发 ７０．８Ｏ ５１．９３ １．Ｏ７ １８＿３５ ８４．８９ ３７．７１ Ｏ．５８ １１．０８ ３．８４ 光大 ７２－２８ ３７．６７ １．１２ ２０．４４ ８５．６５ ３１．９５ ０．６４ １０．５７ ５．５８ 浦发 ７１．４８ ４２．８０ １．１２ ２０．０７ ｌ１４．７６ ２８．７９ Ｏ．４４ １２．７０ ２．６５ 民生 ７２．８５ ４０．９Ｏ １．４０ ２３．９５ ９３．２１ ３５．６ｌ Ｏ．６３ １０．８６ ３．８６ 招商 ７ｌ＿８Ｏ ４４．２８ ｌ＿３９ ２４．１７ １０３．９２ ３６．１９ ０．５６ ｌ１．５３ ３．４３ 华夏 ６６．６５ ３９Ｉ３９ ０．８１ ｌ７．４４ ６５．３５ ４１．８９ ０．９２ ｌ１．６８ ４．６９ —２０一 《区域金融研究））２０１３年第２期 （二）盈利性指标比较分析 盈利性是商业银行经营管理的最终目标。这一 目标要求商业银行的经营管理者在可能的情况下，尽 可能地追求利润最大化。商业银行实现盈利的主要 途径是利差收入，关键在于三个要素：资产收益、其他 收入与经营成本。据此，我们在分析比较中，构建如 下盈利性指标： １．资产收益率。它是税后净利润与平均资产总 额的比率，反映了商业银行资产获取利润的能力。国 际一流银行的该项指标都在ｌ％以上。２０１ １年，国内 大部分上市商业银行的资产利润率都在１％以上，其 中，建设银行基本面具备吸引力，资产收益率高于同 类。华夏银行的资产收益率低于１％，仅０．８１％，明显 低于行业１．２８％的平均水平。 ２．资本收益率。它是税后净利润与平均净资产 的比率，反映了商业银行资本获取利润的能力，也被 称为净资产收益率。２０１１年，兴业银行资本利润率 达到２４．６７％，在ｌ３家上市银行中位居第一，体现了其 较高的资本创利水平；华夏银行最低，为１７．４４％，明 显低于行业２０．４％的平均水平，说明其投入资本产生 的回报相对偏低。 ３．人均利润额。它是利润总额与员工总数之比， 反映了商业银行员工的人均创利水平，是衡量商业银 行投入人力所获得的利润情况的指标。ｌ３家上市银 行中，８家股份制商业银行的人均利润水平要普遍高 于５家国有商业银行，其中，浦发银行的人均利润贡 献高达１１４．７６万元，表明其员工创造利润的能力很 强。农业银行的人均利润水平最低，仅为３５．３６万元， 与浦发银行相差３倍多，这可能是缘于该行去年末上 市后扩展经营及新增人员较多，从而导致人均创利 水平偏低。 ４．成本收入比。它是银行员工及管理费与营业 收入之比，体现银行投入产出效率，比率越低，说明银 行单位收入的成本支出越低，银行获取收入的能力越 强。通过比较上市商业银行２０１１年末业绩，不难看 出浦发银行在成本控制领域取得了不俗的成绩，成本 收入比在行业中保持领先地位。２０１１年，浦发银行 成本收入比为２８．７９％，处于同业领先水平，说明其成 本费用控制较好。华夏银行的成本收人比最高，为 ４１．８９％，位居ｌ３家上市银行之首。 《区域金融研究｝２０１３年第２期 （三）安全性指标比较分析 安全性是指商业银行在经营活动中，必须保持足 够的清偿力，经得起重大风险和损失，能随时应付客 户提存，使客户对商业银行保持坚定的信任。从我国 商业银行风险的主要表现特征和风险监管的角度，可 构建如下安全性指标： １．不良贷款率。不良贷款率是贷款五级分类中 后三类贷款（次级、可疑、损失类贷款）占全部贷款的 比重，该指标越低，说明银行信贷资产质量越好，所面 对的信用风险越小，银行经营越安全。兴业银行的不 良贷款率最低，仅为０．３８％，远远低于其余１２家上市 银行。兴业银行在２０１ １年的信用风险管理中，以风 险控制为首位，其贷款仍选择了不良率极低的以水 利、环境和公共设施管理业及租赁和商业服务业。严 格的风险控制管理，使兴业银行连续多年成为我国银 行中贷款不良率最低的银行。农业银行的不良贷款 率最高，达１．５５％，与最低的兴业银行相差超４倍，也 高于商业银行ｌ％的平均不良率水平，说明其资产质 量较差，风险管理存在较大问题。 ２．资本充足率。资本充足率是衡量银行以自有 资本抵御经营风险能力的最关键性指标，也是央行实 施金融监管的焦点所在。２０１１年８月，中国银监会公 布了《商业银行资本管理办法》征求意见稿。按照这 个文件，正常条件下系统重要性银行最低总资本充足 率要求为１１．５％，非系统重要性银行为１０．５％。如此 分析，相对于《商业银行资本管理办法》征求意见稿的 要求，ｌ３家上市银行中，只有９家银行符合１１．５％的监 管要求。其中，建设银行的资本充足率最高，为 １３．６８％。光大银行资本充足率垫底，仅为１０．５７％，距 离ｌ１．５％的监管要求有较大差距，需要加快补充资本 金的步伐。 ３．单一最大客户贷款比率。它指最大的贷款客 户贷款余额与资本净额的比例，反映了商业银行的贷 款集中度程度，《商业银行法》规定该比例不得高于资 本净额的１０％。对比表１中的数据，可以看出我国股 份制商业银行该指标均偏高，其中，浦发最低，为 ２．６５％，光大银行最高，达到５．５８％。在５家国有银行 中，交行、农行最低，分别为２．２１％和２．８０％，最高的工 行也不过３．６Ｏ％。 三、上市商业银行流动性、盈利性、安全性 综合评价 根据商业银行的“三性”原则，我们选定了上述包 括存贷比、流动性比率、资产收益率、资本收益率、人 均利润额、成本收入比、不良贷款率、资本充足率、单 一最大客户贷款比率等在内的９个指标。为获得一 个反映上市商业银行综合绩效的综合指标，论文首先 对各个指标进行赋权。在综合评价研究中，现在使用 的赋权方法主要有主观赋权法和客观赋权法两种。 为了使权重具客观性、科学性，本文通过熵值法对上 述各指标进行客观赋权。熵值法的具体计算过程可 参考文献。考虑到在熵值法的计算过程中运用了对 数和熵的概念，根据相应的约束规则，负值和极值不 能直接参与运算，故本文对该文献中的熵值法计算过 程进行改进。采用Ｚ—Ｓｃｏｒｅ法对原始数据进行标准化 处理： ｚ ＝（ｚ — ）／ （１） 式中： 为第．ｊ项指标的均值； 为第ｊ项指标的 标准差。为消除负值，可将坐标平移，令：ｚｌｊ＝Ｋ＋ｘ ．ｉ， Ｋ为坐标平移的幅度。 另外，由于本文所用的指标包括两类：越大越优 指标和越小越优指标。为使指标能够正确反映出客 观的评价结果，在利用熵值法进行综合评价前，本文 还对原始指标进行了一致化、正向化处理： 对越大越优指标，处理方法如下式 ＝（ｚｆ—ｍｉｎｘｆ）／（ｍａｘｘｆ—ｍｉｎｘｆ） （２） 对越小越优指标，处理如下式： ｚ‘＝（ｍａｘｘｆ—ｚ ）／（ｍａｘｘｆ—ｍｉｎｘｆ） （３） 然后，再按照文献中的熵值法计算过程，求得各 指标的权重以及ｌ３家上市商业银行流动性、盈利性、 安全性指标的总得分；最后根据评价指标体系的层次 结构特点，采用综合加权的方法计算得出各银行的综 合评价结果。如表２所示。 从表中可以看出：在１３家上市银行中，建设银行 的综合评价得分列居第一位，其较高的流动性、安全 性得分（分别位列第１、第３位）和较低的盈利性得分 （位列第５位）反映出该行经营方针偏于保守，即为了 保持良好的流动性而牺牲盈利性。建行一直奉行的 一２１— 《区域金融研究））２ｏ１３年第２期 表２商业银行流动性、盈利性、安全性综合评价结果 序号 银行 流动性 盈利性 安全性 综合评价 名称 得分 排序 得分 排序 得分 排序 得分 排序 １ 建行 ０．０２３０７ １ ０．０３７３３ ５ ０．Ｏ２６４６ ３ ０．０２９９６ ｌ ２ 中行 ０．Ｏ２５Ｏ３ ５ ０．０２５３６ １０ ０．０２６１０ ４ ０．０２５５０ ９ ３ 工行 Ｏ．Ｏｌ６５０ ９ ０．０３８１４ ｌ ０．０２５６６ ６ ０．０２８２０ ４ ４ 交行 Ｏ．Ｏｌ８５６ １２ Ｏ．０３１７５ ８ ０．０２８７１ ２ ０．０２７１２ ８ ５ 农行 ０．０２２５３ ２ ０．０２２２０ １２ ０．０１９４５ ｌ１ ０．０２１４３ １２ ６ 兴业 Ｏ．Ｏ２Ｏ７９ １３ ０．０３７５２ ４ ０．０２２９０ ９ ０．０２８２９ ６ 则在于国有商业银行的存贷比普遍要比股份制商业 银行的低，而其流动性比率总体上高于股份制商业银 行；但５家国有银行的盈利性得分要低于８家股份制 商业银行，这主要是因为股份制商业银行在一定程度 上比国有商业银行的管理更有效，突出表现在人均利 润额和成本收人比两项指标上，再加之８家股份制商 ７ 中信 Ｏ．Ｏ２４５９ ３ ０．０３７９５ ２ ０．０２５９６ ５ Ｏ．Ｏ３Ｏ４８ ３ ８ 深发 ０．０２２２９ ４ ０．０２３７３ １ｌ ０．０２３００ ８ ０．０２３１０ １０ ９ 光大 ０．０１９９５ １１ Ｏ．Ｏ３Ｏ７１ ９ ０．０１６００ １３ ０．０２３１１ １１ １０ 浦发 ０．０１７９４ ８ ０．０３５８０ ７ Ｏ．Ｏ３１８５ １ ０．０２９５８ ２ ｌ１ 民生 ０．０２１４４ １０ ０．０３６７ｌ ６ ０．Ｏ２１９４ １０ Ｏ．Ｏ２７８４ ７ １２ 招商 ０．０２３１６ ７ ０．０３７５９ ３ ０．０２５５２ ７ ０．０２９８０ ５ １３ 华夏 Ｏ．０２３０７ ６ ０．０１３８７ １３ ０．０１８８８ １２ Ｏ．Ｏ１８００ １３ 业银行的资本收益率普遍高于５家国有商业银行，也 使得其盈利状况在一定程度上优于后者。 四、结论及政策建议 通过以上对１３家上市商业银行的流动性、盈利 是稳健经营的政策，作风倾向保守。２０１１年由于融 资平台和地产贷款的风险在上升，该行继续采取保守 拨备政策，从而导致盈利退步。另外，建行的人均创 利水平较低也在一定程度上侵蚀了其利润，导致盈利 性得分不足。列居第２位的浦发银行与建设银行的 综合评价分值差距不大，经营业绩评价指标体系中的 结构差异也不是十分明显。浦发银行的安全性得分 性、安全性以及综合绩效的比较分析，我们可以看出， ２０１１年，国内国有大型商业银行的经营绩效已经有 了实质性提高，在流动性、安全性方面都要优于股份 制商业银行；但由于历史原因和体制因素，这５家国 有银行在资产质量、管理水平和盈利状况方面仍要次 于股份制商业银行。 针对这一现实，今后国有银行改革应着力做好以 下三方面工作：一是要继续深入推进公司治理改革， 进行适度的缩减冗员、精简机构，提高国有银行自身 内部管理水平和管理人才队伍建设水平；二是在国家 金融监管下，尽快建立适合自身发展的风险评估模 是上市银行中最高的，因此可以肯定，浦发银行的资 产有较好的抗风险性，但是其流动性和盈利性却没有 建设银行优秀，暗示其资产负债的期限结构不是十分 合理。中信银行、建设银行、招商银行、兴业银行、民 生银行在各项的份上，都突出表现了较高的盈利性得 分，显示出这５家上市银行的经营方针比较激进，可 能存在牺牲安全性追求盈利的倾向。华夏银行的盈 利性得分和安全性得分基本都列末位，暴露了严重的 资本状况不佳、盈利能力差的问题。同时，流动性得 分也不高，暗示其抗风险能力也较弱，面临着较大的 经营风险。 型，完善内部评级体系，严格控制新增贷款出现新的 不良贷款，降低不良贷款率，提高银行资产的安全水 平；三是在继续发展传统存贷业务的基础上，大力发 展各种不消耗资本的中间业务和消耗资本较低的零 售业务，通过提高资本收益率，提升国有银行的盈利 能力。 对于股份制商业银行，一是要将流动性管理落实 到日常管理工作的日程上来，强化流动ｌ生管理的自主 意识；二是通过引进战略投资者和民营资本、发行次 李希义等（２００５）采用ＤＥＡ评价方法，以１４家全 国性商业银行为样本，通过计算银行的技术效率，得 出国有商业银行与股份制商业银行存在差距，并且差 距变小的结论。姜春霞（２０１２）比较了国内各类银行 级债等多种方式补充资本金，提高资本充足率；三是 努力拓展多样化的金融业务，通过提高流动资产的比 重，优化资产流动ｌ生；四是优化信贷结构，降低贷款集 中度。 参考文献 ［１］孙文合，田岗，李华．基于商业银行“三性”、杜邦模型和 ＣＡＭＥＬ体系的业绩评价——来自２００４年我国商业银行财务数 据的实证分析［Ｊｊ．审计与经济研究，２００５（４）． 的平均成本效率和利润效率后也认为，各类银行间成 本效率和利润效率差距逐渐缩小并在２０１０年已经基 本消除了。本文通过计算１３家上市银行的经营绩效 同样发现，２０１０年，５家国有银行的经营绩效的平均 得分要高于８家股份制商业银行，尤其是在流动性和 安全性得分上。这一方面是由于相比于股份制商业 银行，国有商业银行有较高的资本充足率，另一方面 一２２一 《区域金融研究１２０１３年第２期 ［２］熊维平，朱书红．商业银行综合评价与分类［Ｊ］．中南工 行盈利性流动性安全性综合评价［Ｊ］．上海大学学报（自然科学 业大学学报，２００１（４）． 版），２００７（１）． ［３］姜灵敏．理想解法及其在商业银行经营绩效综合评价 ［７］左晓慧，户国栋．我国上市商业银行绩效评价的灰关联 中的应用［Ｊ］．系统工程理论方法应用，２００２（３）． 实证研究［Ｊ］．经济问题，２ｏｌｏ（５）． ［４］迟国泰，朱战宇，徐垮．基于“三性”分析的商业银行经 ［８］王晓蓉，于晓虹．熵值法及其在商业银行绩效评价中的 营绩效综合评价模型［Ｊ］．中国管理科学，１９９９（４）． 应用［Ｊ］．商业研究，２００５，（１７）：７０—７２． ［５］李喜梅．“三性”原则下中国上市商业银行资本结构与 ［９］李希义，任若恩．国有商业银行与股份制商业银行生产 其绩效关系的实证研究［Ｃ］．中国会计学会高等工科院校分会 效率的比较研究［Ｊ］．生产力研究，２００５（１）． ２０１０年学术年会论文集．重庆，２０１０． ［１Ｏ］姜春霞．金融机构绩效评价的研究动态［Ｊ］．金融会 ［６］毛定祥．基于因子分析与有序样本最优分割的商业银 计，２０１２（８）． Ｃｏｍｐａｒａｔｉｖｅ Ａｎａｌｙｓｉｓ ｏｆ ｔｈｅ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｏｆ Ｌｉｓｔｅｄ Ｂａｎｋｓ ｉｎ Ｃｈｉｎａ Ｂａｓｅｄ ｏｎ Ｉｍｐｒｏｖｅｄ Ｅｎｔｒｏｐｙ Ｍｅｔｈｏｄ Ｓｈｉ Ｃｈａｎｇｌｉａｎｇ （Ｂｅｉｊｉｎｇ Ｆｏｒｅｓｔｒｙ Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ，Ｂｅｉｊｉｎｇ １０００８３） Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｓｅｃｕｒｉｔｙ，ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ ａｎｄ ｐｒｏｆｉｔａｂｉｌｉｔｙ ａｒｅ ｔｈｅ ｔｈｒｅｅ ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ ｏｆ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋ’ｓ ｏｐｅｒａｔｉｎｇ．Ｔｈｒｏｕｇｈ ｅｖａｌｕａｔｉｎｇ ｔｈｅ ｔｈｒｅｅ ｂａｓｉｃ ｔａｒｇｅｔｓ ａｎｄ ｃｏｍｐｏｓｉｔｅ ｓｃｏｒｅｓ ｏｆ １ ３ ｌｉｓｔｅｄ ｃｏｍｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ，ｔｈｅ ｐａｐｅｒ ｉｆｎｄｓ ｔｈａｔ ｔｈｅｒｅ ｈａｓ ｂｅｅｎ ａ ｓｕｂｓｔａｎｔｉａｌ ｉｍｐｒｏｖｅｍｅｎｔ ｉｎ ｏｐｅｒａｔｉｏｎ ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ ｏｆ ５ ｓｔａｔｅ ｂａｎｋｓ，ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ ｉｎ ｔｅｒｍｓ ｏｆ ｓｅｃｕｒｉｔｙ ａｎｄ ｌｉｑｕｉｄｉｔｙ； ｂｕｔ ｏｗｉｎｇ ｔｏ ｈｉｓｔｏｒｉｃａｌ ｒｅａｓｏｎｓ ａｎｄ ｓｏｍｅ ｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎａｌ ｆａｃｔｏｒｓ，ｔｈｅ ｓｔａｔｅ ｂａｎｋｓ ａｒｅ ｓｔｉｌｌ ｉｎｆｅｒｉｏｒ ｔｏ ｔｈｅ ｊｏｉｎｔ—ｓｔｏｃｋ ＣＯＢ— ｍｅｒｃｉａｌ ｂａｎｋｓ ｉｎ ａｓｓｅｔ ｑｕａｌｉｔｙ，ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ ｌｅｖｅｌ ａｎｄ ｐｒｏｆｉｔ ｓｔａｔｕｓ． Ｋｅｙ ｗｏｒｄｓ：Ｌｉｓｔｅｄ Ｂａｎｋｓ；Ｏｐｅｒａｔｉｏｎ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ；Ｔｈｒｅｅ Ｐｒｉｎｃｉｐｌｅｓ；Ｉｍｐｒｏｖｅｄ Ｅｎｔｒｏｐｙ Ｍｅｔｈｏｄ （责任编辑：彭强华）（校对：ＰＱＨ） 一２３—