外汇交易就是货币的互换，一种货币去买卖另外一种货币 外汇交易的三个原因： 1、对通货的需求
2、货币的套期保值交易 3、追求外汇买卖收益
外汇风险两种：
1、 信用风险（credit risk） 2、 汇率风险（rate risk）
外汇交易业务：
目的：避免外汇风险 、 获取外汇收益
外汇头寸状态1、某种货币超买（多头或长头寸） 2、某种货币超卖（空头或短头寸）
外汇汇率的构造
外汇市场两个价： 买入价 和 卖出价
即期汇率： 外汇合约成交后，两个交易日内交割 远期汇率：
在决定外汇汇率的银行同业市场上，可以进行 “现汇交易” 和 “掉期交易”
（所谓掉期是指同时买卖相同的币种、相同金额、不同交割日货币的外汇交易，买卖时的即期汇率和远期利率间的差为“掉期率”）
即期汇率+升水=远期汇率（升） 或 即期汇率—贴水=远期汇率（降）
在外汇市场特别是银行同业市场上，通常是以美元兑各国货币的汇率作为报价进行外汇交易（其他间的的汇率即“交叉汇率”，由美元汇率来推算他们间的汇率） TTS （telegraphic transfer selling）: 电汇卖出价 TTB (telegraphic transfer buying) : 电汇买入价
货币掉期 即 货币互换 分： 即期对远期 和 远期对即期 的掉期交易 目的： 1、确定远期利率 2、回避利率变化带来的风险 3、投机获利
外汇期权交易：权利的买卖，在未来的一定时间内，按合约的汇率，买卖进约定数额的某种外汇
套汇交易
套汇交易（arbitrage transaction）是套利交易在外汇市场上的表现形式之一，是指套汇者利用不同地
点、不同货币在汇率上的差异进行贱买贵卖，从中套取差价利润的一种外汇交易。 套汇交易又可分为直接套汇和间接套汇。
（一）直接套汇
利用两个外汇市场之间某种货币汇率的差异进行的套汇，称为直接套汇，也叫两点套汇或两地套汇。 （二）间接套汇
间接套汇又称三点套汇或者三角套汇，是指套汇者利用三个不同外汇市场中三种不同货币之间交叉汇率的差异，在同一时点在这三个外汇市场上贱买贵卖，从中赚取汇率差额的一种套汇交易。
外汇市场的主要参与者
银行--主要参与者,通过其在同业市场的活动决定着汇率,同时制定与客户间的汇率,
即商业汇率,扮当外汇供应者的角色
机构投资者 进出口商
中央银行(介入调节不利汇率)
投机者--与商品无关的外汇买卖行为,仅仅是为了获取差价利益而为的行为
外汇汇率变动的机制与原因
外汇汇率受供求关系决定
主要受 经济的各种基本条件(称:基本面)影响,基本面包含:通货膨胀率,经济增长率,国际
收支(经常项目收支/资本项目收支)等
与基本面分析对应的是技术面的分析
技术面分析就是利用过去的历史数据来预测未来走势的方法预测汇率变动的方法 预测方法：移动平均法
提前或者推迟（leads & lags）结算对汇率变动也有影响，导致 overshoot （汇率朝一个
方向变动超过了该有的水平）
止损：通常是指在一定隐含损失发生时结束交易，使损失表面化的行为成为止损
汇率的决定理论：
1、 国际收支说 传统的学说 2、 购买力平价(ppp)说
3、 资产市场说:外汇市场短期是受作为资本的金融资产所决定的，认为外汇汇率就是用不
同货币表示的金融资产的相对价格，使供求关系达到一致的动机是预测资产未来的走势，与股票价格决定机制相同（现代学说）
汇率与政治经济间的关系
利率与汇率的关系
高利率—资本流入—买该货币—汇率上升 低利率—资本流出—卖该货币—汇率下降 （风险增加）
通货膨胀与利率间的关系
高膨胀—金融紧缩—高利率—买该货币 低膨胀—金融放松—低利率—汇率下降 （经济条件恶化）
GDP与汇率的关系
高GDP—国外投资增加—买该国货币—汇率上升 进口增加问题出现 金融紧缩--高利率
底GDP—金融放松—低利率--卖该货币—汇率下降 外国投资减少
失业率与经济有关系从而与货币政策有关系，导致利率变化，导致汇率变化
进出口商的交易买卖货币影响汇率
重大事件（战争危险等），货币流向安全国家去，导致按全国走高，危险过走低 选举导致汇率的变动： 执政党胜利则政策稳定—风险小—汇率走高 在野党胜利则政策变更—风险大—汇率走低
“传言”与汇率的关系
Buy on the rumor , sell on the fact .
“J曲线”效应与汇率的关系（短期来看）
Derivative : 金融衍生商品 Off balance sales 技术进步
Knock out 期权 ： 在规定的时间里汇率波动达到事先规定的水平时期权自动失效，附有这样条件期权成为 敲出期权 Knock in 期权 ：
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