Ｏｂｓｅｒｖａｔｉｏｎ＋观察 员工持股 『Ｊ新思路 文／熊锦秋 赠与完毕后，邵根伙的持股比例将降至３８％，但不会改变 其亿万富翁成色；况且员工持恻十划之股东权利将授权给召１３ 根伙代为行使，赠与后不会改变其实际控制人地位，由于有 员工新资金的加人，反而会增强其控制地位 无偿向员工赠与数额巨大的公司股票，大北农８月末推 出的员工持股计划引人注目，而实际控制人、董事长邵根伙 的这一举动。 或许是员工持股计戋ｌ 其三，有利于实现先富带后富。大股东、老板实现了先富， 财富几辈子也花不完，财富数字再怎么巨量增加，没有太多 实际意义。但其实，大股东的先富，员工功不可没，正是员 工的努力劳动，维持了上市公司运转，也造就了市场对股票 的估值；不过，由于目前劳动报酬等机制还不合理，员工或 许没有获得其应有回报，大股东无偿赠与，也是饮水思源和 感恩回报。 大北农员工持股计划的资金来源分为两部分：一部分 是邵根伙无偿赠与９８４８万股大北农股票，约占公司总股本 的６％；另一部分是参与计划的员工，按其获赠股份市值的 ２０％“自掏腰包”作为员工持股计划的设立出资。该计划将 分三批实施，参与员工总人数约３０００人。参与计划的员工 所持份额，在股票过户到资产管理计划之日起一年内不得转 让或兑现。 当然从大北农这一案例也可看出，有些制度还需要完善。 一是应明确股票赠与的税收制度。据公司公告，如果大股东 赠与股份在股权过户时相关税收政策仍不明朗或不利于持有 人的个人利益，可以其他合法方式过户至员工持股计划。大 按照今年证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点 的指导意见》，员工持股计戈０可以通过“上市公司回购本公司 股票、二级市场购买认购、非公开发行股票、股东自愿赠与” 股东持股属于限售股，“赠与”后也不能改变限售股 质，将 来员工持股计划在卖出时需按２０％ 等方式解决股票来源；其中，“股东自愿赠与”应是最好的一 种方式，其积极意义是多方面的。 首先，可以推动员工踊跃参与员工持股计划。像大北农 员工这样，参与计划只需掏获赠股票市值２０％的资金，没有 得税。但是，在员工持股计划接受赠与这个环节，接受赠与 方已有“偶然所得”或“其他所得”，是否应该征收所得税， 目前《个人所得税法》对此还没有明确规定，如果这个环节 也需征税，就可能面临两次征税。笔者认为，针对股票赠与， 什么压力，甜头巨大，估计没有多少人会拒绝这块诱人的大 应分门别类明确相关税收制度，引导和支持大股东赠与员工 持股计划的行为。 二是完善员工持股计划的转让制度。据大北农公告，员 工持股计划不得在公司定期报告公告前三十日内等窗口期转 让或兑现员工持股计划份额；这是为了防止有人利用信息优 蛋糕。假若根据《指导意见》上市公司回购股票充人员工持 股计划，给员工巨大甜头，但按《公司法》第１４２条规定， 公司回购股份用于奖励给本公司职工的，用于收购的资金需 从公司的税后利润中支出，这样恐怕中小股东不会答应。而 大股东无偿赠与员工持股计划，不会损害中小股东利益。 势地位买卖“份额”牟利。目前“窗口期”交易禁令一般是 针对董监高买卖股票行为，大北农上述做法等于把员工持股 计划份额与董监高持股同等对待，这无疑是正确的，建议上 升到制度层面予以明确规范。 其次，大股东由赠与所产生的回报或许更大。邵根伙无 偿赠与９８４８万股大北农股票，赠与完毕后，邵根伙的持股 比例将降至３８％，但不会改变其亿万富翁成色；况且员工持 股计划之股东权利将授权给邵根伙代为行使，赠与后不会改 三是完善《指导意见））ｃ按《指导意见》，员工持股计划 所持股票累计不得超过公司股本总额的１０％，这个限制其实 没有太多必要，大股东、董监高持股可以超过１０％，为何员 工持股计划就不行？没有道理。况且，本案中大股东无偿赠 与６％股票 变其实际控制人地位，由于有员工新资金的加入，反而会增 强其控制地位。最为关键的是，邵根伙无偿赠与股份，不仅 将激发员工的感恩心理、增强职工队伍的凝聚力，而且员工 将成为上市公司主人，由此上市公司治理水平和市场效率可 能有较大提升，大股东由此获得的回报不可估量。 与２０％股票，这种善 意又为何要拒绝呢？口 ０２２