新经济２０１５年２月（中） 我国Ｐ２Ｐ网贷模式比较研究 依布拉音・巴斯提 摘要：ｐ２ｐ网贷是基于互联网信息行业而产生的网络贷款模式。长期以来，“二八法则”一直是金融行业遵循的不变法则，由于 互联网时代的到来，为了避免传统金融业的不透明现象，ｐ２ｐ网贷出现并发展起来。本文结合了ｐ２ｐ网贷行业发展的实际情况，比较 各种运行模式的优劣，比较客观的分析现行ｐ２ｐ行业，提出ｐ２ｐ网贷发展的对策。 关键词：ｐ２ｐ网贷模式比较研究发展对策 基金项目：２０１４年度新疆维吾尔自治区高校科研计划科学研究重点项目： 金融支持南疆三地州地区促进就业问题研究 项目批 准号：ＸＪＥＤＵ２０１４１ ０３３．阶段性研究成果。 互联网时代的到来，颠覆了很多的传统领域。而对人类社会 影响巨大的金融行业也在互联网时代的洪流中，发生着翻灭覆地 的变化。借助互联网信息传递快捷，资金流通方便的特点，新形 势的互联网金融服务不断涌现，这些新型的服务直接把自己的功 方和需方连接在一起，出现明显的去中心化结构。其中ｐ２ｐ网贷 是一 个比较典型的代表。 ｐ２ｐ网贷模型的比较分析 （一）网贷的分类 根据信贷交易中是否有抵押、担保，可以将ｐ２ｐ网贷分为纯 中介模式、担保模式和抵押模式二种主要的类型。 １、纯中介模式 在ｐ２ｐ网贷的交易过程中，交易方不承担保障借款的本金， 这种模式称为纯中介模式。在这种模式中，如果借款发生风险， 没有任何的担保机制，由出借人承担伞部的责任。随着行业的发 展，为了适应激烈的巾场竞争，早期的纯中介模式也发生着改变， 演变成为对账户的本金进行保障的一种形式。这种模式中，出借 一、人要在平台的要求下分期进行资金的投入，在投入达到一定限度 时，才对坏账大于收益的差额进行垫付。与其他平台不同的是， 这种平台不会对每一个逾期的本金都进行垫付，所以他仍然属于 纯中介模式。“拍拍贷”就属于这种模式。 ２、抵押模式 抵押模式是指在借款钱借款者需要提供相应的抵押物，之后 才可以获得借款权利的一种接待模式。其中比较典型的代表就是 钱多多。钱多多一直采用抵押物模式下的贷款撮合，业内人士一 直称他们这种模式稳健有余，进取不足。这种模式下，平台需要 对每一个贷款申请进行线下审核，因此投入的成本必然高于行业 的其他企业，导致企业的发展速度和规模扩展速度缓慢。但是钱 多多的成绩却出乎很多专业人士预料。说明经营模式Ｆ，质量应 该重于规模。钱多多之所以备受欢迎，是因为他符合广大消费者 的基本需求。 ３、担保模式 为了降低借贷人的风险，ｐ２ｐ平台为借款人提供一种资金担 责，划分各相关主管部门与机构在数字娱乐信息产业管理的职责 与权限，列明相关监管流程的环节分丁，避免规制重叠及冲突现 象。 ３．广东省数字娱乐信息产业发展规制优化建议 综上所述，根据各影响因素的轻重缓急，建议广东地区政府 采用“先地方试点，再整体扶持”的分阶段方式优化数字娱乐信 息产业规制模式： １．充分发挥区域性产业协会作用。在产业相对发达地区（如 广州、深圳、珠海）软件行业协会下设直数字娱乐信息分会性质 的专门行业机构。负责促进数字娱乐信息产业与各相关产业、科 研院校、教育机构的交流合作；建立中小型企业融资渠道；在企 业支持下设立适合区域产业发展的专项科研课题基金，加强数字 娱乐信息产业经济、技术及应用研究能力；组织制定产业战略规 划，在科学审视产业环境的前提下，明确产业发展的短期目标和 长期目标，探索区域产业发展的关键要素以及解决途径。 ２．多方合作加强人才教育。在专业人才培养上，地方政府 来聘请行内专业人才作为大专院校游戏相关专业的兼职教师， 参与编纂专业教材； 二来通过提供企业实习实践机会，设立创业 基金激励人专院校学生提高专业应用技能，为他们设计适宜的成 长途径；三来发挥各主管部门在社会资源整合方面的优势，与大 型企业共建人才培养基地。 ‘４．采用法律手段营造竞争环境。通过法律干预促使运营企 业与研发企业分离，提升研发企业专业水平，适度扭转运营企业 在产业链的垄断地位。加强对运营企业服务质量的规制，降低市 场集中度。 参考文献： ［１】 口ｌ Ｌ｝， 旦ｌ歪 亘｝【Ｊ］， 三］１ｌ 召 召犁 ＸｔｌＥ 灭ｌ天ＩＩ仝｝ 呈 ，２００３．（９）：１４３－１７０． ［２］Ｍ．Ｐｏｒｔｅｒ著，Ｏｎ Ｃｏｍｐｅｔ ｉ ｔ ｉＯｉｌ，李明轩译，竞争论，中 信出版社，第一版，２００３． ［３】植草益［日］著，朱绍文等译，微观规制经济学【Ｍ］，中 国发展出版社，第一版，１９９２． ［４］万新恒，玩经济：数字娱乐拷问中国【Ｍ］，经济科学出版 社．２００７． ［５］初佳颖，网络型产业的激励性规制绩效分析综述［Ｊ】， 经济经纬，２００５．６． ３．建立产业公共推广平台。地方政府给 中小型 业税收、 补贴等优惠政策之外，还通过行业协会建立公共推广平台，比如 游戏频道、推广展会、互联网体验社区等。减少中小型企业营销 成本，促成相关产业合作，促成战略联盟，降低产业进入壁垒； 集中一定资源扶持龙头企业，增强企业规模与竞争力，成为产业 发展标杆；加强在产品推广过程中提倡 络游戏积极文化因素， 以及降低网络游戏负面影响的公益性宣传，规范市场秩序。 ［６］陈畴镛，陈琦，鄢冰丈．网络游戏：信息产业新的增长 点［Ｊ］．经济论坛，２００５（２０）． ４．完善产业制度体系。经地方试点后，省级主管部门总结 各区域产业发展得与失，制定统一的产业制度体系。该法律体系 除明确定义伴随数字娱乐信息产业出现新事物的法律特性外，还 需保障产业链中各利益相关者的权益。依照法律体系中各方权 一［７］许强．我国数字娱乐信息产业的特点和发展趋势［Ｊ】． 经济管理，２００７（０９）． 作者简介： 高嘉阳男，１９７８年１Ｏ月出生，＿Ｉ． 西防城人，毕业于ｌ１１山 大学，管理学博士，华南师范大学经济与管理学院讲师，丰要研 究方向：企业管理、网络产业经济学。 （作者单位：华南师范大学广东广州市５１０００６） ４一 保的服务，这种借贷模式叫做担保模式。在这种模式下，如果出 现违约的现象，出借人可以从平台或者第三方担保人中拿回本 金。其中平台的资金担保又分为三种：①自由资金担保，这种模 式中出现借款逾期，或者出现无法回收本金或利息的情况时，平 台会对出借人进行挚付，将此笔坏账划入平台或担保公司的名 下，之后再有平台向借款人追要，陆金所就是这种模式；②风险 准备金模式，这种模式下的资金来源不仅限于平台的自有资金， 还包括借款管理费、违约金、出借人的收益的分成等。这种模式 的优点在于不承担连带担保责任，平台倒闭的可能性小，但是在 大规模违约出现时，出借人仍然存在着亏损的风险。此规模的一 个典型代表就是人人贷；③引入第三方模式，这种模式比较典型 的是爱投资。爱投资采用的是这种流程，由爱投资引入的第三方 担保机构对提出借贷要求的个人或公司的基本状况及抵押物进 行严格的审查，得到第三方出具的风险评估和相关担保手续后， 之后再根据借款需求在互联网上向个人融资。 二、比较分析 上诉集中ｐ２ｐ网贷平台模式各有利弊。下面我们就个平台几 个方面，选取一年的阅读数据进行比较分析。 ｌ、总成交额 总成交额指的是平台当月累计成交量的总和。几个ｐ２ｐ网贷 平台一年度的销售额变化情况如图１所示： 薯。Ｉ 翼：毒誊 ｊ霪 羲 晕卺 ｉ ；蔓一 根据图１所示，依托在平安集团之下的陆金所在成交量上面 占了绝对的优势，一路遥遥领先；其次是人人贷，从今年卜２月 份开始被爱投资超越；拍拍贷表现的比较平稳；钱多多由于只开 展抵押物模式，成交量远远落后于其他平台，而且发展速度也比 较缓慢。 ２、纯收益率 纯收益率是指平台每日的平均收益，它的计算公式是：纯收 益率＝［∑（借款金额Ｘ收益率）］÷∑（借款金额），其中还要考虑 到还款方式和奖励等影响因素。如图２所示： ｍ呐一％｜赣鹫 嘴 鐾 ｜毪 柳 。疑 爱 受 蛳啦 臻 图２中，我们看到钱多多是在２０１３年的９月才上线的，之 前没有收益，但是自上线以来，收益率一路飙升，很快跃居榜首； 拍拍贷比较稳定，并且收益率相对比较高，而陆金所是收益率最 低。 、 ３、放款人气 放款人气就是投资人数，指每月在平台月投资的总人次，人 人贷字２０１３年ｐ２ｐ网贷倒闭潮之后，在放款人气～直稳居第一， 其次是评拍拍贷和爱投资，再之后是钱多多，钱多多由于上线玩 财经研究 人气偏低，但是发展十分迅速，排在最后的是陆金所，其放款人 气偏低，与收益率情况不好有直接的关系。如图３所示： ＿ ； ｊ ，，／ ａｌ＿ｌ￡０ 嚣≥警 ： 。 均一 囊 ０ 《 ０３ ； 甄鬻 ａ饕磋｜誊 毪棼整 ． ４、借款人气 借款人气值平台每月借款的总人次。在这个方面占绝对优势 的是拍拍网，其余的平台表现不佳，这基于拍拍网强大的品牌效 应，拍拍网是中国第一家ｐ２ｐ网贷平台，２００７年就开始挂牌营业 了。２０１０年ｌＯ月上线的人人贷由于较高的透明度，也赢得了不 少的人气。具体如图４所示： 辨 辑 撼 。 黪 鲜 露 霉 溪｜ｒ 甄鬻嚷鼍曦 ，一警镪 秀嚣 镌． ｌ ｆ姨 ５、叠加效应。图５是五家典型模式的总成交额和总人气的 比较，其中“人气”指的是借款人气和放款人气之和。 ． ３ ｔ锥 ｛ 确 斡瓢｜０ 瓣糕 静 §瞧｜ 旗 董嚣鍪霉霉糍嚣 霉 ≤≥誊兰置蔓拳鼍≯ 荔嚣 鼍 从图５我们很容易看出，总成交额和人气是同步增减，值得 注意一点，经历了十月份“平台倒闭潮”之后，ｐ２ｐ平台的人气 非但没有下滑反而呈上升趋势，很大的原因是基于对原有平台的 品牌满意度和信任度。因此平台要想长久经营，名声是关键。 琶ａ，Ｆｉ ｜ 羲鼙味圣 警。避毽． －Ｓ 鬻。 ｜ ≮蔓 。霉ｔ 爱 ．５． 瓢 圻Ｚ…０年Ｚ月Ｌ ， 如图６所示，在２０１３年９月以前和２０１４年２月之后，成交 额上升，收益率反而下降。这是符合市场的一般规律，而在２０１３ 年的１Ｏ月份开始，平台的交易额上升利率也上升，这是由于平 台倒闭潮决定，倒闭潮导致投资的分享变大，要求的利率就最值 增加。 ｐ２ｐ网贷平台的各种模式，从现实的经营状况和发展状况来 看是各有优劣，哪种模式更有生命力，更适合中国的市场经济发 展特点，这有待于时间的进一步验证。 改为线上风控。这样才符合ｐ２ｐ本质的要求。而ｐ２ｐ网贷风控的 首要要求是合法合规。 （二）打造差异化的，增加竞争力 国内的网贷行业经过几代成长之后，已经形成了几家具有一 定影响力的主流平台，其中包括钱多多，陆金所，拍拍贷等，近 三、ｐ２ｐ网贷模式存在的问题 ｐ２ｐ网贷模式有利于吸收民间的资本，给小微企业更多的贷 款机会，发展前景广阔，但由于ｐ２ｐ在市场中属于一个新生事物， 其发展也存在着一些问题。作为ｐ２ｐ网贷企业想要进一步发展， 需要正式这些问题。 （一）较高的技术风险 ｐ２ｐ网贷是基于互联网平台而运作，如果平台的运营方只是 味要求简单、方便，而不去考虑网络技术的安全性，那么就为 一年来这些企业经营开始有了变化，开始向跟细分化的市场进军。 其中拍拍贷和义乌贷很有代表性，拍拍贷和国内一线的电商平台 敦煌网合作，开通了海外金融的渠道；义务贷则立足于当地，为 当地小商品企 Ｉ 发展提供资金支持。当今中国ｐ２ｐ网贷属于朝阳 行业，企业只有打造差异化，才能在日益激烈的竞争中展现实力。 （三）推动征信体系的建设 造成投资者投资失败的主要原因是自身认识和信息渠道的 真实性缺失。自身认知能够通过个人的努力提高，但是信息渠道 的缺失则需要征信体系的建设。现有征信体系中存在着信息不关 联，内容不对称的问题，因此完善征信体系十分重要。要想完善 征信体系就要加强信息的披露力度，降低信息的流通成本，加强 平台的发展埋下了重大隐患。用户信息的保护、认证介质保护、 信息系统的运行管理等方面，不论哪一方面出现问题都有可能引 发严重的信息安全事故。另外，如果网络硬件，运行系统，数据 传输等方面做的不够完善，一旦遇到了黑客或者病毒攻击，有可 能造成系统瘫痪、客户信息外泄、交易异常、资金盗用等重大的 事故。 （二）信息不对称的风险 ｐ２ｐ网贷的交易在虚拟的环境下进行，除了记录下双方的交 易之外，不留下任何的签名，影响等痕迹，增加了交易者身份、 信用信息的不对诚信。这样平台没有办法解决对客户风险水平的 鉴别，影响了选择客户的正确性。这也为不法分子从事非法金融 活动创造了条件。不法分子轻而易举的进出网络平台，这也为国 家的相关部门反洗钱工作带来了困难。 （三）诚信难保证 目前，国家的相关规定中，并没有明确是有关ｐ２ｐ网贷的市 场注册登记等的法律法规，让投资者无法了解到ｐ２ｐ网贷平台的 资质、信用度等信息。在平台运作时，平台只能通过自身的信誉 作为保障。但在实际的经营中，其实际接手的业务已经超越了其 经营范围了，演变为非法银行的性质，有些甚至演变为了非法融 资机制和传销组织，侵害了投资人的利益，危害了经济社会的安 全与稳定。比如淘金贷上线５天就捐款逃跑了。 （四）监管难度大 ｐ２ｐ网贷交易的多元化和无纸化使交易没有凭证可查，而且 可以不留痕迹的进行修改，使网络平台上面监管的难度很大。此 外，现行的监管体系中只有对现行金融信贷行业的监管，如银行， 信贷，小贷公司等，没有覆盖到ｐ２ｐ网贷行业中，ｐ２ｐ网贷几乎 是游离在整个金融监管体系之外，没有专门的机构进行监管，可 以说ｐ２ｐ网贷是金融监管体系中的真空地带。 四、ｐ２ｐ网贷行业的发展对策 根据带贷之家公布的数据表示，２０１３年我国的ｐ２ｐ网贷平台 贷款余额为２６８亿元，约是２０１２年的５倍，预计到今年的年末， 这一数字将有望超过一千亿，近几年网贷贷款余额都以大约每年 ５倍的速度向上增长。行业发展迅速，同时也伴随着很多负面的 消息，曾经就有一周之内倒闭三家网贷公司事情发生。具不完全 统计，现在市场上各种规模各种和形式的网贷平台有近２０００家， 而且每月都有新平台进入。下面就ｐ２ｐ平台的现实情况提出一些 有助于行业健康发展的意见。 （一）利用大数据对风险进行控制 ｐ２ｐ网贷发展最关键的问题就是如何来防范解放等信用风 险，解决问题的关键就是对风险的控制，而解决风险控制主要手 段就是大数据的使用。使用大数据进行风险控制需要累计一定的 客户量，所以可以在初期进行一些线上线下结合的模式进行风 控，在积累了一定的客户量之后，就可以放弃线下风控的措施， 一６． 对人们金融和信用知识的普及。 （四）加强市场监管 通过立法的形式将ｐ２ｐ网贷系统纳入到整个金融监管体系中 去，使监管有法可依。建立一支专门对于ｐ２ｐ网贷的监管机构， 专门履行对ｐ２ｐ网贷行业的监管，切实起到监管的作用，将ｐ２ｐ 消费者纳入到消费者权益保障的体系当中去。首先要完善投诉通 道，其次要建立关于ｐ２ｐ的信息咨询中心，最后要建立网上风险 的预警平台。 结语： 现如今，我国ｐ２ｐ网贷平台发展迅速，现有的ｐ２ｐ网贷平台 接近２０００家。Ｐ２ｐ网络的发展为我国消费的发展提供了资金支 持。但是，在ｐ２ｐ网贷的市场中，其发展存在很多的问题，在去 年１Ｏ月， 贷ｌ甲台倒闭人潮过后，这些问题更加引起了有关人 士的注意。本文述说了ｐ２ｐ平台各种模式，并就现有模式和相关 问题就ｐ２ｐ网贷平台的发展提供了以下意见：利用大数据对风险 进行控制：打造差异化的，增加竞争力：推动真心体系的建设； 加强市场监管。希望能为行业的发展有所帮助。 参考文献： ［１】罗剑朝，黎毅．西北地区衣户土地产权抵押融资意愿实证 研究一一基于陕西、宁夏３７０户农户调查数据［Ｊ】，财贸研究． ２０１４（０５）． 【２】李飞，周伯煌，赵发．集体林权抵押权价值饱和的实现障 碍及其消解…．林业资源管理，２０１４（０５）． 【３］党兴华，张晨，王育晓．风险投资机构专业化与投资绩效 …．科技进步与对策，２０１３（１５）． 【４］李晓姣．企业家回乡投资决策关键影响因子研究综述［Ｊ】． 云南社会主义学院学报．２０１２（４）． Ｉ５】张迎迎，赵海艳．创新型企业资本结构对研发投资的影响 …．统计与决策．２０１４（２１） ［６】高萍，曾华锋．林权抵押贷款风险及应对措施的三维分析 ［Ｊ］．林业资源管理．２０１４（０５） ［７】张忠宇．信贷政策促进产业结构调整的机制与效果评估 ［Ｊ】．中国商贸．０１４（２８） 【８］李树杰．美国小企业如何获得普通担保贷款和特种贷款 ［Ｊ】．中华女子学院学报．２０１４（０５） 作者简介： 依布拉音・巴斯提 （１９６７．０５一），男，维吾尔族，哈密市人， 新疆财经大学金融学院教师，副教授、经济学博士，研究方向： 区域金融。 （作者单位：额疆财经大学金融学院新疆乌鲁木齐市８３００１２）