电大天堂【证券投资分析】形成性考核册答案
电大天堂【证券投资分析】形考作业一：
一、名词解释：
1、无价证券又称凭证证券，是指具有证券的某一特定功能，但不能作为财产使用的书面凭证。由于这类证券不能流通，所以不存在流通价值和价格
2、有价证券：有价证券可以在相应的范围内广泛地流通，并且在流通转让过程中产生权益的增减。按有价证券在经济运行中所体现的内容来划分，它有以下三类：商品证券、货币证券、资本证券。 3、资本证券：(Capital Security)是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定收入的请求权。
4、直接融资：直接融资是“间接融资”的对称。没有金融机构作为中介的融通资金的方式。需要融入资金的单位与融出资金单位双方通过直接协议后进行货币资金的转移。
5、资源配置：(resource allocation)对相对稀缺的资源在各种不同用途上加以比较作出的选择。资源是指社会经济活动中人力、物力和财力的总和，是社会经济发展的基本物质条件。
6、股票：是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。
7、普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。
8、优先股：优先股是相对于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
9、债券：债券是一种古老的有价证券，在中国证券市场上，债券先于股票出现。债券也是资本证券的一种，它是指依照法定程序发行，约定在一定期限还本付息的有价证券。
10、投资基金：（investment funds）是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事证券投资活动。 11、委托：把事情托付给别人或别的机构（办理）
12、竟价：通过市场运营机构(或电力交易中心)组织交易的卖方或买方参与市场投标，以竞争方式确定交易量及其价格的过程。在电力市场中，通常用bidder表示买方投标者，用offer表示卖方投标者。 13、股份公司：股份有限公司的设立指的是为正式成立股份有限公司、取得法人资格而依法进行的一系列筹建准备行为。
14、股价指数：亦称股票价格指数。动态地反映某个时期股市总价格水平的一种相对指标。
二、填空题。
1、有价证券分为（资本证券）和（货币证券）两种。
2、国际旅游是一种游离于（本国经济实体）之外，主要在他国金融市场作短期投机的资本组合。 3、股票是（投入股份公司资本份额）的证券表现。
4、所谓股份公司注册资本是指（认缴）和（募集）的股金总额，即股份公司成立时在国家工商行政管理机关注册的酱总额。
5、优先股属于混合型股票，它同时具有（股票）和（债券）的一些特点。
6、优先股可以为__累积优先股___、__可调换优先股___和__参与优先股___三种形式。
7、根据资产性质，国家股和法人股统称国有资产股权。 8、H股是我国内地上市公司经证监会批准在___香港联合交易所_____挂牌上市交易的股票。
10、投资基金按照__运作___和__变现___方式分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金终止运行时，按照__单位净资产值___清盘归还有者。 11、证券市场可以分为_发行市场_和_交易市场_两大部分。证券发行市场当事人有三方面，即_发行人_、_投资人_和__中介商_。
12、按照我国《证券法》第二十六条规定，证券的包销、承销期最长不能超过_90日_。我国在证券发行方面跟前期相比有所变化，从2001年三月份以后，上市公司股票发行采用_代销方式_发行。 13、证券交易所组织形式有_会员制__和__公司制_。
14、股票场内交易一般分为开户、委托买卖、成交、清算、交割和过户6个程序。
15、我国股票竞价要遵循时间优先和价格优先原则。
三、单项选择题： 1 A 2 C 3 B 4 B 5 C 6 B 7 A 8 C 9 己发行的股份的 5% 10 D 11 12 13 14 15 16 B C B B B B 四、多项选择题 1 AB 11 AC 2 CD 12 ABCD 3 ABC 13 BC 4 保险公司 政府 投资公司 证券公司 共同基金 14 AB 15 AB 16 ABCD 5 6 7 ACD 8 9 10 ABD ABC BCD BCD ABCD 四、问答题
1、证券投资的功能是什么？
答：（1）资金积聚功能：利用债券、股票等证券商品将闲散资金集聚成巨额的资本。
（2）资金配置功能：利用证券市场将资金吸引到朝阳行业和高效企业，将有限资金合理使用。 （3）资金均衡分布功能：利用证券市场的变化及利益的驱动，将资金配置符合不同时间长短的需求。
（4）证券市场筹资具有的特点：筹资成本低，同时有利于降低筹资风险。 2、证券市场如何优化资源配置？
答：(1)证券市场扩大我国投资主体的范围。证券市场的引进将投资主体由政府一家拓展延伸至企业，家庭和个人。投资者在自身利益的驱使之下，会选择购买最有效率和成长潜力的企业，推动社会经济以较快的速度发展，这种发展将推动资本积累加快和配置合理良好，从而纠正原来的资源配置，实现产业结构的调整。(2)证券市场加速我国产业创新的步伐，证券市场投资者有较强的投资风险的能力，对高科技，高收益、高风险的企业的股票有一定的偏好，这为高科技企业注入了资金。 3、为什么现代市场经济发展必然会产生证券市场？
答：证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，因为市场经济要以商品市场实现静态的资源配置，更需要以资本市场实现和推进经济的动态发展。 在市场经济发展初期，银行作为货币中介机构，在调剂货币的余缺起到积极的作用，但在现代经济的条件下，仅仅依靠银行数量有限的短期资金拆借是远远不能支撑一个迅速变化的社会经济需要的，而发展证券市场则可以有效地满足这种需要，国家通过证券市场发行债券，用于弥补财政赤字，或调剂货币供给，起到调节宏观经济的作用，企业通过证券市场发行股票募集资金扩大企业规模，同时，社会其它经济主体通过证券市场实施投资。 市场经济的发展，一方面由于科技进步，生产力的提高和社会生产经济规模的扩大为证券投资的发展提供了市场需要，另一方面，信用制度的发展与完善证券投资提供了可能。 4、股票的基本特征？
(1)稳定性。 (2)风险性。 (3)责权性。 (4)流通性。 5、普通股与优先股的基本特点？
普通股：(1)持有普通股的股东有权获得股利，但必须是在公司支付了债息和优先股的股息之后才能分得。(2)当公司因破产或结业而进行清算时，普通股东有权分得公司剩余资产，但普通股东必须在公司的债权人、优先股股东之后才能分得财产，财产多时多分，少时少分，没有则只能作罢。(3)普通股东一般都拥有发言权和表决权，即有权就公司重大问题进行发言和投票表决。(4)普通股东一般具有优先认股权，即当公司增发新普通股时，现有股东有权优先(可能还以低价)购买新发行的股票，以保持其对企业所有权的原百分比不变，从而维持其在公司中的权益。
优先股：一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。三是如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 6、股票价格的分类？
答：股票的价格分为：1）股票的市场价格2）股票的理论价格
7.债券的分类及基本特征？
答：（一）按发行主体划分（二）按是否有财产担保划分（三）按债券形态分类（四）按是否可以转换为公司股票划分（五）按付息的方式划分（六）按是否能够提前偿还划分（七）按偿还方式不同划分（八）按计息方式分类（九）按债券是否记名分类（十）按是否参加公司盈余分配分类（十一）按能否上市分类
债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：1.偿还性2.流通性3.安全性4.收益性 8.债券发行价格招标中，美国式及荷兰式招标有何区别？
答：美国式招标又称多种价格招标，这是投标商依据每个价位上自身认购能力并考虑中标概率提出各自不同的认购价格或年收益率，然后由发行人根据所有中标收益率的加权平均数作为债券利率，来依次确定中标者及中标认购数量，各个中标商都有各自不同的认购价，即每家的认购成本和年收益率也不尽相同。
荷兰式招标又称单一价格招标，是发行人根据募集资金在投标额由高到低额满为止时，最低投标价为最终中标价格。
二者的区别：（1）确定中标价格方法不同（2）美式招标，各中标者的认购价不同，而荷兰式所有中标者价格相同。 9.股票与债券的区别？
股票与债券都是有价证券，是证券市场上的两大主要金融工具。两者同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。对投资者来说，两者都是可以通过公开发行募集资本的融资手段。由此可见，两者实质上都是资本证券。从动态上看，股票的收益率和价格与债券的利率和价格互相影响，往往在证券市场上发生同向运动，即一个上升另一个也上升，反之亦然，但升降幅度不见得一致。这些，就是股票和债券的联系。
股票和债券虽然都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，但两者却有明显的区别。 10.简述投资基金概念和分类？
投资基金（investment funds）是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员管理，专门从事证券投资活动。按照不同的分类方法，投资基金分别可以分为如下类别：契约型基金和公司型基金；私募基金和公募基金；收益基金和增长基金。 11.契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别？
契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别有以下几点。 答：（1）法律依据不同。契约型基金是依照基金契约组建的，信托法是契约型基金设立的依据；公司型基金是依照公司法组建的。 （2）法人资格不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金本身就是具有法人资格的股份有限公司。 （3）投资者的地位不同。契约型基金的投资者作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权；公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策进行审批、发表自己的意见。 （4）融资渠道不同。公司型基金由于具有法人资格。在资金运用状况良好、业务开展顺利、又需要扩大公司规模、增加资产时，可以向银行借款：契约型基金因不具有法人资格，一般不向银行借款。 （5）经营财产的依据不同。契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。 （6）基金运营不同。公司型基
金像一般的股份公司一样，除非依据公司法到了破产、清算阶段，否则公司一般都具有永久性；契约型基金则依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营也就终止。
从投资者的角度看，这两种投资方式没有太大的区别，至于一个国家采取哪一种方式好，要根据具体情况进行分析。目前，许多国家和地区都采用两种型态并存的办法，力求把两者的优点都利用起来。
12.开放式基金与封闭式基金的区别？ 答：封闭式基金与开放式基金的区别：
(1)基金规模和存续期限的可变性不同。封闭式基金规模是固定不变的，并有明确的存续期限；开放式基金发行的基金单位是可赎回的，而且投资者可随时申购基金单位，所以基金的规模和存续期限是变化的。
(2)影响基金价格的主要因素不同。封闭式基金单位的价格更多地会受到市场供求关系的影响，价格波动较大；开放式基金的基金单位的买卖价格是以基金单位对应的资产净值为基础，不会出现折价现象。
(3)收益与风险不同。由于封闭式基金的收益主要来源于二级市场的买卖差价和基金年底的分红，其风险也就来自于二级市场以及基金管理人的风险。开放式基金的收益则主要来自于赎回价与申购价之间的差价，其风险也仅为基金管理人能力的风险。
(4)对管理人的要求和投资策略不同。封闭式基金条件下，管理人没有随时要求赎回的压力，基金管理人可以实行长期的投资策略；开放式基金因为有随时申购，因此必须保留一部分基金，以便应付投资者随时赎回，进行长期投资会受到一定限制。另外，开放式基金的投资组合等信息披露的要求也比较高。
电大天堂【证券投资分析】形考作业二： 一、名词解释
1、套期保值：指在现货市场上买进或卖出一定量现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
2、保证金交易：又称融资交易。通俗地说就是“证券公司借钱给你炒股”，这是一种将可能的收益和损失均成倍放大的交易方法，目前国内证券交易市场尚未使用。
3、看涨期权：是指期权的买方享有在规定的有效期限内以某个价格(行权价格)向期权卖出者买进约定数量的相关商品期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。 4、看跌期权：“看跌期权”又称“卖出期权”，这种期权的买方有权按事先约定的价格和规定的时间向该期权卖方卖出一定数量的基础资产。而该期权的卖方有义务在期权规定的有效期限内应期权买方的要求，以期权合约预先规定的价格买进基础资产。
5、双向期权：又称双重期权，指投资者可同时购买某一证券或期货的买入期权和卖出期权，以便在证券或期货价格频繁涨跌变化时获益。
6、国债回购：是指国债持有人在卖出一笔国债的同时，与买方签订协议，承诺在约定期限后以约定价格购回同笔国债的交易活动。如果交易程序相反，称为国债逆回购。国债回购是在国债交易形式下的一种融券兼融资活动，具有金融衍生工具的性质。
7、备兑权证：备兑权证是由持有该相关资产的第三者发行，他们一般是国际投行机构。备兑认股权证可以是认购或认沽。在国际认股权证市场中，备兑认股权证市场占绝对主导地位。
8、上市公司：是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。
9.第二上市：是指在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证（ＡＤＲ或ＧＤＲ）在境外市场上市交易就属于这一类型。
10.资产负债率：资产负债率(Debt Asset ratio)是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。 11.资产收益率：也叫资产回报率（ROA），它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。 12.流动比例：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。
13.市盈率：指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
14.速动比率：又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
15.应收帐款周转率：公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。
16.系统性风险：即市场风险,即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。 17.非系统性风险：是指对某个行业或个别证券产生影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。
18.资本市场线：是指表明有效组合的期望收益率和标准差之间的一种简单的线性关系的一条射线。它是沿着投资组合的有效边界，由风险资产和无风险资产构成的投资组合。 二、填空题。
1.金融期贷证券是一种 资本 证券。
2.按期贷标的物的不同，期贷可以分为 金融期货 和 商品期货 。金融期贷交易的标的物通常是 金融工具 ，商品期贷的标的物是 实物商品 。贷币期贷上以 汇率 为标的物的期贷交易：股指期贷是以 股价指数 为标的物的期贷交易。
3.按商品形态，金融衍生商品可分为远期、 期货 、 期权 、 掉期 交易。
4.期权价格也就是 权利金 ，或者说是 期权费 。期权价格主要由 内在价值和时间价值 构成，这内在价值就是市价与协定价的差额，看涨期权的协定价应该比市价 低 ，否则内在价值为 零 。看跌期权的协定价应该比市价 高 。
5.股票认购权证实质相当于 配股 ，股票认购权证有两种基本形式，即认购权证 和认沽权证 。 6.按照《证券法》的规定，上市公司持有股票面值人民币1000元的个人股东不少于乎 1000人 。 7.同一种股票分别申请在两个地方上市，称为 第二上市 。
8.资产负责比率越低，公司偿债的压力小 ，利用财务杠杆融资的空间 大 。一般说来，该指标控制在 50% 为好。
9.公司偿债能力一般有短期与长期之分。按规定 一年或超过一年的一个营业周期内 为短期。短期偿债能力是用支付 流动负债 的能力。
10.流动比率、速动比率和现金比率是反映企业 短期偿债能力 的指标，一般流动比率为 2:1 为好，速动比率为 1:1 比较合适，现金比率一般在 。
11.当企业处于初创或成长期，其投资活动的现金流量一般呈 净流出 态势。当企业处于成熟期或衰退期，投资活动的现金一般呈 净流入 态势。
12.对于筹资活动的现金分析表明，当企业处于初创期，会发生 大量现金流入 ，当企业处于成熟期或衰退期，现金流转以 流出 为主。 二、单项选择题 1 B 13 C 2 D 14 B 3 B 15 C 4 C 16 A 5 B 17 D 6 B 18 C 7 C 19 C 8 D 20 A 9 C 21 B 10 C 22 11 A 12 B 三、多项选择题 1 ABCD 2 3 4 5 6 AD 7 CD 8 9 AB 10 11 12 BC ABDE BC BCD ABD 六、计算题。
1．某人想1个月后购买A股票200手、B股票100手，当日寸股票A股价为10元，股票B股价为13元。他怕一个月后股价上涨，准备利用恒指进行保值。目前恒指8800点，假如一个月后A、B股价上涨到11元、14.5元，恒指上涨到9700点，投资者目前如何操作，可以达到保值的目的。(恒指每点代表50港币)
解：一个月后买股票要花费：11 * 200 * 100十14.5 * 100 * 100＝365000 当时买要花费：10 * 200 * 100十13 * 100 * 100＝330000 即一个月后要多花费35000元；(5分)
利用恒生指数进行作多的套期保值：8800点买入，9700点卖出，盈利情况为： (9700—8800)* 50＝45000元
投资者买入一手恒指，除弥补损失外，还能盈利10000元。
2．某人持有总市值为100万港元的股票8种，他担心市场利率上升，想利用恒指期货对自己手中持有的现货进行保值，如果当日恒指为9000点(恒指每点价值50港元)，通过数据得知，每种股票的贝塔值为1．02，1．05，1．04，1．10，1．06，1．07，1．20，l，30，每种股票的权重为12％。15%，16％，8％，
18％，10％，13％，8％，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作?如果3个月后，该组合市价总值94万元，恒指8500点，投资者对冲后总盈亏为多少?
解：市场利率上升，股票价格可能下跌，投资者应利用恒升指数进行卖空的套期保值。 1000000X1．25／(50X 9000)=2．77 四舍五人，应卖出3份合约 3个月后，该组合损失100—94=6万元 恒指保值盈利=(9000—8500)X50X3=7．5万 对冲后，盈利1．5万．
3、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格20元执行权力，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大 解： (1)执行权利：(26--22一1)*100＝300
投资收益率：300／100＝300％
(2)卖出期权：(3一1)*100=200 投资收益率：200／100=200％
(3)买人股票，再卖出股票：(26—20)*100＝600元，投资收益率＝600／2000=30％执行权利获利最大。
4.某人手中仅有6000元，他看好目前市价为30元的某股，同时，该品种的看涨期权价格为：期权费2元，协定价格33元，若干天后，行情上涨到40元，问投资者当时如何操作，目前能获利最大？
答:
(一)直接购买股票:(40-30) ×6000/30=2000元收益率=2000/6000=33.33% (二)购买合约:(40-33-2) ×6000/2=15000元收益率=15000/6000=250% 当然需要一笔资金头寸,但这并不影响他的获利.
结论:投资者应该购买期权合约.
5. 某人以12元价格买入一手股票，为防止股票下跌，他卖出一份同品种的看涨期权，协定价格为12元，期权费每股1元。若干天后，股价上涨到15元，请对投资者的盈利状况进行分析。 答:(一) 当股价在13元以下时,买方不会履行合约，他盈利1×100=100元
（二）当股价涨到13元以上时,由于他判断失误，买方肯定会履行合约。他将亏损
6.某人买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种看涨期权。该品种市价为25元，第一个合约的期权费为3元，协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为28元，计算投资者执行合约的盈亏情况。从什么价位开始投资者正好不亏不盈？。（请辅助图形说明） 答:第一个和约获利：（28—21—3）×100=400
第二个和约亏损：（22—28+2）×100=-400 两和约相抵正好持平。
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