第一章 总 论
第一节 企业与企业财务管理
一、单项选择题
1.与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是( )（2013年） A.筹资渠道少 B.承担无限责任 C.企业组建成本高 D.所有权转移较困难 【答案】C
【解析】本题考核企业及其组织形式知识点。公司制企业的缺点有：(1)组建公司的成本高;(2)存在代理问题;(3)双重课税。所以本题的答案为选项C，参见教材第3页。
二、多项选择题
1.与独资企业和合伙企业相比，公司制企业的特点有( )。 A.以出资额为限，承担有限责任 B.权益资金的转让比较困难
C.存在着对公司收益重复纳税的缺点 D.更容易筹集资金 【答案】ACD
【解析】公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额可以单独转让，无须经过其他股东同意，公司制企业容易转让所有权。
第二节 财务管理目标
一、单项选择题
1.根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（ ）。（2012年）
A.股东 B.债权人 C.经营者 D.供应商 【答案】A
【解析】相关利益者最大化的观点中，股东作为企业的所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬。所以选项A正确。
2.下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（ ）。 A.强调股东的首要地位 B.强调债权人的首要地位 C.强调员工的首要地位 D.强调经营者的首要地位 【答案】A
【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系，所以本题的正确答案为A。
3.某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（ ）。（2010年）
A.有利于规避企业短期行为 B.有利于量化考核和评价
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第一章财务管理习题
C.有利于持续提升企业获利能力 D.有利于均衡风险与报酬的关系 【答案】B
【解析】本题主要考核的是财务管理目标的基本知识。企业价值最大化目标的缺点是过于理论化，难以操作；对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。因此将企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题是不利于量化考核和评价。所以选B。
4.在下列各项中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（ ）。（2004年） A.总资产报酬率 B.净资产收益率 C.每股市价 D.每股收益 【答案】C
【解析】股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。
5.利润最大化目标的优点是（ ）。
A.反映企业创造剩余产品的能力 B.反映企业创造利润与投入资本的关系 C.反映企业所承受的风险程度 D.反映企业取得收益的时间价值因素 【答案】A
【解析】本题的考点是财务管理目标的优缺点。选项B、C、D是利润最大化目标不具有的优点。
6.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（ ）。（2009年） A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 【答案】D
【解析】企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 【考点4】相关者利益最大化的具体内容
7.下列有关相关者利益最大化目标的具体内容中不正确的是（ ）。 A.强调尽可能降低风险 B.强调股东的首要地位
C.加强对企业代理人的监督、控制及激励 D.保持与政府部门的良好关系 【答案】A
【解析】相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。
8.某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（ ）。 （2010年）
A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 【答案】A
【解析】本题主要考核的是所有者与经营者利益冲突的协调。协调所有者与经营者的矛盾通常可采取以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。选项B、C属于解聘方式；选项D属于激励方式。
9.为确保企业财务目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者矛盾的措施有（ ）。（2004年）
A.所有者解聘经营者 B.所有者向企业派遣财务总监 C.公司被其他公司接收或吞并 D.所有者给经营者以“股票期权” 【答案】ABCD
【解析】经营者和所有者的主要矛盾是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。可用于协调所有者与经营者矛盾的措施包括解聘、接收和激励。激励有两种基本方式：（1）“股票期权”方式；（2）“绩效股”形式。
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第一章财务管理习题
10.下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（ ）。（2005年） A.市场对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款 C.债权人停止借款 D.债权人收回借款 【答案】A
【解析】为协调所有者与债权人之间矛盾，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或停止借款。市场对公司强行接收或吞并是所有者与经营者矛盾的协调方式。
11.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（ ）。（2008年） A.解聘 B.接收 C.激励 D.停止借款 【答案】D
【解析】为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。选项ABC为协调所有者与经营者之间关系的方法。
二、多项选择题
1.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（ ）。 A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 【答案】ACD
【解析】张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选ACD。
2.下列各项企业财务管理目标中能够同时考虑避免企业追求短期行为和考虑了风险因素的财务管理目标有（ ）。
A.利润最大化 B.股东财富最大化 C.企业价值最大化 D.相关者利益最大化 【答案】BCD
【解析】利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而且没有考虑风险因素，其他三个目标都能不同程度的避免企业短期行为，并考虑了风险因素。
3.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有( )。(2001年) A.规定借款用途 B.规定借款的信用条件 C.要求提供借款担保 D.收回借款或不再借款 【答案】ABCD
【解析】本题的考点是财务管理目标的协调。协调公司债权人与所有者矛盾的方法有限制性借债（即A、B、C）和收回借款或不再借款（即D）。
三、判断题
1.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（ ） 【答案】×
【解析】对于上市公司而言，在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
2.从财务管理的角度来看，企业价值所体现的资产的价值既不是其成本价值，也不是其现时的会计收益。（ ） 【答案】√
【解析】从财务管理的角度看，企业价值不是账面资产的总价值，而是企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。
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第一章财务管理习题
3.在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。( ) (2001年)
【答案】×
【解析】在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“解聘”是一种通过所有者来约束经营者的方法；“接收”是一种通过市场来约束经营者的方法。
第三节 财务管理环节
一、单项选择题
1.财务管理的核心工作环节为（ ）。
A.财务预测 B.财务决策 C.财务预算 D.财务控制 【答案】B
【解析】财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。
第四节 财务管理环境
一、单项选择题
1.2010年10月19日，我国发布了《XBRL（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（ ）。
A.经济环境 B.金融环境 C.市场环境 D.技术环境 【答案】D
【解析】可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，而会计信息化标准体系属于技术环境的内容。所以本题选D。
2.下列应对通货膨胀风险的各项策略中，不正确的是（ ）。（2010年）
A.进行长期投资 B.签订长期购货合同 C.取得长期借款 D.签订长期销货合同 【答案】D
【解析】本题主要考核的是为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值，因此选项A是正确的；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，因此选项B是正确的；取得长期负债，保持资本成本的稳定，因此选项C是正确的。而选项D签定长期销货合同，在通货膨胀时期会减少企业的收入，所以不利于应对通货膨胀风险，所以D选项错误。
二、多项选择题
1.在下列各项中，属于财务管理经济环境构成要素的有（ ）。（2007年考题） A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.公司治理结构 【答案】ABC
【解析】影响财务管理的经济环境因素主要包括：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策。公司治理结构属于法律环境中公司治理和财务监控的内容。
2.下列各项中，属于衍生金融工具的有（ ）。（2010年） A.股票 B.互换 C.债券 D.掉期
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第一章财务管理习题
【答案】BD
【解析】本题主要考核知识点是金融工具的分类。衍生金融工具又称派生金融工具，是在基本金融工具的基础上通过特定技术设计形成新的融资工具，如各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。选项A、C属于基本金融工具。
3.与资本性金融工具相比，下列各项中，属于货币性金融工具特点的有( )。（2013年） A.期限较长 B.流动性强 C.风险较小 D.价格平稳 【答案】BCD
【解析】货币市场上的主要特点是(1)期限短(2)交易目的是解决短期资金周转。(3)货币市场上的金融工具具有较强的”货币性”，具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。本题考查知识点在教材23页。
4.下列有关货币市场表述正确的有（ ）。
A．货币市场也称为短期金融市场，它交易的对象具有较强的货币性 B．也称为资本市场，其收益较高而流动性较差
C．资金借贷量大 D．交易的目的主要是满足短期资金周转的需要 【答案】AD
【解析】选项BC属于长期金融市场的特点。
三、判断题
1.在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（ ）（2010年） 【答案】√
【解析】此题主要考核知识点经济周期中的财务管理战略。在经济衰退期，公司一般应当停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。因此本题的说法是正确的。
2.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。（ ）（2011年） 【答案】√
【解析】以融资对象为标准，金融市场可分为资本市场、外汇市场和黄金市场。
第二章 财务管理基础
第一节 货币时间价值
一、单项选择题
1.下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.企业债券利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.无风险报酬率
2.在利率和计算期相同的条件下，以下公式中，正确的是（ ）。 A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1
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第一章财务管理习题
C.普通年金终值系数×投资回收系数=1 D.普通年金终值系数×预付年金现值系数=1
3.已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，8%，6)=4.6229，(P/A，8%，7)=5.2064，则6年期、折现率为8%的预付年金现值系数是( )。
A.2.9927 B.4.2064 C.4.9927 D.6.2064
4.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的即付年金终值系数为（ ）。 A.17.531 C.14.579
5.某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（ ）元。
二、计算题
1.某公司预计最近两年不发放股利，预计从第三年开始每年年末支付每股0.5元的股利，假设折现率为10%，则现值为多少？
2.若存在以下现金流，若按10%贴现，则现值是多少？
B.15.937 D.12.579
3.某人投资10万元，预计每年可获得25000元的回报，若项目的寿命期为5年，则投资回报率为多少？
4.A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。计算两种债券的实际利率。 （1）换算公式 名义利率（r）
周期利率=名义利率/年内计息次数 = r / m
实际利率=实际年利息/本金
P（1r/m）PP=
m 6 / 11
第一章财务管理习题
=（1+ r / m）m-1 【结论】
当每年计息一次时：实际利率=名义利率 当每年计息多次时：实际利率>名义利率
5.A公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每年付息一次，到期还本的债券；B公司平价发行一种一年期，票面利率为6%，每半年付息一次，到期还本的债券。计算两种债券的实际利率。
第二节 风险与收益
一、单项选择题
1.已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5%
2.投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率
3.在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（ ）。 A.实际投资收益（率） B.预期投资收益（率） C.必要投资收益（率） D.无风险收益（率）
4.已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（ ）。
A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差
5.下列各种风险应对措施中，能够转移风险的是( )。
A.业务外包 B.多元化投资 C.放弃亏损项目 D.计提资产减值准备
6.某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（ ）。 A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者
7.如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（ ）。（2007年）
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第一章财务管理习题
A.不能降低任何风险 B.可以分散部分风险
C.可以最大限度地抵消风险 D.风险等于两只股票风险之和
8.如果整个市场投资组合收益率的标准差是0.1，某种资产和市场投资组合的相关系数为0.4,该资产的标准差为0.5,则该资产的β系数为（ ）。 A.1.79 B.0.2 C.2 D.2.24
二、多项选额题
1.下列风险控制对策中，属于转移风险的有（ ）。 A.预留风险金 B.采取联合开发措施共担风险 C.向保险公司投保 D.拒绝与不守信用的厂商业务来往
2.下列各项中，属于企业特有风险的有（ ）。
A.经营风险 B.利率风险 C.财务风险 D.汇率风险
3.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有( ）。 A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重 B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.市场投资组合的无风险收益率 D.该组合的无风险收益率
三、判断题
1.当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。( ) 2.提高资产组合中收益率高的资产比重可以提高组合收益率（ ）。 3.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。（ ） 4.按照资本资产定价模型，某项资产的风险收益率是等于该资产的系统风险系数与市场风险溢酬的乘积。（ ） 四、计算题 1.假设投资100万元，A和B各占50%。如果A和B完全负相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的减少值。组合的风险被全部抵销，如表1所示。如果A和B完全正相关，即一个变量的增加值永远等于另一个变量的增加值。组合的风险不减少也不扩大，如表2所示。 表1 完全负相关的证券组合数据 方案 年度 20×1 20×2 A 收益 20 -5 报酬率 40% -10% B 收益 -5 20 8 / 11
组合 报酬率 -10% 40% 收益 15 15 报酬率 15% 15% 第一章财务管理习题
20×3 20×4 20×5 平均数 标准差 方案 年度 20×1 20×2 20×3 20×4 20×5 平均数 标准差 17.5 -2.5 7.5 7.5 A 收益 20 -5 17.5 -2.5 7.5 7.5 35% -5% 15% 15% 22.6% -2.5 17.5 7.5 7.5 B -5% 35% 15% 15% 22.6% 15 15 15 15 组合 15% 15% 15% 15% 0 表2 完全正相关的证券组合数据 报酬率 40% -10% 35% -5% 15% 15% 22.6% 收益 20 -5 17.5 -2.5 7.5 7.5 报酬率 40% -10% 35% -5% 15% 15% 22.6% 收益 40 -1O 35 -5 15 15 报酬率 40% -10% 35% -5% 15% 15% 22.6% 结论：对于资产组合而言，资产组合的收益是各个资产收益的加权平均数；资产组合的风险不一定是加权平均风险，当相关系数小于1，存在风险抵消效应。 2.假设A证券的预期报酬率为10%，标准差是12%。B证券的预期报酬率是18%，标准差是20%。假设80%投资于A证券，20%投资B证券。 项目 A B 报酬率 10% 18% 标准差 12% 20% 投资比例 0.8 0.2 A和B的相关系数 0.2 要求计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。 3.已知：A、B两种证券构成证券投资组合。A证券的预期收益率10%，方差是0.0144，投资比重为80%；B证券的预期收益率为18%，方差是0.04，投资比重为20%； 要求： （1）A证券收益率与B证券收益率的相关系数是0.2，计算下列指标： ①该证券投资组合的预期收益率； ②A证券的标准差； ③B证券的标准差； ④证券投资组合的标准差。 （2）当A证券与B证券的相关系数为0.5时，计算下列指标： ①该证券投资组合的预期收益率； ②证券投资组合的标准差。 （3）结合（1）（2）的计算结果回答以下问题： ①相关系数的大小对投资组合预期收益率有没有影响？ ②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响？ 9 / 11
第一章财务管理习题
4.当前国债的利率为4％，整个股票市场的平均收益率为9％，甲股票的β系数为2，问：甲股票投资人要求的必要收益率是多少？
5.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为3.4%。同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求：
（1）根据Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。 （2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。 （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。 （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。（2005年）
6.某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，三种股票的β系数分别是2.0、1.3和0.7，它们的投资额分别是60万元、30万元和10万元。股票市场平均收益率为10%，无风险利率为5%。假定资本资产定价模型成立。 要求：
（1）确定证券组合的预期收益率；
（2）若公司为了降低风险，出售部分甲股票，使甲、乙、丙三种股票在证券组合中的投资额分别变为10万元、30万元和60万元，其余条件不变。试计算此时的风险收益率和预期收益率。
第三节 成本性态
一、单项选择题
1.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。
A.变动成本 B.混合成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本
2.约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（ ）。
A.厂房折旧 B.厂房租金支出 C.高管人员基本工资 D.新产品研究开发费用
3.下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是( )。 A.高低点法 B.回归分析法 C.技术测定法 D.账户分析法
4.下列混合成本分解方法中以过去某一会计期间的总成本和业务量资料为依据，较为精确的方法是（ ）。
A.高低点法 B.回归分析法 C.技术测定法 D.合同确认法
二、多项选择题
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第一章财务管理习题
1.下列各项中，属于固定成本项目的有（ ）。 A.采用工作量法计提的折旧 B.不动产财产保险费 C.直接材料费 D.写字楼租金
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